عندما يبدأ حيتان العملات الرقمية الصينيون في شراء الذهب

المؤلف | Lin Wanwan

على بعد اثنتي عشرة دقيقة شمال مطار شانغي في سنغافورة، في نهاية المدرج، يقع واحد من أكثر الخزائن الخاصة أماناً في العالم بتكلفة تبلغ حوالي 100 مليون دولار سنغافوري — Le Freeport.

هذا المبنى، المعروف باسم "فورت نوكس آسيا"، لا يحتوي على نوافذ، ولكنه يحافظ على درجة حرارة ثابتة تبلغ 21 درجة مئوية ومستوى رطوبة 55% على مدار العام، مما يوفر بيئة تخزين مثالية للأعمال الفنية.

خلف الأبواب الفولاذية المحروسة بشدة، تكمن مليارات الدولارات من الذهب والفضة والعديد من الأعمال الفنية النادرة، وكلها تدخل دون الحاجة إلى إقرار جمركي ودون تكبد أي ضرائب.

قبل ثلاث سنوات، استحوذ أحد أصغر مليارديرات العملات الرقمية في آسيا، مؤسس BitDeer، وو جيهان (Wu Jihan)، على هذه الخزينة التي قيل إن قيمتها 100 مليون دولار سنغافوري مقابل 40 مليون دولار جديد (حوالي 210 مليون يوان صيني).

تم تأكيد الصفقة من قبل بلومبرج في ذلك الوقت، مع وجود BitDeer التابعة لوو جيهان خلف عملية الشراء. سخر البعض منها باعتبارها خطوة "مشتتة" من قبل عملاق في عالم العملات الرقمية، متسائلين لماذا لم يركز فقط على تعدين بيتكوين على السلسلة. لماذا يكلف نفسه عناء شراء خزينة خارج السلسلة؟

ومع ذلك، عندما ارتفع الذهب إلى أكثر من 4000 دولار للأونصة في عام 2025، بالنظر إلى هذا الاستحواذ، بدلاً من اعتباره تشتيتاً، بدا الأمر أشبه بخطوة في الوقت المناسب.

ومع ذلك، عندما أمن وو جيهان Le Freeport، فإن ما اشتراه بالتأكيد لم يكن مجرد خرسانة وأبواب فولاذية. صُممت هذه القلعة منذ البداية كمنطقة جمركية مصممة خصيصاً للأفراد والمؤسسات فائقة الثراء: أمان عالي المستوى، مساحة عرض سرية، والميزة الإضافية المتمثلة في تجاوز الحواجز الجمركية بأناقة.

لقد كشف حقيقة أن هؤلاء المليارديرات الصينيين الذين حققوا ثروات بين عشية وضحاها مع بيتكوين قد وضعوا أنظارهم بالفعل على أقدم أصل ملاذ آمن في تاريخ البشرية: الذهب.

دار تقاعد الذهب

في مايو 2010، افتتح Le Freeport رسمياً في سنغافورة. صُمم هذا المبنى كبنية تحتية منذ البداية، ويقع بجوار المطار مع ممرات داخلية تتصل مباشرة تقريباً بالمدرج، مما يسمح بنقل العناصر القيمة من الطائرة إلى الخزينة في بضع دقائق فقط.

دعم حكومة سنغافورة واضح في هيكل الأسهم. كان مجلس التراث الوطني ومجلس الفنون الوطني في سنغافورة من بين المساهمين الأصليين في Le Freeport.

في ذلك الوقت، كانت سنغافورة تتحول من "ميناء تجاري" إلى "ميناء أصول". تم إدراج Le Freeport في خطة مركز الفنون وإدارة الثروات العالمية، مستفيداً من نظام المستودعات المعفى من ضريبة السلع والخدمات، ليصبح واحداً من الخزائن القليلة في العالم التي تتمتع بوظائف الإعفاء الضريبي، والوضع الجمركي، والتسوية عبر الحدود.

بموجب هذا الترتيب المؤسسي، جذب Le Freeport بسرعة انتباه المليارديرات والمؤسسات العالمية. هنا، لا يمكن فقط الاحتفاظ بـ أصول مادية كبيرة؛ بل إنه مفتوح أيضاً لحاملي جوازات السفر غير السنغافورية، ولا يتطلب إجراءات هجرة ولا دفع رسوم جمركية.

