Persiste el riesgo geopolítico, ¿se está convirtiendo Bitcoin en un barómetro clave?

By: blockbeats|2026/04/20 18:00:02
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Título del artículo original: ¿Puede la liquidez ganar la batalla contra la siguiente fase de la guerra en Irán? Por qué Bitcoin se está convirtiendo en un indicador fiable de liquidez.
Autor del artículo original: Joe Duarte
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: Justo cuando el mercado recuperaba impulso alcista impulsado por la liquidez, ha surgido una nueva incertidumbre en el otro frente. La situación en Irán ha vuelto a fluctuar, con el riesgo en el estrecho de Ormuz cobrando protagonismo y devolviendo el conflicto geopolítico a las variables centrales de la valoración de activos. En solo unos días, el mercado pasó de una lógica de "impulso por fondos" a un juego dual de "liquidez frente a evento de riesgo".

El mercado actual se encuentra en un tira y afloja entre un "repunte impulsado por la liquidez" y el "impacto del riesgo por la escalada de la situación en Irán". Por un lado, la Reserva Federal y el Tesoro de EE. UU. inyectaron casi 200.000 millones de dólares de liquidez en el sistema financiero en un corto periodo, impulsando un rápido rebote en la bolsa y los activos de riesgo; por otro lado, la incertidumbre geopolítica, los riesgos del crédito privado y el sentimiento sobrecalentado han dejado al mercado en una posición frágil.

En este contexto, el papel de Bitcoin está empezando a cambiar. A diferencia de los activos de riesgo tradicionales, es más sensible a los cambios de liquidez, señalando a menudo primero cuando el entorno de financiación cambia. Según la experiencia histórica, ya sea por la caída inicial en octubre de 2025 o la estabilización líder en el rebote actual, Bitcoin ha desempeñado en cierta medida el papel de "indicador adelantado".

Por lo tanto, la pregunta ya no es solo "¿subirá el mercado?", sino que, cuando la liquidez sigue fluyendo y el riesgo de guerra resurge, ¿qué fuerza dominará los precios? Si los fondos no pueden cubrir eficazmente los choques externos, el repunte actual podría ser solo un desajuste temporal; mientras que, si la liquidez continúa, el mercado podría seguir subiendo en medio de la volatilidad.

A continuación, la clave no reside en una sola variable, sino en la fuerza relativa entre ellas. Y Bitcoin podría volver a ser el activo que proporcione respuestas primero.

A continuación, el texto original:

"Oh, piénsalo dos veces, porque es otro día para ti y para mí en el paraíso". — Phil Collins

Para los operadores e inversores, el viernes fue un día de negociación inusual. Pero aún queda tiempo hasta el lunes y el mercado ya está gestando una nueva variable: los informes de noticias de la madrugada del sábado indicaron que la posición de Irán sobre el tema del estrecho de Ormuz ha cambiado, lo que podría desencadenar nuevamente turbulencias en el mercado.

Además, el rebote del viernes ha llevado al indicador de sentimiento del mercado (como se muestra a continuación) a una posición relativamente frágil, haciendo que el mercado sea más propenso a un retroceso. Esto ha sumido al mercado en un "tira y afloja": por un lado, la inyección masiva de liquidez mencionada a continuación, y por el otro, la incertidumbre provocada por una posible reversión en la situación de la guerra en Irán.

¿Qué acaba de pasar?

El impacto de la liquidez en el mercado se enfrenta a una prueba: el adversario es la creciente turbulencia de la guerra en Irán.

Pregunta: ¿Qué sucede si alrededor de 200.000 millones de dólares inundan el sistema financiero casi simultáneamente?

Respuesta: Los precios de los activos experimentarán una fuerte subida repentina ("melt-up").

Últimamente, me he centrado en cuatro factores comunes que reprimen el mercado de valores: la guerra en Irán, la crisis de liquidez del sistema financiero en curso desde enero de este año, un sentimiento de mercado generalmente pesimista y la falta de comprensión del estado real del mercado de crédito privado.

Pero la semana pasada, estos factores fueron casi "completamente revertidos": la crisis de liquidez vio una reversión, la situación en Irán pareció calmarse y el sentimiento pesimista del mercado fue probado una vez más: a menudo sirve como precursor de un posible rebote del mercado de valores.

