تقرير CoinGecko للسوق الفورية: نظرة عامة على 12 سوقًا رئيسيًا للتداول الفوري في البورصات المركزية (CEX)، حيث لم يتجاوز أداء 32% فقط من العملات الرقمية الجديدة سعر طرحها الأولي (IEO)

عنوان المقال الأصلي: تقرير CEX للسوق الفورية لعام 2026

المصدر الأصلي: CoinGecko

الترجمة الأصلية: ديب تايد تك فلو

ملخص رواية «ديب تايد»: أصدرت CoinGecko تقرير "2026 Spot CEX Report" الذي يغطي أفضل 12 منصة تداول مركزية عالمية. كشف التقرير عن عدة حقائق أساسية: تمثل عملتا USDT و USDC ما يقرب من 98% من أزواج تداول العملات المستقرة؛ ولم يتجاوز سعر 32% فقط من العملات الرقمية المدرجة حديثًا سعر إصدارها على المدى القصير، حيث انخفضت جميعها تقريبًا إلى ما دون سعر الإصدار بعد 12 شهرًا؛ وارتفع إجمالي الاحتياطيات في البورصات من 1.521 تريليون دولار إلى 2.254 تريليون دولار؛ وتتدفق الأموال من المنصات المؤسسية مثل Coinbase إلى المنصات الموجهة للمستثمرين الأفراد مثل Bitget و MEXC.

منذ ظهور سوق العملات المشفرة، كانت منصات التداول المركزية (CEXs) البوابة الرئيسية التي تتيح لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات الوصول إلى السيولة. في عام 2025 وحده، بلغت قيمة التداولات في الأسواق الفورية لأكبر 12 بورصة مركزية ما يقرب من 21 تريليون دولار. مع نضوج هذا القطاع، يتجه اهتمام السوق نحو استدامة أنشطة التداول الفوري وسلامة الاحتياطيات الأساسية التي تدعم هذه الصفقات الضخمة.

يتطور المشهد التنافسي لبورصات العملات المشفرة (CEX). تسيطر عملتا USDT وUSDC على أزواج التداول، ولا يزال أداء العملات التي أُدرجت حديثًا يمثل تحديًا كبيرًا. بلغ إجمالي احتياطيات أكبر 12 بورصة مركزية في عام 2026 ما مجموعه 2.254 تريليون دولار، حيث انتقلت الأموال من المؤسسات العملاقة إلى المنصات التي تتميز بارتفاع حجم التداول والتي تعتمد على المستثمرين الأفراد.

فيما يلي النتائج الأربع الرئيسية التي توصل إليها التقرير. يبلغ عدد صفحات التقرير الكامل 21 صفحة، ويُنصح بتنزيله وقراءته.

1. تشكل عملتا USDT وUSDC 66.6% من أزواج التداول، والعملات المستقرة تكاد تحتكر التداول الفوري

الشكل: نسبة أزواج التداول من العملات المستقرة وغير المستقرة في أكبر 12 بورصة مركزية

تُجرى الغالبية العظمى من حجم التداول الفوري في أكبر 12 بورصة مركزية (CEX) من خلال أزواج تداول العملات المستقرة مثل USDT وUSDC.

وعلى وجه التحديد، من بين 9,870 زوجًا من أزواج تداول العملات المستقرة، هناك 9,646 زوجًا من أزواج USDT أو USDC، وهو ما يمثل 97.7%. يبلغ إجمالي أزواج التداول غير المتعلقة بالعملات المستقرة 4,615 زوجًا، وهو ما يمثل 31.9% من إجمالي أزواج التداول البالغ عددها 14,485 زوجًا.

ومع ذلك، فإن عدد أزواج التداول لا يرتبط ارتباطًا مباشرًا بحجم التداول. بلغت حصة أزواج التداول غير المتعلقة بالعملات المستقرة ذروتها في نوفمبر 2024، حيث لم تتجاوز 23٪.

2. ذروة إدراج العملات الجديدة: لم يحقق سوى 32% أرباحًا قصيرة الأجل، وتلاشت هذه الأرباح تقريبًا بعد 12 شهرًا

الرسم البياني: أداء أسعار 12 عملة رقمية رئيسية مدرجة في البورصات المركزية

من بين أكبر 12 بورصة، حققت Upbit أفضل أداء قصير الأجل بعد إدراج عملات جديدة، حيث ظل 67% من هذه العملات مربحًا بعد مرور 30 يومًا على إدراجها. ومع ذلك، كان لدى Upbit أيضًا أقل عدد من العروض. وجاءت بعد «أوبيت» منصتا «باينانس» و«أوكي إكس»، حيث حققتا معدل ربح بلغ 50% بعد 30 يوماً.

