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兩大預測市場平台罕見聯手,這支新基金是什麼來頭?

By: rootdata|2026/03/25 11:16:06
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原文標題:《預測市場兩大頭部平台 CEO 共同站台,這隻「菜鳥」基金到底是何來頭?》

原文作者:Nicky,Foresight News

預測市場領域的兩個最大競爭對手,在一件事上達成了一致。

3 月 23 日,據《財富》雜誌報導,Kalshi 早期員工 Adhi Rajaprabhakaran 與 Noah Zingler-Sternig 正在創立一支名為 5c(c)Capital 的風險投資基金,擬募資最高 3500 萬美元,專注於預測市場初創企業的投資,預計將在下個月內完成首輪募資。

這支基金已獲得 Kalshi 首席執行官 Tarek Mansour 和 Polymarket 首席執行官 Shayne Coplan 的共同注資,兩大頭部平台 CEO 的罕見聯手,使其成為預測市場領域的一個里程碑式事件。

除了 Kalshi 和 Polymarket 兩位 CEO,基金的早期支持者還包括風險投資巨頭 Marc Andreessen(通過 Moneta Luna 基金參與)、Ribbit Capital 創始人 Micky Malka,以及 Multicoin Capital 前聯合創始人 Kyle Samani。

其中 Marc Andreessen 為 a16z 聯合創始人,而 Kyle Samani 於今年 2 月 5 日宣布卸任其於 Multicoin Capital 中所擔任的職位並退出 Multicoin Capital,這二人的參與足以說明該基金的特殊性與重要性。Moneta Luna 創始人兼管理合夥人 Elena Silenok 表示,對 Adhi 的投資能力充滿信心。Kyle 則在聲明中表示,未來幾年是圍繞預測市場構建基礎設施的關鍵時期。

Kalshi 與 Polymarket 的競爭關係並非秘密。前者走 CFTC 監管的合規路徑,後者以加密原生模式切入,兩家平台在用戶獲取、市場份額甚至監管博弈上長期處於對立狀態。然而,當 Klashi 的早期員工出來募資時,兩位 CEO 卻選擇共同出現在投資方名單中。

這一舉動的邏輯並不複雜。預測市場的爆發速度超出了所有人的預期:Kalshi 估值已從 2025 年 6 月的 20 億美元飆升至 3 月的 220 億美元,Polymarket 也於 2025 年 10 月獲得了洲際交易平台 20 億美元戰略投資,如今估值達 200 億美元。

但行業增長的瓶頸也日益明顯,比如做市商深度不足、指數產品缺失、基礎設施碎片化等,這些都不是單一平台能獨立解決的。或許在兩位 CEO 看來,支持一支專注於生態基礎設施的基金,比繼續在現有賽道上互相消耗更有價值。與其各自為戰,不如合力把蛋糕做大。

5c(c)Capital 的名稱源自《商品交易法》第 5c(c)條款,該條款標題為「新合約,新規則」。基金官網解釋,這一命名反映了其核心理念:持久的創新源於新思路與規範監管的結合。多家媒體已將這支基金描述為預測市場領域歷史上第一支專用 VC 基金。

根據募資文件,基金計劃在未來兩年內投資約 20 家公司,涵蓋預測市場的做市商、指數設計工具,以及其他圍繞事件合約生態的基礎設施項目。

**做市商是預測市場的流動性核心。**當前預測市場的未平倉量已達 9.24 億美元,但多數合約仍面臨買賣價差過大、深度不足的問題。專業的做市商能夠為各類事件合約提供持續報價,降低用戶交易成本,提升市場效率。

指數設計工具則是將預測市場從「單事件博 彩」升級為可組合金融產品的關鍵。就像傳統金融市場有標普 500、納斯達克 100 等指數,預測市場同樣需要標準化的指數產品,幫助用戶跟蹤某一類事件合約的整體表現。基礎設施層面則涵蓋從訂單簿設計、清算機制到合規框架等一系列支撐系統。

這些環節共同構成了預測市場的「上下游」,也就是一個完整的生態體系,而不僅僅是幾個交易平台。

5c(c)Capital 由兩位 Kalshi 早期員工聯合創立。Adhi Rajaprabhakaran 擔任創始管理合夥人,他於 2022 年加入 Kalshi 相關做市商,成為該團隊的第二位專業交易員,擁有超過五年的預測市場交易經驗。他同時運營名為「50¢ Dollars」的 Substack 專欄,專注預測市場的監管與商業分析,並主持相關播客。Adhi 擁有德克薩斯大學奧斯汀分校經濟學碩士學位和密歇根州立大學經濟學與數據科學學士學位。