إذا تم وضع تحفة بيكاسو بقيمة 50 مليون دولار في Le Freeport، فقد تصل المدخرات الضريبية إلى عشرات الملايين عند حسابها بمعدل ضريبي يتراوح بين 10% و30%.

نظراً لأن Le Freeport لا تنشر صوراً لتخزينها الداخلي، يمكننا فقط إلقاء نظرة على داخلها من الصور المتاحة للجمهور لـ The Reserve، وهي خزينة تم إنشاؤها حديثاً في الجوار.

في مرحلة ما، اجتمعت مجموعة من كبار المستأجرين المؤسسيين هنا، بما في ذلك جي بي مورجان تشيس، أحد تجار الذهب الرئيسيين في العالم، والشركة التابعة لـ كريستيز CFASS، بالإضافة إلى مجموعة UBS، ودويتشه بنك، ومؤسسات مالية دولية أخرى، مما سهل النقل والحفظ عبر الحدود لعدد كبير من سبائك الذهب.

ومع ذلك، مع تكثيف بعض الدول للرقابة على السلع الفاخرة والأصول الخارجية، بدأت هذه المؤسسات في إخلاء عقود إيجارها واحداً تلو الآخر، مما تسبب في وقوع Le Freeport في خسائر طويلة الأجل.

بدءاً من عام 2017، تم تصنيف Le Freeport في السوق على أنه "أصل متعثر"، وبدأ المالكون في محاولة بيعه. لم يظهر مشترٍ حقيقي إلا بعد خمس سنوات — جيهان وو.

في ذلك الوقت، كان سوق العملات الرقمية يمر بشتاء حقيقي. أثار انهيار العملة المستقرة الخوارزمية LUNA شكوكاً حول نظام الائتمان بالكامل على السلسلة؛ وأعلنت Three Arrows Capital إفلاسها، وأفلست Celsius و BlockFi الواحدة تلو الأخرى، وتوالى خفض الرافعة المالية عبر السلسلة، وبلغ ذروته في انهيار إمبراطورية FTX، مما كشف عن مخاطر الطرف المقابل.

خلال هذا الوقت، قام رائد الأعمال الصيني في مجال العملات الرقمية جيهان وو، من خلال Bitdeer، بشراء هذه الخزينة التي كانت تعتبر سابقاً "بطاطس ساخنة" مقابل حوالي 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

كان جيهان وو قد شارك في تأسيس أكبر شركة لتصنيع معدات التعدين في العالم، Bitmain، حيث سيطر في مرحلة ما على حوالي 75% من معدل التجزئة للبيتكوين العالمي، مما جعله شخصية رئيسية في دورة التعدين السابقة. بعد فصل Bitdeer، تخلى عن السيطرة على Bitmain كمقيم دائم في سنغافورة وحول تركيزه إلى أعمال معدل التجزئة والبنية التحتية لشركة Bitdeer.

لم يشرح علناً هذا الاستحواذ، وأكد ذلك فقط عندما سألته بلومبرج.

اليوم على الموقع الرسمي لـ Le Freeport، ينص بوضوح على أنها ليست مجرد خزينة، بل تجربة خاصة حصرية لعدد قليل من المختارين.

فكر في عشاق العملات الرقمية الذين قضوا حياتهم كلها في دراسة كيفية تأمين المفاتيح الخاصة؛ لطالما وضع الأثرياء الحقيقيون أموالهم في خزائن سنغافورة، بعضها كجزء من وثيقة ائتمان عائلية، والبعض الآخر كعبارات استرداد محفورة على ألواح فولاذية.

ليس فقط الأباطرة الصينيون، بل أيضاً الثروات الناشئة من الهند وجنوب شرق آسيا، أصبحوا بهدوء زبائن دائمين في Le Freeport التابعة لوو جيهان.

لم تكشف Le Freeport أبداً عن قائمة عملائها، ولكن يمكن رؤية أدلة من معلومات دور المزادات الدولية: العديد من الأعمال الفنية "يتم تخزينها مباشرة" بعد بيعها، ولم تعد تعود إلى السوق للتداول.