¿Hemos evitado la crisis? Nadie puede estar seguro porque la situación en Irán se está calentando de nuevo. Además, si los inversores vuelven a entrar en un "modo de pánico", la liquidez podría secarse una vez más. En cuanto a lo que ha sucedido en el mercado de crédito privado, todavía carecemos de una comprensión clara.

Por ahora, centrémonos en una variable relativamente observable: la liquidez.

Doble "tsunami de liquidez"

Si te preguntas de dónde vinieron los fondos que impulsaron el mercado de valores en las últimas dos semanas, piénsalo de nuevo: la respuesta es la Reserva Federal y el Tesoro de EE. UU. Alrededor del 15 de abril, ambos inyectaron aproximadamente 200.000 millones de dólares en el sistema financiero, proporcionando a los operadores un "colchón para el día de los impuestos".

Primero, veamos el primer "barril": la Reserva Federal.

El 15 de abril, a través de operaciones de repo, la Fed inyectó casi 110.000 millones de dólares en el mercado (mediante valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas). Esto por sí solo no fue insignificante, pero lo que es más importante, la Fed sigue inyectando unos 40.000 millones de dólares al mes en el mercado a través de su programa de Compras de Gestión de Reservas (RMP).

Lo que realmente merece la pena prestar atención es el segundo "barril": el Tesoro de EE. UU.

Con el análisis de Garret Baldwin, el Tesoro de EE. UU. inyectó aproximadamente entre 1,4 y 2 billones de dólares en el mercado durante el mismo periodo. En otras palabras, calculado aproximadamente, sin ningún anuncio formal de flexibilización cuantitativa (QE), la Fed y el Tesoro inyectaron silenciosamente casi 2,4 billones de dólares de liquidez en el mercado.

Esto explica por qué el mercado de valores experimentó un repunte explosivo.

La parte más encubierta: la operación del Tesoro

¿Cómo llevó a cabo el Tesoro esta "operación encubierta"?

La clave reside en una cuenta: la "Cuenta General del Tesoro de EE. UU." (TGA) mantenida en la Fed. Cuando el saldo de esta cuenta aumenta, generalmente significa un endurecimiento de la liquidez; cuando cae, denota una liberación de liquidez.

Según los cálculos de Garret, alrededor del día de los impuestos, el saldo del gobierno de EE. UU. en esta "cuenta corriente" en la Fed cayó de unos 837.000 millones de dólares a unos 697.000 millones. Luego volvió a subir a unos 924.000 millones de dólares el 15 de abril.

Fundamentalmente, unos 140.000 millones de dólares ya habían fluido hacia el sistema bancario antes del día de los impuestos, lo que significa que antes del 15 de abril, el sistema financiero estaba en realidad en un estado de "superávit de liquidez".

Además, el Índice Nacional de Condiciones Financieras de EE. UU. (NFCI, seguido semanalmente en este informe) en los datos más recientes (10 de abril) ha revertido su tendencia de endurecimiento anterior.

Destacamos este cambio en el informe diario Smart Money Passport: "La Fed inyectó aproximadamente 10.500 millones de dólares en el sistema financiero hoy, y el índice NFCI cayó por primera vez desde el 23 de enero de 2026. La convergencia de estas dos señales puede sugerir que la Fed ha ajustado su postura de endurecimiento de la liquidez".

El mayor suspense ahora es si la liquidez puede tomar la iniciativa o si una nueva escalada en el conflicto de Irán se convertirá una vez más en la variable clave del mercado.

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Bitcoin empieza a "activarse": por qué es un barómetro de liquidez

A continuación, la tendencia de Bitcoin es crucial.

Porque, en comparación con las acciones, Bitcoin es más sensible a la liquidez. Por lo tanto, su reciente subida por encima de los 75.000 dólares y si puede desafiar el rango de 80.000 a 85.000 dólares merece atención.

Desde una perspectiva técnica, la resistencia en el rango de 80.000 a 85.000 dólares no es muy fuerte. El perfil de volumen de ese rango es relativamente delgado, lo que indica una falta de soporte significativo durante la tendencia bajista anterior. Por lo tanto, en circunstancias normales, este nivel de precio no debería representar una fuerte resistencia durante una recuperación.

Si el precio falla en este punto, significa dos cosas: primero, que el mercado carece de confianza en este repunte y, segundo, que puede haber problemas de liquidez subyacentes. Más importante aún, si Bitcoin no logra superar este nivel clave, también podría sugerir que el "tsunami de liquidez" generado por la Reserva Federal y el Tesoro se está retirando rápidamente.