كان هناك فرق كبير في الأداء بين البورصات خلال الأيام الـ0-29 الأولى بعد الإدراج، لكن الفجوة تقلصت بسرعة بعد مرور 30 يومًا. في المتوسط، لم يظل سوى 25% من العملات الرقمية مربحة بعد مرور 30 إلى 59 يومًا على إدراجها في البورصة.

وعند النظر إلى فترة زمنية أطول، اتجه أداء البورصات إلى الانخفاض بشكل خطي. كان الاستثناء الوحيد هو منصة Coinbase، حيث شهدت العملات الرقمية التي أُدرجت حديثًا "انتعاشًا" بعد ستة أشهر من إدراجها.

بحلول نهاية الشهر الثاني عشر، كان أقل من 10% من العملات الرقمية المدرجة في البورصات الكبرى تتداول بأسعار أعلى من سعر الإدراج. كانت بيانات Upbit مثيرة للغاية: فقد بدأت بقوة لكنها انهارت بأسرع ما يمكن، ففي الفترة من اليوم 300 إلى اليوم 329، كانت جميع العملات الرقمية التي أُدرجت حديثًا تُتداول بأسعار أقل من سعر الإدراج.

3. ارتفع إجمالي احتياطيات 12 من كبرى منصات التداول المركزية من 152.1 مليار دولار إلى 225.4 مليار دولار، ووسعت «بينانس» صدارتها إلى الضعف

الرسم البياني: التغيرات في قيمة 12 من الأصول الاحتياطية الرئيسية في البورصات المركزية (2024-2026)

على الرغم من أن الارتفاع الحاد في أسعار البيتكوين والإيثريوم قد عزز قيمة احتياطيات معظم البورصات، فإن تقلب الأسعار واللوائح التنظيمية الأكثر صرامة تدفع المستخدمين إلى تحويل أموالهم من البورصات الكبرى إلى منصات أخرى.

من أوائل عام 2024 وحتى نهاية فبراير 2026، ارتفعت القيمة الإجمالية للأصول الأساسية لأكبر 12 بورصة مركزية بنسبة 69.6% في المتوسط، حيث قفزت من 152.1 مليار دولار إلى 225.4 مليار دولار.

سجلت 8 من البورصات زيادة صافية في احتياطياتها، وتصدرت «بينانس» القائمة بفارق كبير، حيث ضاعفت احتياطياتها من 46.7 مليار دولار إلى 93.4 مليار دولار على مدار عامين.

فيما يتعلق باحتياطيات البيتكوين، تحتل Coinbase المرتبة الأولى بما يزيد عن 800 ألف بيتكوين، تليها مباشرةً Binance بما يبلغ 669 ألف بيتكوين. ومع ذلك، شهدت منصة Coinbase تدفقات صافية خارجة بنسبة 20٪ و41٪ من احتياطياتها من عملتي البيتكوين والإيثريوم، على التوالي.

وقد توجه جزء كبير من هذه التدفقات الخارجة إلى منصات تداول أصغر حجماً مثل Bitget وMEXC. ارتفعت القيمة السوقية لهاتين المنصتين بنسبة 262.0% و274.6% على التوالي.

4. تشهد البورصات الموجهة للتجزئة معدل دوران رأس مال أعلى بكثير من البورصات المؤسسية، حيث يبلغ معدل دوران رأس المال في MEXC 20 ضعف معدل Coinbase

الشكل: مقارنة بين حجم التداول ونسب الاحتياطي لأكبر 12 بورصة مركزية

في حين تمتلك منصات التداول المركزية (CEX) احتياطيات كبيرة من الأصول المشفرة، فإن كفاءة استخدام رأس المال تختلف بشكل كبير بين المنصات.

تتمتع منصات التداول المتوافقة مع اللوائح التنظيمية، مثل Coinbase وBinance وKraken، بحجم تداول يبلغ: نسبة الاحتياطي عند حوالي 0.1. وربما يرجع ذلك إلى أن قاعدة عملائها تتألف في المقام الأول من مؤسسات، تستخدم هذه المنصات لأغراض الحفظ أكثر منها للتداول المتكرر.

تجمع منصتا Bybit وBitget بين أحجام تداول كبيرة وحجم إيداعات ضخم، حيث بلغ متوسط النسب في الفترة من يناير 2024 إلى فبراير 2026 0.3 و0.5 على التوالي.

تتراوح معدلات دوران الأصول في البورصات ذات الاحتياطيات الأصغر، مثل MEXC وHTX وKuCoin، بين 1.44 و2.04. وهذا يعني أن حجم تداول المستخدمين يتجاوز بكثير الاحتياطيات التي تحتفظ بها البورصة، حيث تتداول الأموال بسرعة على المنصة.

رابط المقال الأصلي