دليل تداول العقود الآجلة على منصة WEEX: شرح الرافعة المالية وإدارة المخاطر

إن تطور واتساع حجم الأسواق المالية والتحرر المالي أدى إلى تنامي طبيعة ونوع الأدوات المالية المتعامل بها في هذه الأسواق، حيث كان التعامل محصورًا بالأدوات التقليدية –الأسهم والسندات- لكن ما فرضته حتمية التعامل مع المخاطر وإدارتها أدى إلى ظهور الأدوات المالية المستحدثة، وإن من أكثر أنواع الأدوات المالية تداولًا في الأسواق المالية وأشهرها هي العقود الآجلة  "Forwards Contract"، وهي إحدى العقود المالية المشتقة التي يتم تداولها في الأسواق المالية العالمية.

ما المقصود بمفهوم العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

العقود الآجلة من أقدم صور العقود المستقبلية؛ إذ تتعاقد عليها مؤسستان أو مؤسسة مالية وشركة أعمال على إتمام الصفقة بسعر معين وبكمية محددة في موعد لاحق.

متى تنشأ وتتم العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

تنشأ العقد الآجلة عندما يوافق أحد الأطراف على شراء سلعة ما بسعر محدد في المستقبل، وعندما يوافق الطرف الثاني على بيع الموجود، وعادة يتسلم الموجود فعلًا في تاريخ التنفيذ، وقد يكون هناك مخاطر ائتمانية كبيرة ناجمة عن عدم قدرة أحد الأطراف في تنفيذ العقد، لا سيما إذا كانت هناك تغيرات واضحة في سير الموجود الأساسي عندما يقترب موعد الاستحقاق.

أين يتم التعامل بالعقود الآجلة "Forwards Contract"؟

يكون التعامل بالعقود الآجلة "Forwards Contract" في السوق الموازية (OTC) أو الأسواق غير المنتظمة، ويكون تصحيحها على وفق الرغبة واحتياج العميل من حيث حجم العقد وموعد التنفيذ.

وتستطيع عزيزي المستثمر الاشتراك عبر منصة WEEX والدخول إلى قسم تداول العقود الآجلة من لوحة المعلومات لتبحر في هذا العالم بحريتك.

لماذا تعد العقود الآجلة "Forwards Contract" أكثر جاذبية للمتعاقدين؟

لأنها تتطلب دفعة مقدمة من الأطراف سواءً أكان بائعًا أم مشتريًا؛ وهذا يؤدي إلى تحفيز الآخرين في الدخول في هذه الاتفاقات؛ إذ إن القيمة الابتدائية لأي عقد في السوق تكون صفر عندما يكون وضع شروط التعاقد أو الاتفاق، وأن أي تغيير في ظروف السوق يزيد قيمة العقد لأحد المتعاقدين.

ما أنواع العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

هناك أنواع مختلفة من العقود الآجلة، ولكن أشهرها ما يأتي:

1. العقود الآجلة لأسعار الفائدة

هو اتفاق بين طرفين لدفع أو استلام المبالغ المتولدة من الفرق بين سعر الفائدة الذي من المرجح أن يكون ساري المفعول عند إنهاء العقد وسعرها الحالي، ويستخدم هذا النوع للتحوط من تقلبات أسعار الفائدة.

2. العقود الآجلة للعملات

تختص بشراء وبيع العملات الأجنبية في البورصات المحلية والدولية.

3. العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم

يختص هذا النوع من العقود بأسعار الأسهم، ويستخدم من قبل المشاركين الذين لديهم أموال مستثمرة في مشاريع استثمارية مختلفة.

4. العقود الآجلة لأسعار الصرف

هي عقود تكون باتفاق بين طرفين على بيع وشراء كمية ما من عملة أجنبية معينة في تاريخ آجل وسعر محدد يجري الاتفاق عليه عند كتابة العقد.

مما سبق نفهم عزيزي المتداول أن العقد الآجل اتفاقية لبيع موجود ما أو شرائه في المستقبل بتاريخ وبسعر محددين مسبقًا. وبناء على ذلك يحتمل العقد الآجل نوعين من هذا السعر، وهما: سعر التنفيذ، والسعر الآجل.

ما المقصود بسعر التنفيذ "Strike price"؟

هو السعر المتفق عليه لتنفيذ العقد آجلًا، ويكون تحديده بين طرفي العقد على وفق العرض والطلب، ومدى رؤية كل منهما للإفادة من هذا السعر في المستقبل وتوقعاته عن المستقبل، ولا يتغير هذا السعر من تاريخ إبرام العقد حتى تاريخ التنفيذ.