مسار مماثل يحدث أيضاً في جنوب شرق آسيا، حيث يقوم المليارديرات المدرجون في البورصة بتحويل جزء من مبالغهم التي تم تسييلها مباشرة إلى Le Freeport: سبائك الذهب، سبائك الفضة، المجوهرات الراقية، ساعات باتيك فيليب ذات الإصدار المحدود، السيارات القديمة، والأعمال الفنية النادرة، كلها تشق طريقها من قاعة التداول إلى هذا المستودع السري.

بالنظر إلى أنه قد يكون هناك "أعضاء خزينة" بين القراء، سأشرح عملية تخزين الذهب هنا.

هناك حراس أمن مسلحون عند المدخل؛ يتم فحص خلفيات الزوار أولاً عبر الإنترنت بجوازات سفرهم للتأكد من أنهم ليسوا أفراداً عاليي المخاطر مطلوبين للقبض عليهم. للدخول إلى منطقة الخزينة الأساسية، يجب على المرء المرور عبر 5 نقاط تفتيش على الأقل، بما في ذلك التحقق من الهوية، والقياسات الحيوية، والأبواب المضادة للرصاص، وفحص الأغراض الشخصية، والمزيد. داخل وخارج الخزينة مجهزة بمئات الكاميرات عالية الدقة للمراقبة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون نقاط عمياء. أضف إلى ذلك الصعوبة المادية لنقل "سبيكة فضة 30 كجم أو سبيكة ذهب 12.5 كجم"، حتى لو اقتحم شخص ما، فإنه بالكاد يستطيع أخذ أي شيء.

لذا بينما لا يزال الناس في الخارج يناقشون ما إذا كان الذهب يمكن أن يرتفع في القيمة، فإن أولئك الموجودين في الداخل يناقشون بالفعل عدد مئات زجاجات دوم بيريجنون التي تبلغ قيمتها 150,000 دولار لكل منها لتخزينها أولاً، وأي مستوى وصف في الرفوف لوضع لوحات بيكاسو ورامبرانت لتسهيل التقاط زوجاتهم لصور مرقمة أفضل المظهر.

بالنسبة للعامل العادي، النقطة النهائية هي صندوق ادخار الموظفين، بينما بالنسبة للأباطرة الآسيويين، النقطة النهائية هي هذه الجدران التي لا نوافذ لها في سنغافورة.

بالطبع، تستفيد الخزينة فقط من المساحة المادية؛ للحصول على رأي أكبر في سلسلة توريد الذهب، يجب على المرء الذهاب إلى أبعد من ذلك في المنبع للتسلل إلى اللعبة.

لقد استغل أهل فوجيان عروق الذهب

لا تزال الخالات الصينيات يصطففن في متجر المجوهرات للاستفادة من خصم 5 دولارات للجرام، بينما تتصارع عائلات المال القديم وأثرياء البلوكشين الجدد بالأطنان: في هذه اللعبة، من الذي يتخذ القرارات.

في مايو من هذا العام، قدمت شركة تكنولوجيا مالية تدعى Antalpha ملف الاكتتاب العام الخاص بها إلى ناسداك. في ملف الاكتتاب العام لـ Antalpha، ذكرت شركة تعدين شارك في تأسيسها "وو جيهان"، Bitmain.

تنص الوثيقة بوضوح: "نحن الشريك المالي الرئيسي لـ Bitmain." وقع الطرفان مذكرة تفاهم توافق على أن Bitmain ستستمر في استخدام Antalpha كشريك مالي لها، مع قيام كلا الجانبين بإحالة العملاء لبعضهما البعض بشكل متبادل.

قدمت هذه الشركة سابقاً تمويل سلسلة التوريد وتمويل العملاء لأكبر شركة لتصنيع معدات التعدين في العالم، Bitmain. كان هذا إرثاً تجارياً تركه وو جيهان.

اليوم، مع رحيل وو جيهان منذ فترة طويلة عن Bitmain، المسؤول الآن هو مؤسس مشارك آخر، ملياردير عملات رقمية من فوجيان، الصين، جيهان وو.

هناك العديد من الأماكن في الصين التي لديها إيمان قوي بالذهب، لكن سكان فوجيان بالتأكيد في الطليعة عندما يتعلق الأمر بربط مصيرهم الشخصي بالذهب: حول تشين جينغخه من لونغيان "منجم متوسط" في فوجيان إلى عملاق تعدين عالمي المستوى، Zijin Mining، سهم تضاعف عشر مرات؛ أسس تشو زونغوين من فوكينغ Zhou Dasheng في شوییبی، ونما بها لتصبح واحدة من أفضل ثلاث سلاسل متاجر على مستوى البلاد من خلال الامتياز التجاري؛ صاغة الذهب من بوتيان، الذين اعتادوا المشي في الشوارع والأزقة، يتعاملون الآن مع ما يقرب من نصف تجارة الذهب بالجملة والتجزئة في الصين.

