سلطة النقد في هونغ كونغ تُشكّل مجموعة خبراء للسندات المرمّزة

وفقًا لـ TechFlow، أعلنت سلطة النقد في هونغ كونغ في 5 يونيو عن تشكيل مجموعة خبراء للسندات المرمّزة، تجمع ممثلين عن القطاع لدعم تطبيق السندات المرمّزة وإمكانات التوسع في استخدامها في هونغ كونغ.

تضم المجموعة ممثلين عن جمعيات القطاع والمؤسسات المالية وشركات الاستشارات القانونية ومزودي البنية التحتية المالية وشركات التكنولوجيا. ويمنح هذا التكوين المبادرة تغطية لمجالات الإصدار والامتثال والتسوية والتنفيذ التقني، وهي جميعًا عوامل تؤثر في قدرة منتجات الدين المرمّزة على تجاوز نطاق المعاملات الفردية.

استنادًا إلى أعمال سلطة النقد في هونغ كونغ الحالية في مجال السندات المرمّزة، سيدرس الأعضاء بصورة مشتركة التدابير التنظيمية وممارسات السوق والحلول المبتكرة. ولم يكشف الإعلان عن جدول زمني أو مخرجات محددة، ولا عما إذا كان عمل المجموعة سيؤدي إلى إرشادات تنظيمية جديدة أو معايير للبنية التحتية أو برامج إصدار.

لماذا يهم ذلك؟

تضع هذه المبادرة التنسيق المؤسسي في صميم تطوير الأصول الحقيقية المرمّزة في هونغ كونغ. وتتطلب السندات المرمّزة وضوحًا قانونيًا وبنية تحتية قابلة للتشغيل البيني ومعايير تشغيل معتمدة بين الجهات المصدرة والبنوك وأمناء الحفظ ومزودي التكنولوجيا. وقد تساعد مجموعة رسمية من القطاع في تحديد العوائق العملية، لكن تأثيرها في السوق سيعتمد على ما إذا كانت المناقشات ستنتج قواعد قابلة للتطبيق وأطر إصدار قابلة للتكرار. ولا تزال التفاصيل ذات الصلة غير معلنة.

رؤية WEEX

ينبغي للسوق أن يراقب ما إذا كانت المجموعة ستتناول سيولة السوق الثانوية، وقابلية التشغيل البيني للتسوية، ومسؤوليات الحفظ، وأهلية المستثمرين. وفي غياب معايير مشتركة، قد تظل السندات المرمّزة موزعة على منصات مُصرّح بها ذات قابلية محدودة للتحويل. ومن شأن ذلك أن يقيّد المراجحة، ويقلل مشاركة صانعي السوق، ويجعل التسعير أقل كفاءة حتى مع توسع الإصدارات الأولية.

بالنسبة إلى البورصات المركزية، تتمثل المسألة الرئيسية في موقع الأوراق المالية المرمّزة الخاضعة للتنظيم مقارنةً بالحدود التقليدية لإدراج الأصول المشفرة. وقد يواجه التداول المباشر قيودًا تتعلق بالترخيص والإفصاح وإمكانية وصول المستثمرين، في حين قد يدفع طلب المؤسسات التقليدية نحو منصات تديرها البنوك أو تخضع للتنظيم بدلًا من أسواق العملات المشفرة المفتوحة. وستكون الإشارة إلى المرحلة التالية هي ما إذا كانت هونغ كونغ ستنشئ مسارات انتقال عملية للمؤسسات المالية القائمة، مع حل التعارضات بين الجهات المصدرة والبورصات والجهات التنظيمية وأمناء الحفظ ومزودي السيولة.