ما المقصود بالسعر الآجل "Forward price"؟

هو سعر العملة أو الأصل موضع العقد الآجل في المستقبل، وهذا السعر يتغير بمرور الوقت مع تغير الأسعار في السوق.

ويمكن القول عزيزي المتداول أن سعر التنفيذ هو توقع للسعر الآجل في تاريخ إبرام العقد، ولكن ليس شرطًا أن يساوي في تاريخ التنفيذ.

ما خصائص العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

1.      يكون تبادل هذه العقود في المنظمات.

2.      تشمل هذه العقود على شروط موحدة من حيث الأصول الأساسية المتعامل بها والوقت.

3.      ترتبط هذه العقود على مراكز لتبادل المعلومات لضمان حُسن سير السوق.

4.      هنالك متطلبات الهامش والتسوية اليومية لتكون حماية إضافية.

5.      المرونة؛ وهذا يعني أن كلًا من البائع والمشتري يتفاوضان على شروط العقد، لذلك إنهما يمتلكان حرية التصرف وابتداع أي شروط يرونها مناسبة لأي سلعة.

6.      لا تتمتع بالسيولة مقارنة مع المشتقات الأخرى، فإذا رغب البائع أو المشتري الخروج من الاتفاق الآجل فإنه يحتاج إلى أن يجد شخصًا آخر يحل محله، ويقبل أن يكون بيع العقد ضمن الموعد المحدد.

7.      يكون التعامل بها في الأسواق الموازية، ويكون حجم العقد وموعد التنفيذ مرتين، وأن وقت التعامل يكون فيها غير محدد، ولا يتطلب هامشًا محددًا.

8.      تحقق قيمة العقد الآجل فقط بتاريخ انتهاء صلاحية العقد، ولا توجد مدفوعات عند بداية العقد.

9.      لا توجد أي نقود يجري تحويلها من طرف إلى آخر قبل انتهاء صلاحية العقد.

ما السمات المميز للعقود الآجلة "Forwards Contract"؟

1.      تصعب المضاربة بهذه العقود؛ إذ إن الغرض الأساسي لها هو الحماية من مخاطر التقلبات السعرية في المستقبل، ويوجد التزام بالتنفيذ من الطرفين، وليس هناك سوق ثانوية يكون تداولها منها.

2.      ليس لها شكل نمطي بينما يمكن الاتفاق على شروطها.

3.      يكون تحديد تاريخ الاستحقاق وسعر التنفيذ بدقة في هذا العقد، وتكون عقودًا نهائية بمجرد التوقيع، ولا يمكن الرجوع فيها أو تعديلها.

4.      يكون التنفيذ بتاريخ التنفيذ وليس قبله.

وقد يتساءل أحدنا عن كيفية تداول العقود الآجلة على منصة WEEX، ستجد عزيزي المتداول خطوات تداول العقود عبر منصة WEEX من خلال مقالنا على المنصة تحت عنوان: الفرق بين التداول الفوري والعقود الآجلة في WEEX أيهما أنسب لك؟

ومن خلال هذا المقال أيضًا ستتعرف عزيزي المتداول على كيفية تعيين الرافعة المالية فمن من مميزات تداول العقود الآجلة عبر منصة WEEX أنها تسمح بالرافعة المالية؛ وهذا يُتيح لك عزيزي المتداول إدارة مراكز كبرى برأس مال قليل.

فما المقصود بالرافعة المالية؟

يقصد بالرافعة المالية اعتماد المنشأة (الشركة) على الاقتراض من المؤسسات المالية والمصرفية في سد احتياجاتها المالية؛ وبالتالي تكون التكاليف المالية الثابتة لديها في هذه الحالة هي الفوائد المدينة أو المدفوعة.

أما إذا كانت الشركة تطرح أسهمًا ممتازة لسد هذه الاحتياجات فإن التكاليف المالية الثابتة هنا تتمثل في توزيعات أرباح الأسهم الممتازة التي ستقوم الشركة بدفعها إلى المساهمين الممتازين، وذلك لأن الأسهم الممتازة تتمتع بأرباح مضمونة ومحددة.

من هنا يبرز مفهوم الرافعة المالية كأحد الأساليب التي تلجأ إليها الشركة لتحسين أرباحها، والذي يمثل مدى اعتمادها على القروض في تمويل احتياجات المنشأة من الأموال.

