Analista de CryptoQuant: Bitcoin ha entrado en una fase de aversión al riesgo y el impulso de la demanda de los ETF está muy por debajo del pico del año pasado
By: rootdata|2026/05/25 04:45:00
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El analista de CryptoQuant, Axel Adler, afirmó que Bitcoin ha perdido su impulso alcista estructural en medio de un fuerte deterioro del entorno macroeconómico, lo que constituye una señal importante de que el mercado se encuentra actualmente en una fase de "aversión al riesgo". Hasta que su indicador on-chain "Impulse" regrese por encima del eje cero, cualquier rebote de BTC carece aún de confirmación.
Señaló que la cuarta parte recientemente publicada de "Arquitectura de decisión para Bitcoin" se centra en la construcción de un marco macroeconómico basado en el índice del dólar (DXY), el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y el índice de volatilidad VIX. La idea central es que no todas las fluctuaciones macroeconómicas alterarán la estructura on-chain, pero cuando los factores macro entran realmente en un "modo dominante", incluso si los datos on-chain son positivos, el mercado puede perder temporalmente su impulso alcista.
Además, CryptoQuant ha añadido esta semana un panel de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., que cubre datos como las entradas netas semanales, el flujo acumulado, el impulso del flujo de ETF a 30 días, los cambios en la demanda durante las últimas cuatro semanas y la distribución de fondos entre varios ETF. Actualmente, el impulso de los ETF a 30 días es de solo 362,8 millones de dólares, mientras que este indicador alcanzó un máximo de 13 210 millones de dólares en diciembre de 2024 y cayó a un mínimo de -5360 millones de dólares en noviembre de 2025.
Adler enfatizó que el índice de prima de Coinbase sigue siendo un indicador importante para observar la demanda al contado en EE. UU.: cuando este índice se mantiene constantemente por encima de cero, indica que las compras estadounidenses siguen respaldando al mercado; si se vuelve negativo, incluso si BTC sube, su movimiento podría carecer de un respaldo genuino por parte de la demanda estadounidense.
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