المضاعفة في يوم واحد لن تعوض انهياراً بنسبة 98% - هل صمدت 'قصة بوليماركت' الخاصة بـ Parcl؟

العنوان الأصلي: "من الصعب إخفاء انهيار بنسبة 98% حتى مع المضاعفة اليومية، بوليماركت لن تكون طوق النجاة لـ Parcl"

المؤلف الأصلي: Sanqing, Foresight News

في 5 يناير، دخل بروتوكول RWA للعقارات Parcl في شراكة مع عملاق سوق التنبؤات بوليماركت. سيقدم هذا التعاون مؤشر أسعار المنازل اليومي الخاص بـ Parcl إلى سلسلة سوق التنبؤات العقارية التي أطلقتها بوليماركت حديثاً. سيقدم الطرفان منتجات تنبؤ تتمحور حول سوق الإسكان، مع تسوية تعتمد على مؤشر أسعار المنازل الذي تنشره Parcl.

صورة - إعلان تويتر الخاص بـ Parcl عن الشراكة مع بوليماركت (مترجم)

ستكون بوليماركت مسؤولة عن إدراج وتشغيل السوق، بينما ستوفر Parcl بيانات مؤشر مستقلة. وبفضل هذا الخبر، أظهر توكن PRCL أداءً قوياً في ذلك اليوم. وفقاً لبيانات سوق Bitget، وصل PRCL إلى أعلى مستوى يومي عند 0.05217 USDT، مسجلاً زيادة يومية بنسبة 94.21%، مع زيادة ذروة خلال اليوم بنحو 138%.

"كارثة الإيردروب" المستمرة

بالنسبة للعديد من المستخدمين القدامى، يرتبط اسم Parcl بـ "الخيانة". على الرغم من أن فريق المشروع ذكر في whitepaper الخاص بهم أن مهمتهم هي "كسر عدم تناسق بيانات العقارات وتمكين المستخدمين"، إلا أن إصدار التوكن في أبريل 2024 أصبح نقطة تحول في ثقة المجتمع.

بعد نشاط طويل لنظام النقاط، افتتح PRCL بسعر أقل من سعر الإدراج، وفي الأيام التالية، تم سحب أكثر من 120 مليون دولار من البروتوكول، مما أدى إلى انخفاض TVL بأكثر من 60%.

بمرور الوقت، انفصل أداء توكن Parcl بشكل كبير عن سرديته، حيث انخفض سعر توكن PRCL إلى أقل من 0.02 دولار بحلول نهاية عام 2025، وهو انخفاض بنسبة 97.6% تقريباً عن ذروة أبريل 2024 البالغة 0.737 دولار.

الآن، تحاول "تبييض" هويتها من خلال شراكة مع بوليماركت، وإعادة تسمية نفسها كمنصة بيانات عقارية وأوراكل عالية الجودة.

هل مؤشر أسعار المنازل المحدث يومياً حقيقي؟

نقطة بيع Parcl هي مؤشر أسعار المنازل الخاص بها الذي تنشره Parcl Labs، والذي يوفر بيانات أسعار المنازل على مستوى المدينة "محدثة يومياً". في ورقتها البيضاء، تدعي Parcl أن بياناتها لديها ارتباط عالٍ بنسبة 0.98 مع مؤشر Case-Shiller التقليدي.

نقص الشفافية في مصدر البيانات. يؤكد الفريق على عملية استرجاع بيانات تشغيلية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للحفاظ على نظام بيئي لبيانات العقارات عالي الجودة وفي الوقت الفعلي. ومع ذلك، لم يتم الكشف عن التفاصيل المحددة لمقدمي البيانات الأصليين والأوزان في الوثائق.

اعتماد مصدر البيانات على معلومات الإدراج. تعتمد طبيعة Parcl في الوقت الفعلي بشكل كبير على معلومات الإدراج النشطة بدلاً من مجرد معاملات البيع.

غالباً ما تعكس الأسعار المدرجة تفاؤل البائع، وعادة ما تكون أعلى من سعر المعاملة الفعلي. قد يتسبب هيكل البيانات هذا في ظهور المؤشر أكثر عدوانية خلال صعود السوق أو إظهار تقلبات أكبر خلال الفترات المتقلبة.

