Por último, Polymarket se está asociando con Kalshi para hacerse un hueco en este mercado.
Autor: Hu Tao, ChainCatcher
El mercado de derivados está una vez más dando la bienvenida a los disruptores.
Ayer, el gigante del mercado de predicciones Polymarket anunció que pronto lanzará el comercio de futuros perpetuos, lo que permitirá a los usuarios comerciar los precios de varios activos con al menos 10x de apalancamiento, incluyendo activos del mundo real como el oro y la plata, acciones de empresas como Nvidia y Coinbase, y activos digitales como btc-42">Bitcoin.
Hace unos días, The Information informó que otro proyecto líder en mercados de predicción, Kalshi, planea admitir futuros perpetuos en su plataforma, lo que permitirá a los clientes de EE. UU. comerciar contratos de derivados sin fechas de vencimiento y utilizar los llamados financiamientos tarifas para operar las 24 horas del día.
Los dos gigantes del mercado de predicción han anunciado la expansión de productos de contratos perpetuos a corto plazo, lo que no solo amplía sus límites de productos e ingresos y respalda el aumento continuo de financiamiento y valoración, sino que también responde a posibles amenazas de algunos competidores de diferentes industrias.
1. Alto grado de superposición en los perfiles de los usuarios
Los perfiles de los usuarios de los mercados de predicción y los contratos perpetuos presentan un alto grado de homogeneidad: ambos atraen a inversores especulativos con un alto apetito de riesgo que son extremadamente sensibles a los eventos macroeconómicos, y ambos conllevan un riesgo significativo de que las inversiones de los usuarios se anulen en poco tiempo.
De hecho, una gran parte de la volumen de operaciones en los mercados de predicción proviene directamente de la predicción criptomoneda precios. Cuando los usuarios predicen en Polymarket si "Bitcoin superará los $90,000 para finales de mes", su motivación subyacente no es esencialmente diferente a la de abrir una posición larga en el mercado de contratos. Al integrar contratos perpetuos, las plataformas de mercados de predicción pueden explorar completamente el potencial de comercialización de sus usuarios existentes.
Además, como una verdadera agregación del sentimiento y las opiniones de los usuarios, los resultados de las predicciones de los mercados de predicción se han convertido en una referencia importante para muchos usuarios en el comercio de criptomonedas. Pasar de ver predicciones a participar en el comercio de contratos se está convirtiendo en una ruta comercial regular para este grupo de usuarios.
Para la plataforma, esto no es solo un aumento en la funcionalidad, sino también la finalización de un ciclo comercial: mientras los usuarios observan eventos macro (como reuniones de la Reserva Federal, conflictos geopolíticos) y participan en predicciones, pueden utilizar directamente el apalancamiento para cubrir o amplificar los rendimientos de activos relacionados (como el oro, las acciones estadounidenses), minimizando así la pérdida de tráfico.
Al mismo tiempo, esta superposición funcional puede elevar el modelo de predicción de los mercados de predicción de "baja frecuencia, impulsado por eventos importantes" a la dimensión de "alta frecuencia, impulsado las 24 horas del día" del mercado de derivados, captando completamente la atención del usuario.
2. La tentación de un mercado de mil millones de dólares
La fuerza motriz directa que atrae a las plataformas de mercados de predicción para entrar en el campo de batalla es el enorme volumen de capital del mercado de derivados.
Aunque los mercados de predicción han experimentado un crecimiento explosivo desde 2025, según los datos de Dune, el volumen total de operaciones de los mercados de predicción ha superado los 20.000 millones de dólares cada mes de este año, con un volumen medio diario de operaciones superior a los 700 millones de dólares.
En contraste, la escala del mercado de contratos perpetuos está en un nivel completamente diferente. El volumen diario de operaciones de las principales plataformas de contratos perpetuos descentralizados (como Hyperliquid, dYdX) suele rondar los miles de millones de dólares, mientras que las bolsas centralizadas (CEX) registran volúmenes diarios de operaciones en cientos de miles de millones para contratos perpetuos.
Esta potencial perspectiva de negocio es irresistible para Polymarket y Kalshi, que persiguen altas valoraciones. En el contexto de posibles disminuciones del tráfico en los mercados de predicción debido a la ciclicidad de los eventos (como después de las elecciones), el producto financiero "de alta frecuencia, esencial y duradero" de los contratos perpetuos se convertirá en un pilar fundamental que apoyará el aumento continuo de sus valoraciones.
Además, las acciones de Polymarket y Kalshi no son intentos ciegos, sino que están respaldadas por un sólido cumplimiento.
Kalshi, como mercado de contratos designado (DCM) regulado por los EE. La Comisión de Comercio de Futuros sobre Mercaderías (CFTC) tiene una ventaja natural para ofrecer operaciones de futuros y opciones dentro de un marco normativo. Esto significa que puede ofrecer contratos "de larga duración" conformes a los inversores minoristas e institucionales en los EE. UU. Polymarket US también fue designado como DCM por la CFTC en julio de 2025.
3. La expansión de los escenarios de negociación se convierte en una tendencia generalizada
En cierta medida, las acciones de los dos mercados de predicción también son un contraataque contra el gigante de los derivados Hyperliquid.
En febrero de este año, Hyperliquid declaró explícitamente en X que planea admitir el comercio de resultados, una función que permitirá a los usuarios crear directamente mercados de predicción y herramientas tipo opciones en su plataforma. Como líder actual en contratos perpetuos en cadena, Hyperliquid está intentando cubrir más escenarios de comercio integrando funciones de predicción.
Ahora, la entrada inversa de Polymarket y Kalshi en los contratos perpetuos es esencialmente una respuesta a esta amenaza: cuando los competidores intentan invadir tu territorio, la defensa más directa es entrar en su territorio central.
En términos más amplios, este cambio señala una tendencia más clara en la industria: todas las plataformas compiten por un "bucle de comercio".
En los últimos años, cada vez más bolsas han comenzado a integrar funciones de mercados de predicción, con la esperanza de mantener las "necesidades de comercio de información" de los usuarios dentro de sus propios sistemas; ahora, los mercados de predicción están integrando contratos perpetuos en sentido inverso, intentando cubrir las "necesidades de comercio de precios" de los usuarios.
Ya sean intercambios centralizados, plataformas de derivados descentralizados o mercados de predicción, todos están evolucionando esencialmente en la misma dirección: de proveedores de un solo producto a plataformas de negociación integrales que cubren múltiples activos, herramientas y escenarios.
En última instancia, la variable central detrás de esta integración sigue siendo los ingresos y la valoración. Cuando la presión del crecimiento y la presión competitiva se combinan, avanzar hacia escenarios diversificados como los derivados se ha convertido casi en una elección inevitable para todas las plataformas de negociación.
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