تقرير DWF المتعمق: يتفوق الذكاء الاصطناعي على البشر في تحسين عائدات الاستثمار في التمويل اللامركزي، لكن المعاملات المعقدة لا تزال متأخرة بمقدار 5 أضعاف

عنوان المقال الأصلي: هل سيسيطر الوكلاء على التمويل اللامركزي؟
المصدر الأصلي: دي دبليو إف فنتشرز

ترجمة: تقنية التدفق العميق

النقاط الرئيسية

حالياً، تمثل الأتمتة ونشاط الوكلاء حوالي 19٪ من جميع الأنشطة على السلسلة، ولكن لم يتم تحقيق الاستقلالية الكاملة من البداية إلى النهاية بعد.

في حالات الاستخدام الضيقة والمحددة جيدًا مثل تحسين الإنتاجية، أظهرت الوكلاء أداءً أفضل من البشر والروبوتات. ومع ذلك، بالنسبة للإجراءات التي تنطوي على جوانب متعددة مثل التداول، يتفوق البشر على الوكلاء.

من بين الوكلاء، يُعد اختيار النموذج وإدارة المخاطر الأكثر تأثيراً على أداء التداول.

مع اعتماد الوكلاء على نطاق واسع، هناك العديد من المخاطر المتعلقة بالثقة والتنفيذ، بما في ذلك هجمات الساندويتش، وازدحام الاستراتيجية، والمفاضلات المتعلقة بالخصوصية.

استمرار نمو نشاط الوكلاء

على مدار العام الماضي، ازداد نشاط الوكلاء بشكل مطرد، مع ارتفاع كل من حجم المعاملات وعددها. لقد شهدنا تطورات كبيرة بقيادة بروتوكول x402 الخاص بـ Coinbase، حيث انضم لاعبون مثل Visa وStripe وGoogle لتقديم معاييرهم الخاصة. تهدف معظم البنية التحتية التي يتم بناؤها حاليًا إلى خدمة نوعين من السيناريوهات: قنوات بين الوكلاء أو مكالمات الوكلاء التي يتم تشغيلها بواسطة البشر.

على الرغم من أن معاملات العملات المستقرة قد حظيت بدعم واسع النطاق، إلا أن البنية التحتية الحالية لا تزال تعتمد على بوابات الدفع التقليدية كطبقة أساسية، مما يعني أنها لا تزال تعتمد على الأطراف المقابلة المركزية. لذلك، لم يتم بعد تحقيق الحالة النهائية "المستقلة تمامًا" حيث يمكن للوكلاء تمويل أنفسهم وتنفيذها ذاتيًا وتحسينها باستمرار بناءً على الظروف المتغيرة.

لا يُعدّ الوكلاء غريبين تماماً على عالم التمويل اللامركزي (DeFi). لسنوات، كان هناك أتمتة من خلال الروبوتات في بروتوكولات السلسلة، مما أدى إلى التقاط MEV أو تحقيق عوائد ضخمة لم تكن ممكنة بدون التعليمات البرمجية. لقد عملت هذه الأنظمة بشكل جيد للغاية في ظل معايير محددة بوضوح لا تتغير بشكل متكرر ولا تتطلب إشرافًا إضافيًا.

لكن السوق أصبح أكثر تعقيداً بمرور الوقت. هنا نرى دخول الجيل الجديد من العملاء، حيث كانت الأشهر القليلة الماضية على سلسلة الكتل بمثابة أرض تجريبية لمثل هذه الأنشطة.

أداء الوكيل عمليًا

وبحسب التقارير، فقد شهد نشاط الوكلاء نمواً هائلاً، حيث تم إطلاق أكثر من 17000 وكيل منذ عام 2025. تشير التقديرات إلى أن الحجم الإجمالي لنشاط الأتمتة/الوكيل يغطي أكثر من 19٪ من جميع الأنشطة على السلسلة. وهذا ليس مفاجئاً، حيث تشير التقديرات إلى أن أكثر من 76% من حجم تحويل العملات المستقرة يتم توليده بواسطة برامج الروبوت. يشير هذا إلى إمكانات نمو كبيرة لنشاط الوكلاء في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).