نقص التحقق المستقل وتأييد المؤسسات. على الرغم من أن Parcl لديها آليات تصفية للقيم المتطرفة (مثل أخذ عينات فقط من المئين 35 إلى 65)، إلا أن آلية التحديث اليومي تعتمد بشكل كبير على الإدخال في الوقت الفعلي لكميات هائلة من البيانات.

مقارنة بالمؤشرات المشار إليها على نطاق واسع مثل مؤشر Case-Shiller الذي تستخدمه مؤسسات مثل الاحتياطي الفيدرالي، تعتمد Parcl حالياً بشكل أساسي على الإثبات الذاتي والتأييدات من الشركاء.

نشاط تداول منخفض

بيانات المنصة الداخلية: بناءً على سجلات المنصة على مدار الأشهر الستة الماضية، هناك عدد قليل فقط من الأسواق لديها أحجام تداول بالملايين: وهي أوستن (12.95 مليون)، شيكاغو (3.85 مليون)، ميامي بيتش (2.94 مليون)، وبروكلين (2.2 مليون).

ومع ذلك، فإن معظم الأسواق لديها ممتلكات أقل من عشرة آلاف دولار، مع قلة قليلة تحافظ على مستويات بمئات الآلاف، مثل أوستن عند 321 ألف، بروكلين عند 360 ألف، وشيكاغو التي بلغت ذروتها حوالي 950 ألف.

الشكل - أفضل 10 أسواق حسب حجم التداول في الأشهر الستة الماضية على Parcl

أداء سوق بوليماركت: أطلقت بوليماركت حالياً ستة أسواق تنبؤ عقارية، بما في ذلك لوس أنجلوس، سان فرانسيسكو، أوستن، ميامي، نيويورك، وسوق أمريكي على مستوى البلاد.

على الرغم من الاستفادة من حركة مرور المنصة الكبيرة لبوليماركت، فإن المشاركة الفعلية منخفضة جداً. السوق الذي لديه أكبر حجم حالياً هو سان فرانسيسكو، بحجم تداول يبلغ حوالي 11 ألف فقط في وقت كتابة هذا التقرير، في حين أن معاملات السوق الأخرى أكثر هدوءاً.

الشكل - سوق التنبؤ العقاري لبوليماركت

حقل الألغام التنظيمي لـ "اللعبة الخطرة"

بينما يهدف التعاون إلى تعزيز شفافية أسواق التنبؤ، فإن المنتجات المرتبطة بمؤشرات العقارات ملزمة بلعب "لعبة خطرة" على جليد رقيق.

نظراً لطبيعة هذه المنتجات كعقود أحداث، يجب على بوليماركت، عند إعادة دخول السوق الأمريكية، الالتزام الصارم بمتطلبات الامتثال الخاصة بـ CFTC فيما يتعلق بحماية المستهلك ونزاهة السوق.

تحول هذه الأسواق تقلبات أسعار الإسكان إلى اتفاقيات قابلة للمراهنة، وهي طبيعة قد تعتبرها الهيئات التنظيمية مثل CFTC بسهولة خيارات ثنائية غير مرخصة أو مشتقات مالية.

بالنظر إلى الحساسية الاجتماعية لبيانات العقارات، قد يصبح تأثير مثل هذه الأسواق على القوة التسعيرية لأسعار المساكن الفعلية أحد العوامل التي يأخذها صناع السياسات في الاعتبار عند تقييم الحاجة إلى التدخل التنظيمي. قد تتضمن الطبيعة في الوقت الفعلي لبيانات العقارات أيضاً الامتثال للوائح الخصوصية أو حماية البيانات الخاصة بالولاية.

علاوة على ذلك، يضع "قانون الثقة العامة لسوق التنبؤ المالي لعام 2026" المقترح متطلبات شفافية أعلى للسوق. نظراً لأن مؤشرات أسعار العقارات مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بتعديلات أسعار الفائدة، ولوائح الإسكان، وتغيرات السياسة الأخرى، ستواجه المنصة ضغوطاً مؤسسية لمنع التداول الداخلي وتضارب المصالح.

بالإضافة إلى ذلك، تعتمد النزاهة التشغيلية لسوق التنبؤ العقاري لبوليماركت بطبيعتها على قابلية التحقق من مؤشر Parcl. بناءً على إرشادات CFTC لعقود الأحداث، يجب أن تحتوي قواعد التسوية على آلية تحقق مستقلة للتخفيف من مخاطر التلاعب بالبيانات.

رابط المقال الأصلي