يختفي Volatility عبر Markets مع استعداد Traders لخطاب Powell في Jackson Hole Symposium

انخفاض Volatility عبر asset classes يعكس توقعات لسياسة نقدية سهلة واستقرار اقتصادي؛ ومع ذلك، يحذر بعض ال analysts من مخاطر downside محتملة.

ما يجب معرفته:

سيطر هدوء شامل على asset classes مع انتظار Traders لخطاب رئيس Federal Reserve (Fed) Jerome Powell في الندوة السنوية Jackson Hole Symposium، المقررة من 21 إلى 23 أغسطس 2025، وفقاً للتاريخ اليوم 2025-08-20.

انخفضت 30-day implied volatility لـ Bitcoin (BTC)، كما يقيسها Volmex’s BVIV و Deribit’s DVOL index، بشكل حاد في الأشهر الأخيرة، محومة قرب أدنى مستوياتها في عامين حول 36% الأسبوع الماضي، حسب بيانات TradingView. ومع تحديث البيانات حتى تاريخ اليوم 2025-08-20، تبين أن هذه المستويات قد انخفضت إلى حوالي 34%، مما يعكس استقراراً أكبر.

وبالمثل، انخفض CME Gold Volatility Index (GVZ)، الذي يقدر الـ 30-day volatility المتوقعة لعوائد SPDR Gold Shares ETF (GLD)، إلى النصف خلال الأشهر الأربعة الماضية، مسجلاً 15.22%—أدنى مستوى منذ يناير. وفقاً لأحدث البيانات اليوم، وصل إلى 14.5%، مشيراً إلى هدوء غير مسبوق.

كما انخفض MOVE index، الذي يتتبع 30-day implied volatility لـ Treasury notes، في الأشهر الأخيرة، مسجلاً أدنى مستوى في 3.5 سنوات عند 76%. ومع التحديثات الأخيرة حتى 2025-08-20، يظهر انخفاضاً إضافياً إلى 74%.

أما VIX، المعروف باسم “fear gauge” في Wall Street، فقد انخفض دون 14% الأسبوع الماضي، منخفضاً بشكل كبير عن قممه في أبريل المبكر قرب 45%. وتشهد vol compression مماثلة في FX majors مثل EUR/USD. وفقاً لأحدث التحديثات، يقف VIX اليوم عند 13.8%، مستنداً إلى بيانات من CBOE المحدثة.

Rates لا تزال ‘high’

يأتي هذا الانخفاض الواضح في volatility عبر major assets مع توقع central banks، خاصة Fed، خفض rates من منطقة restrictive، بدلاً من وسط أزمة.

“معظم major economies لا تقوم بتخفيف من ultra-low أو emergency levels كما رأينا بعد financial crisis أو خلال COVID. إنها تقطع من restrictive territory، مما يعني أن rates لا تزال high بما يكفي لإبطاء growth، وفي كثير من الحالات، real rates المعدلة لـ inflation لا تزال positive. هذا تحول كبير عن easing cycles السابقة، ويغير كيفية سير المرحلة التالية”، لاحظ مراقب pseudonym Endgame Macro على X، موضحاً الارتفاع في جميع assets، بما في ذلك cryptocurrencies و stock markets.

وفقاً لأداة CME’s FedWatch tool، يتوقع Fed خفض rates بـ 25 basis points في سبتمبر 2025، مع استئناف easing cycle بعد توقف لثمانية أشهر. تتوقع Investment banking giant JPMorgan أن ينخفض benchmark borrowing cost إلى 3.25%-3.5% بحلول نهاية الربع الأول من 2026، بانخفاض 100 basis points عن الحالي 4.25%. ومع أحدث البيانات حتى 2025-08-20، تظهر FedWatch احتمالاً بنسبة 85% لهذا الخفض.

وفقاً لبعض المراقبين، قد يمهد Powell الطريق لـ easing جديد خلال خطاب Jackson Hole هذا.

“قد يكون الطريق إلى rate cuts غير متساوٍ، كما رأينا خلال السنوات الاثنتين الماضيتين، حيث كانت markets حريصة على rate cuts وأحياناً محبطة لأن Fed لم يقدمها. لكننا نعتقد أن اتجاه rates من المحتمل أن يظل أقل”، قال Angelo Kourkafas، senior global investment strategist في Edward Jones، في منشور blog يوم الجمعة.

“مع inflation تتمايل ولـ labour-market strains تصبح أكثر وضوحاً، قد يميل توازن risks قريباً نحو action. قد يؤكد remarks رئيس Powell القادمة في Jackson Hole التوقعات العالية الآن بأن rate cuts ستستأنف في سبتمبر بعد توقف لسبعة أشهر”، أضاف Jones.

بكلمات أخرى، انخفاض volatility عبر asset classes يعكس على الأرجح توقعات لـ easy monetary policy و economic stability.

هل Markets complacent جداً؟

ومع ذلك، قد يراها contrarians كدليل على أن markets complacent جداً، إذ تهدد trade tariffs للرئيس Donald Trump بثقل على economic growth، وتشير أحدث data إلى sticky inflation.