ما تأثير للرافعة المالية؟

تؤثر الرافعة المالية على تكلفة كل من عنصر حق الملكية وعنصر القروض، فارتفاع مستوى القروض (زيادة الرافعة) يؤدي إلى زيادة المصروفات الثابتة، وزيادة احتمال عدم القدرة على سداد هذه المصروفات، وما يترتب عليها من تكاليف مثل تكاليف الإفلاس، وبوجود هذه التكاليف توجد علاقة بين الرافعة والمخاطرة المتعلقة بحقوق الملكية والقروض لتصبح علاقة طردية، ويعني هذا زيادة العوائد المطلوبة على حقوق الملكية والديون.

كيفية عمل الرافعة المالية؟

لا تنتج الرافعة المالية الالتزامات نفسها عند أخذ أي قرض ائتماني، فلا يُتوقع سداد أي دين أو ائتمان لأن الرافعة المالية ليست قرض بالمعنى الحرفي للكلمة، بل هي ببساطة إلزام بإغلاق الصفقات، طالما لم يتم إغلاقها بواسطة تنبيه الهامش.

ملحوظة: جميع الصفقات المفتوحة ستغلق تلقائيًا في حال وصل الرصيد الفعلي إلى حد غير كافي لإبقائها مفتوحة.

وبالمقابل إذا كانت هذه الصفقات رابحة تكسب أرباحًا أكبر بكثير مما لو كانت من غير رافعة مالية، وعادة لا يوجد أي فائدة أو رسوم متعلقة بالرافعة المالية.

ما العلاقة بين الرافعة المالية والمخاطر المالية؟

يقصد بالمخاطر المالية تلك المخاطر الإضافية التي يتحملها أصحاب الأسهم العادية والناتجة عن اعتماد الإدارة على القروض الطويلة الأجل والأسهم الممتازة في هيكل تمويل موجودات المنشأة؛ بسبب ما تتحمله الإدارة من تكلفة ثابتة كالفائدة، واحتمالات عدم القدرة على سداد أصل القروض في أوقات استحقاقها أو الفائدة أو كلاهما.

وقد يخطر ببالك عزيزي المتداول تساؤل آخر عن كيفية إدارة المخاطر في العقود الآجلة، ولمعرفة ذلك علينا أن نعرف ما هي المقصود بإدارة المخاطر.

هناك من يفرق أو يميز بين التحوط والتأمين؛ بأن التحوط هو تقليص الخسارة من خلال التنازل عن إمكانية الربح، أما التأمين فهو دفع ثمن لتجنب الخسارة مع الاحتفاظ بإمكانية الربح، والتحوط هو تجنب المخاطر قدر الإمكان؛ ولذا إن التحوط يكون مقبولًا إذا ما اقترن بالنشاط الحقيقي، وبذلك يمكن تحقيق إيجابيات توزيع المخاطر من دون الوقوع في سلبيات المجازفة.

ما المقصود بإدارة المخاطر في العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

إن التحوط بالعقود الآجلة يعد من أدوات التحوط القائمة على عقود المعارضة التي يراد بها تحقيق الأرباح، وأن أحد أهداف استعمال العقود الآجلة هو التحوط من آثار تذبذب أسعار صرف العملات بالنسبة للمتعاملين الذين لديهم التزامات آجلة.

ويمكن تقويم فعالية العقد الآجل في التحوط ضد المخاطر من خلال مقارنة التغيرات التي تحدث للسعر الآجل مع التغيرات التي تطرأ على السعر الفوري، فإذا كانت هذه التغيرات متقاربة أو متساوية فالتحوط يكون غير فعال.

ما الأسباب الخاصة بالشركات التي تدفعها باتجاه التحوط؟

1.      هي عملية لا تنطوي على تكاليف عالية؛ أي أنها تتضمن كلفة منخفضة نسبيًا قد تصل للصفر، إذا كان سعر الصرف الآجل مساويًا لسعر الصرف الحاضر في المستقبل.

2.      إن سوق الصرف الأجنبي هو سوق كفء على الأقل فيما يتصل بالعملات الرئيسية، فالمراجحة ينبغي أن تساوي صفرًا إلا إذا امتلك المديرون الماليون والمتعاملون في ذلك السوق معلومات خاصة.

لماذا تتجه الشركات الكبيرة إلى اقتناء العقود الآجلة "Forwards Contract"؟

تتجه الشركات الكبيرة التي ترغب في التحوط، ولا سيما على أسعار الصرف الأجنبي إلى اقتناء العقود الآجلة بوصفها وسيلة تستعمل لمعالجة تقلب عوائد العملات الأجنبية، ولتحوط استثماراتها من الأسهم، وكذلك من فروعها الأجنبية.

ومن أجل استعمال العقود الآجلة تقوم الشركات ذات الاستثمار العالمي مثل الشركات المتعددة الجنسية ببيع تلك العملة المرتبطة بحساباتها القابلة للقبض آجلًا.