Noah Zingler-Sternig 擔任創始普通合夥人,曾在 Kalshi 擔任運營主管,負責市場支持、交易員服務及 Robinhood 集成等項目。他的預測市場經歷可追溯至高中時期(2017 年附近),當時通過交易預測市場賺取超過 10 萬美元用於支付大學學費。Noah 畢業於威斯康星大學麥迪遜分校,獲金融、投資與銀行學學士學位,此前曾在摩根大通商業銀行部門擔任分析師。

基金顧問 Ella Papanek 同樣具備深厚的預測市場背景。她畢業於哈佛大學統計學系,曾在 Susquehanna International Group(SIG)擔任量化體育交易員約三年,同時是 Augur、Kalshi、Polymarket 等預測市場的早期測試用戶和活躍參與者。她也是一名競技國際象棋選手,曾位列美國女子前 100 名。

**預測市場的快速擴張也引發了監管層面的關注。**隨著 Kalshi 和 Polymarket 將平台拓展至體育賽事市場,美國參議員 Adam Schiff 和 John Curtis 將於本週提交一份跨黨派法案,旨在禁止受美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的實體(包括 Kalshi 和 Polymarket 的美國平台)提供與體育賽事相關的合約。

3 月中旬,美國亞利桑那州總檢察長 Kris Mayes 對 Kalshi 提起刑事訴訟,指控中表示,Kalshi 或許自詡為「預測市場」,但實際上它經營的是非法賭博活動,並接受對亞利桑那州選舉的投注,這兩項行為都違反了亞利桑那州法律。

**儘管面臨法律挑戰,5c(c)Capital 的募資文件仍將預測市場描述為「代際投資機會」。**兩位創始人希望藉助其行業經驗和人脈網絡,為這一新興生態提供資本和運營支持。基金官網寫道:「我們相信事件合約和預測市場將徹底改變我們所熟知的風險承擔方式。」這一觀點也在數據和資本層面有所體現。

根據 Dune 數據顯示,截至 3 月 24 日發稿前,預測市場累計獨立用戶數已超過 280 萬,未平倉量達 9.24 億美元,名義交易量高達 1524 億美元,總交易筆數達 6.72 億。過去一週,名義交易量超過 64 億美元。

Kalshi 目前正以 220 億美元估值進行新一輪融資,由 Coatue Management 牽頭,融資額超過 10 億美元;其競爭對手 Polymarket 則正以約 200 億美元估值與潛在投資者洽談融資。

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XRP在2026年仍然是好的投資選擇嗎?為什麼價格一直停留在1.45美元?

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TL;DR(太長不看)

什麼是XRP:XRP是一種專為快速、低成本的國際支付而構建的數位資產。它運行在XRP分類帳上,Ripple將其用於其按需流動性(ODL)服務。與比特幣不同,XRP可以在3-5秒內完成交易結算,且手續費幾乎為零。XRP價格下跌的原因:XRP目前沒有大幅下跌,但上漲勢頭並不強勁。從月線圖表來看,XRP已經連續六個月下跌。目前,價格在1.45美元處面臨額外的供應壁壘。在這一範圍內,約有12.4億XRP被買入,而這些持有者會在價格接近該區間時賣出,從而造成拋售壓力,阻止價格反彈。XRP會上漲嗎?有可能。XRP目前交易價格接近1.43美元,並創下自2025年九月以來最佳的單週表現。如果價格突破1.45美元的阻力位,分析師預計在強勁的機構需求支撐下,價格將向1.90美元邁進。XRP是一項好的投資嗎?答案並不簡單。短期交易者可能會在即將到來的波動率波動中看到機會。長期投資者面臨著一個更大的問題,而這個問題取決於一項關鍵的監管事件。然而,數據顯示,大多數零售買家目前忽略了一個令人驚訝的信號。要了解 XRP 在 1.43 美元的價格是明智的買入還是陷阱,您需要閱讀下面的完整分析。XRP是什麼?用於全球結算的數字資產

在分析圖表之前,了解相關資產至關重要。XRP是什麼?與被設計為去中心化數字黃金的比特幣不同,XRP 在 XRP 帳本 (XRPL) 上運行。它的創建是為了促進快速、低成本的國際支付。傳統銀行轉帳需要幾天時間,而且手續費很高。XRP交易結算只需3-5秒,費用僅為幾分之一美分。

與 XRP 相關的公司Ripple利用這種資產為其「按需流動性」(ODL)服務提供服務。銀行和金融機構使用 ODL 在跨境交易中獲取流動性,而無需預先設立資金帳戶。這種實用性是機構利息的主要驅動因素。最近,該網絡活躍錢包數量突破 800 萬大關,表明儘管近期價格停滯不前,但用戶數量仍在增長。此外,Ripple 積極為未來做準備,發布了一個四階段路線圖,旨在使 XRPL 具有「抗量子能力」,目標是在 2028 年前保護帳本免受未來量子計算威脅。

