華爾街準備迎接「無鮑威爾」時代的利率之戰

By: crypto insight|2025/12/30 15:30:16
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  • 投資者預期聯準會可能朝著截然不同的方向前進。
  • 川普有意任命新的聯準會主席,並強調希望加速降息。
  • 市場對聯準會可能失去獨立性保持警惕,但暫無太大擔憂。
  • 市場專家警告,聯準會內部分歧或造成不確定性增加,可能影響經濟。

WEEX Crypto News, 2025-12-30 07:09:37(today’s date,foramt: day, month, year)

市場的潛在威脅

隨著川普計畫在明年啟動新的聯準會領導層,投資者們正準備面對可能的重大變革。川普表示希望新領導者能夠支持他的政策議程,尤其是在利率問題上。市場雖然暂时不太擔心聯準會會完全失去獨立性,但對於聯準會可能出現的不合與弱化之可能性,依然感到憂慮。

聯準會獨立性的威脅

分析師警告,一個失去獨立性的聯準會將給經濟和市場帶來顯著威脅。即便聯準會掌控短期利率,但美國的借貸成本很大程度上是由長期政府債券收益率決定的,後者則是依賴於投資者對未來短期利率的預期。當經濟表現良好時,若聯準會激進地降息,將可能引發通脹和更高利率的擔憂,反而可能推高收益率和借貸成本,進而動搖股市。

聯準會主席的影響力和市場反應

目前市場反應相對平靜,部分原因是歷史上聯準會主席在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有重大影響力,但並不擁有單一決策權。若川普想要直接控制聯準會,需滿足若干條件。目前的FOMC由總統任命的七名聯準會理事及由各區聯邦準備銀行董事會選出的五位區聯準會行長組成。若川普任命的成員能擁有多數,將有可能罷免任何被視為削減利率障礙的區行長。

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川普能否掌控多數?

川普或許在未來數月將有更多機會任命聯準會理事,可能改變其內部權力平衡。最有可能的是若現任聯準會主席鮑威爾在明年五月任期結束後辭去理事職位,儘管法定任期到2028年。另外,如果最高法院做出有利於川普的裁定,允許他罷免被指控在抵押貸款文件上攜帶虛假資訊的聯準會理事庫克,則川普任命的成員數量將上升到一個令市場恐慌的地步。風險資本市場利率戰略主管布萊克·格溫表示,此時如果川普能同時替換鮑威爾與庫克,將會是一個「非常有趣的」局面。

內部分歧與不確定性

即便該情況未發生,許多投資者仍警告,聯準會更為分裂的局面足以造成市場動蕩。一些人甚至預期會出現聯準會主席推動降息,但遭其他官員駁回的情況。

在一些國家,如英國,央行理事在利率決議上意見不一的情形並不罕見,但對美國來說卻是重大改變。法國國民投資銀行美國利率戰略主管約翰·布里格斯表示,FOMC每個成員的意見都會更加重要,這可能加劇利率路徑的不確定性,進而引發債券市場波動性增加。如果波動性和不確定性增加,市場便要求更高收益率作為補償。

市場上的擔憂跡象?

近幾周,短期和長期美國國債收益率之間的差距擴大。一些人認為這表示投資者愈發擔心聯準會的獨立性,因為這意味著他們預期短期利率將會更低,但長期未必如此。許多投資者表示,他們早已預料聯準會將從明年年初繼續降息,可能在新任主席上任前就開始。美國股市則顯少表現出擔憂情緒,因為進一步降息預期有利於那些可能受益最大者,包括銀行和工業公司。

共識的可能性

對於華爾街來說,經濟不景氣將緩解聯準會內部分歧並促成進一步降息的共識是一種普遍觀點。在過去的15個月中,聯準會已將基準聯邦基金利率從5.25%-5.5%調低至3.5%-3.75%。川普表示希望一年後利率應降至1%或更低,但很多投資者認為,只要有經濟數據支持,新任聯準會主席可謂權衡政治和技術,在穩步降息的路線上取得共識。

TCW Fixed Income Group的首席投資官布萊恩·維倫表示,「到該人員上任及主持第一次會議時,他們已擁有更多信息,也有更大可能獲得更多支持進行降息。」

溝通的重要性

同時,一些人認為溝通風格也很重要。如果聯準會主席能就大幅降息提供合理的經濟理據,即便目標與川普一致,都不會讓投資者感到不安,比起單單重複川普的主張更能安撫市場。Amundi Pioneer的美國利率交易主管邁克·洛里齊奧說道,若新聯準會主席能「充分地進行交流,不但能促使共識趨向其觀點,還能通過避免任何可能削弱聯準會經濟影響力的行動來創造穩定。」


常見問題解答

投資者為何對聯準會的變化感到擔憂?

投資者擔心的是聯準會的政策方向可能不再客觀獨立,而是受到政治力量過多影響,這可能導致金融市場和整體經濟的不穩定性。

如果聯準會內部分裂,可能會發生什麼?

聯準會的分裂會增加政策方向的不確定性,這可能會對市場信心造成重大影響,導致債券市場波動增加,收益率上升。

聯準會的降息預期如何影響市場?

預期降息通常會激勵股市,特別是銀行和工業公司等受惠於低利率的行業。然而,如果降息被視為經濟走弱的信號,有可能會引發逆向反應。

川普的作用在新任命過程中有多大?

川普有機會通過任命更多的聯準會理事來改變其內部的權力動態,這可能增強其在聯準會內部的影響力,對下一任主席具有挑戰性。

聯準會主席的溝通風格為何重要?

清晰而合乎理據的溝通有助於穩定市場信心,即便政策方向與政治領導人的期望一致,這樣能減少市場波動和不確定性。

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