تُظهر البرامج الآلية نطاقًا واسعًا من الاستقلالية، بدءًا من التجارب الشبيهة ببرامج الدردشة الآلية التي تتطلب إشرافًا بشريًا عاليًا، وصولًا إلى البرامج الآلية التي يمكنها صياغة استراتيجيات تتكيف مع السوق بناءً على المدخلات المستهدفة. بالمقارنة مع الروبوتات، يتمتع العملاء بالعديد من المزايا الرئيسية، بما في ذلك القدرة على الاستجابة وتنفيذ المعلومات الجديدة في غضون أجزاء من الثانية وتوسيع التغطية لتشمل آلاف الأسواق مع الحفاظ على نفس مستوى الدقة.

حالياً، لا يزال معظم العملاء في مستوى المحلل إلى مساعد الطيار، حيث أن العديد منهم لا يزالون في مرحلة الاختبار.

تحسين المحصول: أداء مذهل للوكيل

لقد كان توفير السيولة مجالاً سادت فيه الأتمتة، حيث تجاوز إجمالي القيمة الإجمالية للأصول المحتفظ بها من قبل الوكلاء 39 مليون دولار. يقيس هذا الرقم في المقام الأول الأصول التي يودعها المستخدمون مباشرة لدى الوكلاء، ولكنه لا يشمل رأس المال الذي يتم توجيهه عبر الخزائن.

تُعد جيزا تك واحدة من أكبر البروتوكولات في هذا المجال، وقد أطلقت أول تطبيق وكيل ARMA في نهاية العام الماضي، بهدف تعزيز عائد الاستثمار لبروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية. وقد اجتذبت أكثر من 19 مليون دولار من الأصول المُدارة وحققت أكثر من 40 مليار دولار من حجم التداول عبر الوكلاء.

تشير النسبة العالية لحجم التداول إلى الأصول المُدارة إلى أن الوكلاء يقومون بشكل متكرر بإعادة توازن رأس المال، مما يسمح بتحقيق عوائد أعلى. بمجرد إيداع رأس المال في العقد، تتم عملية التنفيذ تلقائيًا، مما يوفر للمستخدمين تجربة بسيطة بنقرة واحدة تتطلب الحد الأدنى من الإشراف.

إن أداء ARMA ممتاز بشكل كمي، حيث يحقق عائدًا سنويًا يزيد عن 9.75٪ لـ USDC. حتى مع الأخذ في الاعتبار رسوم إعادة التوازن الإضافية ورسوم الأداء بنسبة 10٪ للوكيل، فإن العائد يتجاوز معدلات الاقتراض المعتادة على Aave أو Morpho. ومع ذلك، تظل قابلية التوسع مصدر قلق رئيسي حيث لم يتم اختبار هذه العوامل بشكل كافٍ لإدارة أو التوسع إلى حجم بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية.

عملية: يقود البشر بشكل ملحوظ

ومع ذلك، بالنسبة للإجراءات الأكثر تعقيداً مثل المعاملات، تكون النتائج أكثر تنوعاً. يعتمد نموذج المعاملات الحالي على مدخلات محددة من قبل الإنسان ويقدم مخرجات وفقًا لقواعد محددة مسبقًا. لقد ساهم التعلم الآلي في تطوير هذا الأمر من خلال تمكين النموذج من تحديث سلوكه بناءً على معلومات جديدة دون إعادة برمجة صريحة، مما يجعله أقرب إلى دور مساعد الطيار. مع انضمام الوكلاء المستقلين بالكامل، فإن مشهد المعاملات مهيأ لتحول كبير.