XRP價格分析:爭奪1.45美元的戰鬥

XRP價格走勢 過去一個月的情況可謂是先是精疲力竭,然後是謹慎恢復。從月線圖表來看,XRP 經歷了連續六個月的下跌。然而,四月出現了觸底反彈的跡象。周線圖也印證了這一觀點:在連續四周收盤走低之後,最近兩周出現了小幅反彈。

根據 2026 年四月 22 日的數據,XRP 的交易價格約為 1.44 美元。過去七天,XRP 的表現優於比特幣和以太坊。 上漲6.7% 而大盤僅上漲了3.2%。現貨交易量飆升 23% 至 37.9 億美元,衍生品合約量單日達到 400 億美元。

儘管如此,該價格仍比 2025 年七月的高點 3.65 美元低 60%。目前的技術面顯示出「低波動率緩慢上漲」的趨勢。20 日均線位於 1.3924 美元,50 日均線位於 1.4119 美元,兩者均起到支撐作用。然而,眼前的障礙是 1.45 美元的阻力位。該價位拒絕了2026年的所有反彈嘗試。

XRP價格為何下跌?XRP 會上漲嗎?

近期「下跌」(或缺乏上漲勢頭)的主要原因不是積極的拋售,而是「供應牆」。數據顯示,投資者以每枚 1.45 美元至 1.47 美元的範圍購買了約 12.4 億枚 XRP 代幣。這些投資者已經等了好幾個月才能「收回成本」。每當價格接近 1.45 美元時,這些持倉者賣出以平倉,形成一堵散戶買家難以輕易消化的巨大牆。

然而,潛在的勢頭正在轉變。分析師認為,由於買家的吸收能力不斷增強,XRP價格即將出現波動率波動.從歷史上看,當交易所的數量很高但價格拒絕大幅下降時,這表明買家正在吸收供應。儘管存在不利因素,但價格仍保持在 1.39 美元以上,這表明其相對強勢。

那麼,XRP 會上漲嗎?是的,有可能。但這需要一個催化劑,即價格收盤價高於 1.45 美元。如果這種情況發生,下一個目標是 1.60 美元至 1.65 美元,最終目標是 1.90 美元。

XRP 交易所淨流量和 XRP ETF 淨流量:兩個市場的故事

要了解當前的市場動態,最好通過觀察兩個相反的數據流:XRP 交易所淨流量和XRP ETF 流量。

交易動態(零售/鯨魚):

數據顯示,存在「大量資金流入和儲備不斷增加」的複雜模式。最近,一個與 Ripple 相關的錢包將 7500 萬 XRP(約 1.08 億美元)轉移到了 Coinbase。乍一看像是垃圾場,但上下文很重要。這些資金轉移可能會為 Ripple 的 ODL 業務提供流動性。不一定是現貨市場交易。然而,結果是交易所已攀升至 27.6 億 XRP。

好消息:雖然儲量很高,但增長速度正在放緩。具體來說,巨鯨向交易所的轉帳量比四月 11 日的峰值下降了 98%。幣安的儲備金從 277 億略微下降至 276 億。大股東的拋售狂潮似乎已經停止。

機構動態(ETF):

當巨鯨們向交易所發送代幣時,機構投資者們正在購買 XRP ETF 產品。XRP ETF 淨資金流入強勁為正。

最近,在美國上市的 XRP ETF 連續四個交易日錄得資金流入,總額達 3886 萬美元。4 月中旬的每週資金流入達到 1.196 億美元,創數月新高。累計淨流入資金達 128 億美元,資產管理規模 (AUM) 約為 108 億美元。分析分歧:為什麼兩個流量均為正值

交易所高企(暗示賣出),而 ETF 卻在買入(暗示買入),這似乎自相矛盾。然而,這種現象揭示了當前的市場結構。

不同類型的投資者:交易所的資金流入可能來自短期交易者、做市商,或者 Ripple 本身提供的 ODL 流動性。這些都是可以出售的「熱門」硬幣。ETF 資金流入代表的是「黏性」資本。購買 ETF 的機構通常是長線持有者 (LTH) 或不進行日內交易的資產管理公司。他們透過托管機構購買現貨,從而抽走現貨市場的流動性。「去風險化」交易:一些成熟的基金可能會進行基差交易。他們買入 ETF(做多倉),同時做空 XRP 合約或賣出現貨庫存以獲取資金費率。這樣可以保持價格穩定,同時增加銷量。吸收率:最有可能的情況是,市場正在消化過剩的供應。儘管交易所裡有 27.6 億枚代幣,但價格仍保持穩定(1.43 美元),沒有暴跌至 1.20 美元,這對多頭來說是一個巨大的勝利。ETF 資金流入就像海綿一樣,吸收了 ODL 錢包的拋售壓力。監管催化劑:美國證券交易委員會和《CLARITY 法案》