ما الكيفية التي تكون بها العقود الآجلة "Forwards Contract" مفيدة في التحوط؟

لكي تكون العقود الآجلة "Forwards Contract" مفيدة في التحوط فإن أسعارها يجب أن تكون مرتبطة بشكل نظامي بالأسعار الفورية للسلع المراد تحويطها.

الأسئلة الشائعة:

ماذا يقصد بالعقود الآجلة "Forwards Contract"؟

العقود الآجلة "Forwards Contract" هي اتفاقيات يوافق فيها أحد الأطراف على شراء سلعة تجارية فورًا من دون أن يكون كلا الطرفين قويًا ماليًّا، وتوجد مخاطر يعجز أحد الطرفين عن الوفاء بالعقد، ولا سيما إذا تغير سعر السلعة التجارية تغيرًا كثيرًا بعد التوقيع على الاتفاقية.

هل العقود الآجلة "Forwards Contract" من المشتقات المالية؟

نعم؛ تُعرف العقود الآجلة "Forwards Contract" على أنها نوع من أنواع المشتقات المالية، ولعدم وجود مواصفات محددة للعقود الآجلة من حيث حجم العقد أي كمية الموجودات المتداول بها، وتاريخ التسليم، وعدم وجود سوق مركزي، فإنها توفر نوعًا من المرونة عند التعامل بها وتكييفها بحسب حاجات مستعمليها.

ما المقصود بالرافعة المالية؟

نسبة إجمالي الديون إلى إجمالي الأصول، أو إلى إجمالي قيمة الشركة.

وتُعرف أيضًا بأنها درجة اعتماد المنشأة في تمويل أصولها على مصادر التمويل ذات الدخل الثابت (سواء أكانت قروضًا، أم سندات، أم أسهمًا ممتازة)؛ مما يؤثر على الأرباح التي يحصل عليها الملاك كما يؤثر على درجة المخاطرة التي يتعرضون لها.

ماذا تمنح الرافعة المالية من ميزات؟

تمنح الرافعة المالية ميزة الحصول على عوائد أكبر وتخفيضات ضريبية أكثر بالمقارنة مع الاستثمارات التي تتكون من رأس مال مماثل وظروف عمل مشابهة، وبالتوازي فهي تحمل تكلفة إضافية، هي تكلفة رأس المال المقترض.

ما إيجابيات الرافعة المالية؟

-          يتم تضخيم الاستثمار؛ مما قد يؤدي إلى تحقيق ربح أكبر.

-          توفير المزيد من الفرص للمستثمرين للوصول إلى فرص استثمار أكثر تكلفة.

-          يمكن استخدامها بشكل استراتيجي للشركات لتلبية احتياجات التمويل قصيرة الأجل، خصوصًا في عمليات الاستحواذ.

ما سلبيات الرافعة المالية؟

-          تضخيم الاستثمارات الخاسرة، مما قد يؤدي إلى خسائر فادحة.

-          أغلى من أنواع التداول الأخرى.

-          أداء الرسوم ومعدلات الهامش وأقساط العقد بغض النظر عن الخسارة.

-          أكثر تعقيدًا.

هل هناك طرق جديدة لإدارة المخاطر بالنسبة لمعتمدي العقود الآجلة؟

نعم؛ يمكن من خلال اعتماد العقود الآجلة ابتداع طرق جديدة لإدارة المخاطر، من خلال تجزئة المخاطر المتجمعة في الأدوات المالية التقليدية، مثل مخاطر تقلب الأسعار، ومخاطر سعر الفائدة، ومخاطر أسعار صرف العملات الأجنبية، وإدارة كل نوع من هذه المخاطر على حدة من خلال عملية التحوط.

إخلاء المسؤولية

توفر منصة WEEX والشركاء التابعين لها خدمات تداول الأصول الرقمية، بما في ذلك المشتقات والتداول بالهامش، فقط حيثما كان ذلك قانونيًا للمستخدمين المؤهلين. جميع المحتويات هي معلومات عامة، وليست نصيحة مالية - يُرجى طلب نصيحة مستقلة قبل التداول. تداول العملات المشفرة يشتمل على مخاطر عالية وقد يؤدي إلى خسارة كاملة. باستخدامك لخدمات WEEX، فإنك تقبل جميع المخاطر والشروط ذات الصلة.

لا تستثمر أبدًا أكثر مما يمكنك تحمل خسارته. راجع شروط الاستخدام و الإفصاح عن المخاطر لدينا لمزيد من التفاصيل.