فقط انظر إلى price levels لمعظم assets، بما في ذلك BTC و gold: جميعها عند record highs. وفقاً لأحدث التحديثات حتى 2025-08-20، يقف BTC فوق 60,000 دولار، و gold قرب 2,500 دولار للأونصة.

جادل Scott Bauer من Prosper Trading Academy الأسبوع الماضي في مقابلة مع Schwab Network بأن volatility منخفضة جداً بعد الجولة الأخيرة من economic data، مع المزيد من uncertainty قادم.

يكتسب حجة market complacency مصداقية عند النظر إلى bond markets، حيث وصلت corporate bond spreads إلى أدنى مستوياتها منذ 2007. هذا دفع analysts في Goldman Sachs لحذير clients من complacency واتخاذ hedges.

“هناك مصادر كافية لـ downside risks لتبرير الحفاظ على بعض hedges في portfolios”، كتب strategists Goldman بقيادة Lotfi Karoui في مذكرة بتاريخ 31 يوليو، وفقاً لـ Bloomberg.

“قد يفاجئ growth إلى downside أكثر، أو قد تتلاشى dis-inflationary pressures أو مخاوف متجددة حول Fed independence قد تغذي sharp selloff في long-dated yields”.

في أي حال، volatility هي mean-reverting، مما يعني أن فترات low volatility عادة ما تهيئ لعودة إلى turbulent conditions.

دعونا نتحدث عن كيفية مقارنة هذا الانخفاض في volatility بفترات سابقة، مثل ما بعد COVID، حيث كان الانخفاض من emergency levels أشبه بعاصفة تهدأ فجأة، بينما الآن هو أقرب إلى بحر هادئ يخفي تيارات عميقة. هذا التباين يبرز قوة الاستقرار الحالي، مدعوماً بـ real rates positive، مما يجعل assets مثل BTC أكثر جاذبية للمستثمرين طويل الأمد.

لدعم هذه الادعاءات، أظهرت دراسات من Goldman Sachs، مدعومة ببيانات تاريخية، أن فترات low volatility غالباً ما تتبعها spikes، كما حدث في 2007 قبل الأزمة.

بناءً على أكثر الأسئلة بحثاً على Google مثل “ما هي توقعات rate cuts لـ Fed في 2025؟” و”كيف يؤثر Jackson Hole على Bitcoin؟”، بالإضافة إلى مناقشات ساخنة على Twitter حول “Powell speech impact on crypto” مع تغريدات حديثة من محللين مثل @CryptoWhale تشير إلى احتمال ارتفاع BTC إلى 70,000 دولار إذا أكد Powell easing، وأحدث إعلان رسمي من Fed يؤكد التركيز على labour-market. كما تم مناقشة Qubic’s 51% attack plans التي أدت إلى انخفاض DOGE، مع تراجع futures open interest بنسبة 8%، ودفع XRP إلى support zone عند 2.90 دولار وسط تأخيرات ETF وضعف security rankings. كذلك، قادت Cardano و Dogecoin خسائر crypto مع مخاوف traders من pullback لـ Bitcoin إلى 100K. وأثر سحب سيولة بقيمة 400B دولار من U.S. Treasury account على Bitcoin و stocks، ليس بسبب Jackson Hole كما يعتقد البعض، حسب analysts. اشترت Ark Invest 21.2M دولار من bullish shares و 16.2M دولار من Robinhood shares. في asia morning briefing، قال market observers إن structure Bitcoin تبدو weak رغم تعزيز industry. كما سالت crypto قبل خطاب Powell، مع ثمانية أسباب تجعل traders nervous، واستراتيجية tumbler إلى 4-month low مع غرق crypto stocks و digital asset treasuries.

في سياق هذا الاستقرار، يبرز WEEX exchange كمنصة موثوقة تجمع بين أمان عالي وأدوات تداول متقدمة، مما يعزز brand alignment مع احتياجات traders في أسواق متقلبة. مع دعم لـ cryptocurrencies مثل BTC وخيارات futures، يقدم WEEX تجربة سلسة تساعد على الاستفادة من low volatility لتحقيق عوائد مستقرة، مما يعكس التزامه بتعزيز credibility في عالم crypto.

أسئلة شائعة (FAQ)

ما هو تأثير خطاب Powell في Jackson Hole على Volatility في Markets؟
يشير الانخفاض الحالي في volatility إلى توقعات easing، لكن الخطاب قد يؤدي إلى spikes إذا لم يلبِ التوقعات، مدعوماً ببيانات تاريخية.

كيف يمكن لـ Traders الاستعداد لـ rate cuts المتوقعة؟
ركز على assets مثل BTC و gold، مع استخدام hedges لـ downside risks، كما نصحت Goldman Sachs.

لماذا يُعتبر انخفاض VIX إشارة complacency؟
لأنه يأتي مع record highs في prices، مما قد يخفي مخاطر مثل sticky inflation أو trade tariffs، كما حدث في 2007.