從根本上講,近期的價格走勢與監管密不可分。多年來,主要的解決辦法是美國證券交易委員會的訴訟。這種說法正在消亡。

Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 近日稱讚美國證券交易委員會主席 Paul Atkins 是「一股清新的空氣和理智」。此次監管政策的解凍至關重要。據報導,美國證券交易委員會正在考慮撤銷這起旷日持久的訴訟,目前有五份 XRP ETF 申請正在等待審查。

即將到來的主要催化劑是《 CLARITY法案》。預計參議院將在四月前加價。渣打銀行分析師預測,如果該法案獲得通過,可能會釋放 40 億至 80 億美元的機構資金流入。Polymarket 預測該法案在 2026 年有 60-66% 的概率獲得通過。如果 CLARITY 法案將 XRP 歸類為非證券(商品),機構投資者的湧入閘門將會打開,很可能立即突破 1.45 美元的供應壁壘。

XRP在2026年還是好的投資選擇嗎?

綜合以上數據, XRP 是一項好的投資額嗎?答案完全取決於您的風險承受能力和投資期限。

看漲理由(為什麼這是一項不錯的投資額):風險/獎勵比偏向於上漲。就其效用而言,該價格接近多年來的低點。巨鯨拋售已停止,ETF 需求正在上升,網絡正在擴張(800 萬個錢包,量子阻力路線圖)。如果 CLARITY 法案獲得通過,XRP空頭貸款期限交易可能在 1.60 美元至 1.80 美元之間,如果訴訟正式撤銷,則有可能上漲至 3.00 美元以上。風險分析(為什麼這不是一項好的投資額):1.45 美元處存在明顯的阻力位。如果《CLARITY 法案》失敗或因中期選舉動態而推遲到 5 月之後,「買入謠言,賣出消息」的動態可能會發生逆轉。如果價格未能突破 1.45 美元,並且失去 1.33 美元的支撐,那麼從技術上講,價格可能會回落至 1.15 美元。

判決:XRP 是一種投機性買入,適合尋求波動率飆升的交易者。對於現有投資者而言,建議持有。對於新投資者而言,只有當你相信未來 30 天內監管政策會明朗時,這才是一筆好的投資額。從技術上講,等待價格確認突破 1.55 美元(以避免假突破)比在 1.43 美元買入更安全。

常問問題

問:如果《CLARITY法案》通過,XRP價格會上漲嗎?

一:是的,歷史上的確如此。分析人士預測,如果《CLARITY 法案》獲得通過,表明 XRP 是一種商品,這將消除監管方面的障礙。這可能會觸發機構買盤激增,迅速將價格從目前的 1.43 美元範圍推高至 1.80 美元 - 2.00 美元的阻力位。

問:為什麼比特幣上漲時,XRP卻下跌了?

一:XRP具有獨特的供應動態。與比特幣的固定供應發行量不同,XRP 會面臨來自 Ripple 的國庫錢包的周期性拋售壓力,這些錢包用於為 ODL(流動性)服務資金。此外,1.45 美元的“盈虧平衡”壁壘會導致短期交易者退出時,XRP 相對於 BTC 的價格下跌。

問:XRP即將出現波動率飆升嗎?

一:是的。日線圖表上的布林帶正在收窄。價格目前在1.33美元的支撐位和1.45美元的阻力位之間徘徊。從歷史數據來看,當 XRP 交易量在一周內激增 23% 時(就像四月21 日那樣),往往會引發劇烈的價格波動。走勢取決於1.45美元的阻力位是否被突破。

問:XRP ETF的淨資金流狀況如何?

一:截至2026年四月下旬,XRP ETF出現正淨流入。四月中旬,美國ETF單周資金流入1.196億美元。累計資金流入強勁,達到128億美元,表明機構投資者正在趁此低迷時期增持資金,這對價格企穩而言是一個長線看漲信號。

問:XRP適合新手投資額嗎?

一:XRP的波動性低於「模因幣」,但高於比特幣。對於初學者來說,這是一項風險適中的投資額。它的數值與實際效用(銀行支付)掛鉤。然而,初學者應該等到價格能夠收於1.55美元上方形成周線蠟燭圖後再入場,以避免在當前的阻力位買入。

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