أُجريت العديد من المسابقات بين العملاء وكذلك بين البشر والعملاء، مما كشف عن اختلافات كبيرة في الأداء بين النماذج. استضافت منصة Trade XYZ مسابقة بين المعاملات البشرية والمعاملات الآلية للأسهم المدرجة على منصتها. بدأ كل حساب بمبلغ 10000 دولار كأموال أولية دون أي قيود على الرافعة المالية أو وتيرة التداول. أظهرت النتائج تفوقاً ساحقاً للبشر، حيث تفوق أفضل أداء بشري على أفضل أداء للوكلاء بأكثر من 5 مرات.

في غضون ذلك، أجرت Nof1 مسابقة بين النماذج، حيث تنافست عدة نماذج (Grok-4، GPT-5، Deepseek، Kimi، Qwen3، Claude، Gemini) ضد بعضها البعض، واختبرت ملفات تعريف مخاطر مختلفة من الحفاظ على رأس المال إلى أقصى قدر من الرافعة المالية. كشفت النتائج عن عدة عوامل يمكن أن تساعد في تفسير اختلافات الأداء:

مدة الاحتفاظ بالوضع: كان هناك ارتباط قوي، حيث كان أداء النماذج التي تحتفظ بكل منصب لمدة تتراوح بين ساعتين وثلاث ساعات أفضل بكثير من النماذج التي تشهد تغييرًا متكررًا.

متوسط ​​العمر المتوقع: يقيس هذا ما إذا كان النموذج مربحًا في المتوسط ​​لكل صفقة. ومن المثير للاهتمام أن أفضل 3 نماذج فقط كانت ذات توقعات إيجابية، مما يشير إلى أن معظم النماذج كان لديها صفقات خاسرة أكثر من الصفقات الرابحة.

تَأثِير: أثبتت النماذج التي تعمل بمتوسط ​​رافعة مالية أقل يتراوح بين 6 و8 أضعاف أنها تعمل بشكل أفضل من تلك التي تعمل برافعة مالية تزيد عن 10 أضعاف، حيث أن المستويات العالية تسرع الخسائر.

تلميحات استراتيجية: كان نموذج وضع الراهب هو الأفضل أداءً حتى الآن، بينما كان أداء نموذج الوعي الظرفي هو الأسوأ. وبناءً على خصائص النماذج، يتضح أن التركيز على إدارة المخاطر وتقليل المدخلات الخارجية يؤدي إلى أداء أفضل.

الطراز الأساسي: لقد تفوق Grok 4.20 بشكل كبير على النماذج الأخرى بأكثر من 22٪ عبر مختلف تلميحات الاستراتيجية وكان النموذج الوحيد الذي حقق أرباحًا باستمرار.

أما العوامل الأخرى مثل تفضيل الشراء/البيع، وحجم التداول، ودرجة الجدارة بالثقة، فلم تتوفر عنها بيانات كافية أو لم يظهر لها أي ارتباط إيجابي بأداء النموذج. بشكل عام، تشير النتائج إلى أن أداء العملاء غالباً ما يكون أفضل ضمن قيود محددة بوضوح، مما يعني أن الإشراف البشري لا يزال ضرورياً للغاية في تخصيص الأهداف.

تقييم الوكيل

نظراً لأن الوكلاء ما زالوا في المراحل المبكرة، فلا يوجد حالياً إطار تقييم شامل. غالباً ما يُستخدم الأداء التاريخي كمعيار لتقييم الوكيل، ولكنه يتأثر بعوامل أساسية توفر مؤشرات أقوى على الأداء القوي للوكيل.

الأداء في ظل تقلبات مختلفة: يشمل ذلك التحكم المنضبط في الخسائر عندما تسوء الظروف، مما يشير إلى أن الوكيل يمكنه تحديد العوامل الخارجية التي تؤثر على ربحية التداول.

الشفافية مقابل خصوصية: لكل جانب مزاياه وعيوبه. إن الوكيل الشفاف، إذا كان قابلاً للتداول عن طريق النسخ، لا يتمتع أساساً بأي ميزة استراتيجية. يواجه الوكيل الخاص خطر التلاعب من قبل المنشئ، حيث يمكن للمنشئ بسهولة التلاعب بمستخدميه.