مناجم الذهب في فوجيان، متاجر الذهب في فوجيان، رائد أعمال ذهبي ناجح تلو الآخر، مما يجعل الناس يشكون حتماً في أن أهل فوجيان لديهم دم ذهبي يجري في عروقهم.

من الواضح أن الدم الناري في جيهان وو قد اشتعل. مع أعمال ذهب البلوكشين، كيف يمكن لشخص من فوجيان أن يفوت الفرصة؟

لقد صوب أنظاره مباشرة على Tether، أكبر مصدر للعملات المستقرة في العالم، والآن أيضاً واحدة من أفضل 30 مشترياً للذهب عالمياً، "لورد ذهب البلوكشين" الذي تم سكه حديثاً.

في أكتوبر من هذا العام، أعلنت Tether عن شراكة مع Antalpha لبناء "خزانة ذهب البلوكشين"، وتخطط لجمع 200 مليون دولار، مع توكن الذهب XAU₮ كحجر زاوية، مما يخلق "نظام ائتمان رقمي مدعوم بالذهب".

تقسيم العمل هو أيضاً بأسلوب فوجيان جداً، حيث Tether مسؤولة عن سك الذهب الحقيقي إلى توكنات وتخزين الاحتياطيات في خزينة سويسرية خاصة؛ Antalpha، من ناحية أخرى، مسؤولة عن تحويل هذا التوكن إلى أداة مالية قابلة للتداول، وتصميم هياكل الضمانات، وإنشاء منتجات القروض، وإنشاء شبكات خزائن الذهب في سنغافورة ودبي ولندن، مما يجعل "ذهب البلوكشين" تذكرة رهن يمكن استردادها بسبائك ذهب مادية في أي وقت.

ببساطة، إنها مجموعة من "معيار الذهب الحديث" الحي: Tether كدار سك العملة، Antalpha كرقم التذكرة، تغيرت خلفية القصة من نظام بريتون وودز إلى خزينة ذهب سويسرية.

وفقاً للتقارير العامة، اكتنزت Tether حوالي 80 طناً من الذهب في خزينة ذهب سويسرية، وهو ما يعادل الاحتياطيات الرسمية لبعض الدول الصغيرة والمتوسطة الحجم. ومع ذلك، تدعي Tether أنه بسبب "اعتبارات أمنية"، ترفض الخزينة الكشف عن العنوان المحدد.

وعلى عكس عملية البنوك المركزية المتمثلة في "قفل سبائك الذهب في خزينة لعقود دون رؤية ضوء الشمس"، يتم تحطيم XAU₮ وإلقاؤها على السلسلة، مما يجعلها قابلة للتتبع، وقابلة للتقسيم، وقابلة للتداول، وقابلة للرهن. الذهب الذي كان ينام فقط في خزينة تم تحويله إلى مجموعة كاملة من "السيولة الديناميكية" التي يمكن أن تدور، وتُرهن، وتُباع بالجملة للمؤسسات.

ذهبت Antalpha إلى حد جعل شركتها الخاصة، Aurelion، تضع 134 مليون دولار لشراء XAU₮ مباشرة، استعداداً لتحويل نفسها إلى "أول شركة خزانة متداولة علناً مع ذهب على السلسلة كأصل احتياطي". هذا يعادل تحويل كتاب اللعب التقليدي المتمثل في "حشو سبائك الذهب في خزينة سويسرية" للمال القديم إلى "حشو خط XAU₮ في الميزانية العمومية لشركة متداولة علناً".

أوجز الرئيس التنفيذي لـ Tether باولو أردوينو إطار المنطق بإيجاز: "الذهب والبيتكوين هما قطبان لنفس المنطق، أحدهما هو أقدم مخزن للقيمة والآخر هو الأكثر حداثة."

