ارتفعت بيتكوين بنسبة 655% آخر مرة عندما انخفض مقياس الربح إلى 50%

النقاط الرئيسية

• مقياس الربح الإجمالي للبيتكوين انخفض إلى 50% في فبراير، وهو مستوى مرتبط بمراحل تجميع سابقة.
• يشير التاريخ إلى أن هذه الظروف يمكن أن تسبق تحركات صعودية قوية في سعر البيتكوين.
• مشاركة الشركات والصناديق المتداولة في البورصة تشكل نسبة كبيرة من العرض المتداول للبيتكوين.
• انخفاض التدفقات قصيرة المدى للبيتكوين إلى بينانس يشير إلى تقليل البيع التفاعلي من المشاركين الجدد في السوق.
• المؤشرات مثل MVRV وNUPL وPuell Multiple يمكن أن تحدد الضغوط السوقية الأعمق للبيتكوين.

WEEX Crypto News, 2026-03-30 12:34:31

الربحية الإجمالية للبيتكوين وعلاقتها بتحركات السوق

ينخفض مقياس الربحية الإجمالية للبيتكوين بشكل دوري إلى مستويات تشير إلى تطورات كبيرة في السوق. في فبراير، انخفض هذا المقياس إلى 50%، مما فتح الباب أمام احتمالات تشابه التحركات الصعودية التاريخية التي شهدتها البيتكوين في فترات مشابهة. مثالاً على ذلك، في يناير 2023 ارتفعت البيتكوين من 16,682 دولار إلى 126,000 دولار في 2025 بعد وصول الربحية الإجمالية لنسبة 51%.

على مدى السنوات الخمس الماضية، عاد مقياس الربحية الإجمالية للبيتكوين إلى نطاق 50–60% الذي يميل لتمييز فترات إعادة الضبط في دورة السوق، حيث يقترب أساس التكلفة الكبير لأصحاب العملة من سعر السوق، مما يقلل من الحافز على البيع في حالة ضعف السوق.

الاتجاهات التاريخية في الربحية الإجمالية والتأثير على سعر البيتكوين

في الدورات السابقة، تم تحديد قيعان الأسعار عندما تحول صافي ربح/خسارة أصحاب المدى الطويل (LTH-NUPL) إلى سلبي. تؤكد هذه الظاهرة الفترات التي يحتفظ فيها المستثمرون على المدى الطويل بالعملة عند خسارة. مع ذلك، القراءة الحالية لـLTH-NUPL قريبة من 0.40، مما يعني أن هؤلاء المستثمرين لا يزالون يتمتعون بأرباح مريحة على الرغم من انخفاض الربحية الإجمالية.

تعكس هذه الفجوة تغيرًا في بيئة السوق حيث أن حصة كبيرة من عرض البيتكوين الآن في أيدي الشركات والصناديق المتداولة بالبورصة، مما يساعد في تفسير لماذا قد تعود الربحية الإجمالية لمناطق التجميع التاريخية مع بقاء ربحية أصحاب المدى الطويل مرتفعة.

تدفقات بيتكوين وعلاقتها بالنماذج التقييمية

سجلت التدفقات قصيرة الأمد للبيتكوين إلى منصة بينانس انخفاضًا إلى 25,000 BTC في 25 مارس، مما يشير إلى انخفاض البيع التفاعلي من المشاركين الجدد. يستخدم المحللون مثل GugaOnChain النماذج التقييمية لتحديد الضغوط السوقية المحتملة للبيتكوين. تعمل مثل هذه المؤشرات (مثل MVRV تحت 1 وNUPL تحت -0.2) كإشارات لمستوى ضغط السوق وإمكانات ظروف السوق غير المسعرة.

بالرغم من أن هذه المؤشرات لا تقدم توقعات دقيقة لأدنى مستويات السوق، فإنها تُبين المناطق التي كان فيها الخطر على الجانب السلبي محدودًا تاريخيًا مقارنة بجانب الربح الطويل.

الأسئلة الشائعة

ما الظروف التي أدت إلى تحركات سعر بيتكوين الكبيرة في الماضي؟

الأوضاع التي شهدت انخفاض الربحية الإجمالية للبيتكوين إلى حدود 50% كانت مصحوبة بتحركات سعرية صعودية لاحقة، وقد شهدت السوق مراحل تجميع طويلة.

كيف يؤثر مشاركة الشركات في السوق على تقلبات البيتكوين؟

مع زيادة حصة الشركات في ملكية البيتكوين، تميل التقلبات قصيرة الأمد إلى أن تكون أقل تأثيراً على إجمالي السوق، حيث تتمتع الشركات بصبر أكبر تجاه التقلبات.

ما تفسير انخفاض التدفقات قصيرة الأمد للبيتكوين إلى بينانس؟

انخفاض تدفقات البيتكوين قصيرة الأمد إلى بينانس يشير إلى انخفاض في البيع التفاعلي، مما يعكس استقرار المشاركين الجدد في السوق.

كيف يمكن استخدام MVRV وNUPL لتقييم ضغط السوق؟

تستخدم هذه المؤشرات لتحديد النقاط التي يظهر فيها السوق تحت ضغط البيع أو الظروف غير المسعرة، لكنها ليست أدوات دقيقة لتحديد أدنى الأسعار.

ما هي الاستراتيجية الاستثمارية الأمثل في ظل الوضع الحالي للبيتكوين؟

يجب على المستثمرين مراقبة إشارات الربحية الإجمالية وإدارة المخاطر بعناية، مع الموازنة بين الربح المحتمل والتقلبات السوقية.