مصدر المعلومات: تُعد مصادر البيانات التي يصل إليها الوكيل بالغة الأهمية في تحديد كيفية اتخاذ الوكيل للقرارات. يُعد ضمان موثوقية المصادر وخلوها من الاعتماد على مصادر منفردة أمرًا بالغ الأهمية.

حماية: يُعد وجود عمليات تدقيق للعقود الذكية وهيكل مناسب لحفظ الأموال لضمان اتخاذ تدابير احتياطية في حالة حدوث حدث غير متوقع أمرًا بالغ الأهمية.

الخطوات التالية للوكلاء

لتحقيق انتشار واسع النطاق للوكلاء، لا يزال هناك الكثير من العمل المتعلق بالبنية التحتية الذي يتعين القيام به. يمكن تلخيص هذا في قضايا رئيسية تتعلق بثقة الوكيل والتنفيذ. إن تصرفات الوكلاء المستقلين غير مقيدة، وقد ظهرت بالفعل حالات سوء إدارة الأموال.

تم إطلاق ERC-8004 في يناير 2026، ليصبح أول سجل على سلسلة الكتل يسمح للوكلاء المستقلين باكتشاف بعضهم البعض، وإنشاء سمعات قابلة للتحقق، والتعاون بشكل آمن. هذا يمثل فتحًا رئيسيًا لإمكانية تكوين التمويل اللامركزي، حيث يتم تضمين درجات الثقة داخل العقد الذكي نفسه، مما يسمح بالتفاعلات غير المصرح بها بين الوكلاء والبروتوكولات.

ومع ذلك، فإن هذا لا يضمن أن تعمل البرامج دائمًا بطريقة غير ضارة، حيث لا تزال الثغرات الأمنية مثل التواطؤ في السمعة وهجمات سيبيل ممكنة الحدوث. لذلك، لا تزال هناك فجوة كبيرة يجب سدها فيما يتعلق بالتأمين والأمن والمخاطر الاقتصادية للوكلاء.

مع توسع نشاط وكلاء التمويل اللامركزي، أصبح ازدحام الاستراتيجيات يشكل خطراً هيكلياً. تُعدّ زراعة العائدات المثال الأوضح، حيث تتقلص العوائد مع ازدياد الاستراتيجيات. قد ينطبق ديناميكية مماثلة على التداول عبر الوكلاء. إذا كان العديد من العملاء يتدربون على بيانات مماثلة ويحسنون لتحقيق أهداف مماثلة، فسوف يتقاربون على مواقع مماثلة وإشارات خروج مماثلة.

تم صياغة نسخة من هذه المسألة في ورقة بحثية صادرة عن جامعة كورنيل في يناير 2026 بعنوان CoinAlg. الوكلاء الشفافون عرضة للمراجحة لأن صفقاتهم قابلة للتنبؤ ويمكن استغلالها مسبقًا. تعمل الجهات الخاصة على تخفيف هذا الخطر ولكنها تُدخل خطرًا مختلفًا، حيث يحتفظ المبدعون بميزة معلوماتية على مستخدميهم ويمكنهم استخلاص قيمة من الغموض الذي كان يهدف في الأصل إلى حماية المعرفة الداخلية.

سيستمر نشاط الوكلاء في التسارع، وستحدد البنية التحتية التي تم وضعها اليوم كيفية عمل المرحلة التالية من التمويل على سلسلة الكتل. مع تزايد استخدام الوكلاء، سيتطورون ذاتيًا ويصبحون أكثر توافقًا مع تفضيلات المستخدم. لذلك، فإن العامل الرئيسي للتمييز سيعتمد على البنية التحتية الموثوقة، والتي ستستحوذ على أكبر حصة سوقية.

رابط المقال الأصلي