سعر الذهب يفرض وجوده أيضاً على هذا المسار الجديد عالي السرعة: زاد الاستثمار العالمي في الذهب بأكثر من 50% هذا العام، وتضاعفت القيمة السوقية لـ XAU₮ خلال نفس الفترة. نادراً ما يسير أولئك الذين يخشون المخاطرة وأولئك الذين يحبون المقامرة على نفس الطريق هذه المرة.

إنهم يحاولون الإجابة على سؤال أكبر: هل يمكن لأقدم طريقة لتخزين الثروة البشرية أن تعود للحياة مرة أخرى على البلوكشين؟

خطة لعبة جديدة

في أكتوبر 2025، تجاوز سعر الذهب 4000 دولار للأونصة مثل صنبور يتم فتحه، محققاً أعلى مستوى تاريخي ومحققاً زيادة بأكثر من 50% لهذا العام، مما يجعله واحداً من أفضل فئات الأصول أداءً على مستوى العالم.

سطحياً، هذه جولة أخرى من "سوق صاعد الذهب"؛ بالنظر إلى أعمق، ثلاث قوى تعيد ترتيب ديناميكيات القوة على الذهب.

في الصف الأمامي توجد البنوك المركزية. على مدى السنوات القليلة الماضية، قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تقريباً "بالشراء عند كل انخفاض"، معتبرة الذهب احتياطياً استراتيجياً لإلغاء الدولرة والتحوط من العقوبات. إنهم لا يهتمون بالتقلبات قصيرة الأجل بل بسؤال واحد فقط: في أسوأ السيناريوهات، هل لا يزال من الممكن استبدال هذا الشيء بالطعام أو الأسلحة أو الحلفاء؟

يتكون الصف الثاني من أثرياء آسيا. تتراكم أموال الصين وهونج كونج والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا بهدوء لتشكيل جدار ذهبي جديد من خلال خزينة سنغافورة، والخزينة تحت الأرض في سويسرا، وائتمانات المكاتب العائلية.

لم يعودوا راضين عن شراء بضعة كيلوجرامات من "ذهب الدفاتر" في البنك؛ بدلاً من ذلك، يقومون بشراء جدار مباشرة: البعض يودع الأموال في البنوك السنغافورية، بينما يضع البعض الآخر سبائك الذهب مباشرة في الخزينة. يوفر هذان النوعان من الودائع مشاعر أمان مختلفة تماماً.

اشترى وو جيهان Le Freeport، وهو عقدة في هذه السلسلة: من تعدين البيتكوين إلى حماية سبائك الذهب والأعمال الفنية للآخرين، والانتقال من "العوائد على السلسلة" إلى "الأمان خارج السلسلة".

يتكون الصف الثالث من أثرياء العملات الرقمية الجدد. ما يلعبه جيهان وو، و Antalpha، و Tether هو لعبة مختلفة تماماً: اشترى وو جيهان جداراً في الخزينة، بينما اشتروا خطاً متغيراً داخل الخزينة — XAU₮.

في هذا الهيكل، تقوم Tether بسك الذهب الحقيقي إلى توكنات وقفلها في خزينة سويسرية؛ تقوم Antalpha بسك التوكنات إلى أصول، وحشوها في الميزانية العمومية لشركة متداولة علناً وسلة ضمانات العملاء المؤسسيين.

وهكذا، تمت إعادة كتابة دور الذهب بهدوء: بالنسبة للبنوك المركزية، لا يزال "الضمان النهائي"؛ بالنسبة للمليارديرات الآسيويين، أصبح "محفظة رقمية باردة" عائلية يمكن توريثها عبر الأجيال؛ بالنسبة لأثرياء العملات الرقمية الجدد، هو نظام مالي بطبقات يمكن تكديسها باستمرار، وكسب فروق الأسعار وأقساط السيولة.

بالنسبة لمعظم الناس، الذهب هو مجرد مخططات شموع ووزن؛ بالنسبة لهؤلاء المجموعات الثلاث من الناس، الذهب هو دفتر أستاذ يتضمن العائلة والسيادة ومشاعر الأمن القومي.

السرد يتغير واحداً تلو الآخر. الأشياء المخزنة في قاع المستودع قديمة جداً. بعد كل شيء، بغض النظر عن كيفية التواء الطريق، وكيف يتم نسج القصة، فقط رأس المال صادق. عندما ينتهي العرض وتضيء الأنوار، ما يريدونه هو شعور بالأمان يسمح لهم بالنوم في الليل.