Si el mercado absorbe la liquidez de 200.000 millones de dólares de las reservas bancarias en pocas semanas, sería una señal peligrosa. Esto podría indicar que los mercados de crédito privado u otros riesgos externos se están acumulando.

Recuerde, la caída de Bitcoin en octubre de 2025 predijo con precisión los problemas del mercado de valores en 2026. Al mismo tiempo, Bitcoin se estabilizó semanas antes de que el mercado de valores tocara fondo y lideró el rebote antes de la inyección de liquidez por parte de la Reserva Federal y el Tesoro.

En el contexto de los acontecimientos en curso en Irán y los riesgos globales persistentes, la debilidad potencial de Bitcoin no debe subestimarse.

Persiste el riesgo geopolítico, ¿se está convirtiendo Bitcoin en un barómetro clave?

El rango de 70.000 a 75.000 dólares es un nivel de soporte clave.

Resumen del sentimiento: cambio repentino del mercado hacia un optimismo general

El índice de miedo y codicia de CNN cerró en 68 el 17 de abril de 2026, en territorio de "codicia".

El índice de miedo y codicia cripto de CoinMarketCap se situó en 59 a principios del sábado, lo que indica un nivel "neutral" moderadamente alto.

La relación Put/Call del Chicago Board Options Exchange (CBOE) está en 0,65, con la relación P/C de opciones sobre índices en 0,82. Actualmente, el sentimiento del mercado de opciones sigue siendo neutral en general, pero con un sentimiento alcista aumentando rápidamente, se está desplazando gradualmente hacia un sesgo bajista.

El índice de volatilidad CBOE cerró en 17,48, que es un nivel relativamente positivo. Sin embargo, podría volver a subir por encima de 20 a corto plazo (generalmente visto como un umbral de alerta de riesgo).

Cabe señalar que el VIX generalmente aumenta cuando los operadores compran fuertemente opciones de venta (put). La mayor demanda de opciones de venta obliga a los creadores de mercado a cubrirse vendiendo futuros de índices bursátiles, ejerciendo así una presión a la baja sobre el mercado.

Por el contrario, cuando el VIX disminuye, indica una disminución en la demanda de opciones de venta, un cambio en el sentimiento del mercado hacia el optimismo y, posteriormente, más compras de opciones de compra (call). Esto incita a los creadores de mercado a comprar futuros de índices bursátiles para cubrir el riesgo, aumentando así la probabilidad de un repunte del mercado de valores.

Observación de liquidez

1. Alcista: la liquidez se está relajando

El Índice Nacional de Condiciones Financieras (NFCI), publicado por la Reserva Federal, tuvo una lectura más reciente de -0,47 el 27 de marzo de 2026 (publicada el 10 de abril), disminuyendo aún más desde el -0,44 de la semana anterior. Esto indica una relajación en el entorno financiero y una mejora en la liquidez.

Una disminución en el NFCI generalmente se considera una señal alcista, y un índice negativo implica que la liquidez del mercado es relativamente abundante.

2. Retroceso de los rendimientos de los bonos

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. vieron un retroceso en la última parte de esta semana, pero con la situación en evolución en Irán, existe la posibilidad de que vuelvan a subir en el futuro.

El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. cerró por debajo del 4,3% esta semana y cayó por debajo de su media móvil de 20 días. Una caída adicional por debajo de la media de 200 días se consideraría una señal alcista; por el contrario, un repunte por encima del 4,5% podría llevar el rendimiento de vuelta al punto máximo de casi el 4,6% en mayo de 2025.

3. NYAD, SPX y NDX alcanzan nuevos máximos simultáneamente

La línea de avance-descenso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) alcanzó un nuevo máximo, simultáneamente con el índice S&P 500 y el índice NASDAQ-100 alcanzando nuevos máximos, formando una señal de confirmación.

La tendencia alcista actual ha sido validada, pero solo temporalmente. Una vez que caiga por debajo de la media móvil de 20 o 50 días, la situación del mercado podría cambiar rápidamente.

El índice NASDAQ-100 alcanzó un nuevo máximo la semana pasada, con 26.000 puntos sirviendo ahora como soporte a corto plazo.

El índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo la semana pasada y superó la marca de los 7000 puntos. Los 7000 puntos sirven ahora como soporte a corto plazo.

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[Artículo original]

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