في نظر شريك Dragonfly، هاسيب، من هو أعظم مستثمر رأس مال جريء في تاريخ العملات الرقمية؟

العنوان الأصلي: يسألني المستثمرون المحدودون (LPs) أحياناً عن رأيي في أفضل مستثمري رأس المال الجريء (VC) في مجال العملات الرقمية.

المؤلف الأصلي: هاسيب قريشي، شريك في Dragonfly

الترجمة الأصلية: غو يو، ChainCatcher

يسألني المستثمرون المحدودون (LPs) أحياناً عن رأيي في أفضل مستثمري رأس المال الجريء (VC) في مجال العملات الرقمية.

غالباً ما أتأمل في هذا السؤال.

منذ أن بدأت في مجال رأس المال الجريء للعملات الرقمية، كنت دائماً أطمح لأن أكون من بين الأفضل. أنا تنافسي للغاية، والاستثمار في حد ذاته هو منافسة خالصة. في النهاية، لا يمكن لشخص واحد فقط الفوز بالصفقة، وشخص واحد فقط يمكنه التنبؤ بالفائز في الدورة.

ولكن عندما تنظر عن كثب وتحلل، ستجد أن ثلاثة أشخاص قد أثبتوا بالفعل أنهم أساطير (GOAT) رأس المال الجريء للعملات الرقمية.

قد يبدو ذلك خارج الموضوع قليلاً (وهو كذلك)، وغير مثير للاهتمام للمستثمرين غير العاملين في مجال العملات الرقمية. لكنني واحد منهم. لذا، كُتب هذا المقال لكل أولئك الذين جعلوا الاستثمار في العملات الرقمية عمل حياتهم.

المركز الثالث: دان روبنسون (الشريك العام ورئيس الأبحاث في Paradigm)

قام مايك سبيسر، الشريك العام في Sutter Hill Ventures، باحتضان شركة Snowflake، محولاً إياها إلى شركة بقيمة 75 مليار دولار، وهي قصة أسطورية. إن قدرة مستثمر رأس المال الجريء على خلق مثل هذه القيمة الهائلة للشركات في المحفظة الاستثمارية أمر غير مسبوق حقاً.

دان روبنسون هو مايك سبيسر لعالم العملات الرقمية.

شارك دان مراراً وتكراراً في تطوير العديد من الشركات الرائدة في مجال العملات الرقمية. لقد كان حاضراً منذ نشأة Uniswap، حيث شارك في تأليف وتأسيس Uniswap V3، التي أصبحت فيما بعد حجر الزاوية للتداول الفوري على السلسلة. كما كان مساهماً رئيسياً مبكراً في Flashbots، التي ولدت مزادات MEV الحديثة. بالإضافة إلى ذلك، كان مساهماً بحثياً مبكراً في Plasma (سلف Rollups) وقاد نتيجة لذلك جولة الاستثمار التأسيسية في Optimism.

دان موسوعي حقيقي. لقد كسر قالب مستثمري رأس المال الجريء التقليديين. في البداية كان محامياً للأوراق المالية، ثم علم نفسه ليصبح مهندس بروتوكولات وعالم رياضيات، وهو الآن مستثمر عصامي. ربما كانت واحدة من أذكى الخطوات التي اتخذها مات هوانغ هي توظيف دان. غالباً ما نفوت الصفقات بسبب Paradigm، وعادة ما يكون ذلك لأن الناس يقولون، 'نعم، أنتم رائعون، لكن آسف، يجب أن أعمل مع دان.'

أكثر المستثمرين رعباً هم أولئك الذين لا يستثمرون فقط. لقد رأى دان الاتجاه الذي تتجه إليه الصناعة بأكملها وقد شمر عن سواعده عدة مرات لدفعها إلى الأمام بنفسه. هذا جعله واحداً من أعظم المستثمرين في كل العصور واكتسب مكاناً في جبل راشمور للعملات الرقمية.

الوصيف: كريس ديكسون (شريك في a16z)

كريس ديكسون هو أحد الرواد (OG) في مجال العملات الرقمية. لقد رأى إمكانات العملات الرقمية قبل أي شخص آخر. قبل كريس، كان رأس المال الجريء للعملات الرقمية لا يزال مجالاً متخصصاً.

كان أول من دخل علناً إلى مجال العملات الرقمية ومستثمر رأس المال الجريء السائد الذي راهن بمسيرته المهنية عليه. كان أول من أدخل لغة رأس المال الجريء في استثمار العملات الرقمية وweb3. كان أيضاً أول من جلب هذه المفاهيم إلى وادي السيليكون ودوائر المستثمرين المحدودين فيه. العديد من المفاهيم التي نناقشها داخلياً كل يوم مستعارة مباشرة من كريس. ليس من المبالغة القول إنني أسير على الطريق الذي رسمه كريس لنفسه لأول مرة.

أعتقد أن كريس ديكسون نظم اثنتين من أهم الصفقات. الأولى، بالطبع، هي Coinbase. في عام 2013، عندما كانت صناعة العملات الرقمية لا تزال في مهدها وكل شيء غير واضح، قاد كريس جولة التمويل من السلسلة B لشركة Coinbase. تجسد هذه الصفقة 'ديكسونية' (Dixonism) — 'ما يفعله أذكى الناس في عطلات نهاية الأسبوع، سيفعله الجميع في غضون عشر سنوات.' لقد قام بهذه الصفقة بذكاء ثم ضاعف رهانه، وذهب بكل ثقله في الصناعة. عندما كان كريس يقوم بهذه الأشياء لأول مرة، كانت الأشياء التي نقوم بها الآن أصعب بكثير.

الصفقة الثانية كانت Uniswap. تقريباً كل من رأى جولة التمويل من السلسلة A لشركة Uniswap رفض الاستثمار (كان التقييم النهائي لشركة Uniswap 1 مليار دولار فقط في ذلك الوقت — لا يزال صغيراً نسبياً). كنا في خضم نقاشات حادة حول ما إذا كانت صانعات السوق الآلية (AMMs) فعالة بما يكفي من حيث رأس المال، وعرضة للاختيار السلبي المفرط، وسهلة التفرع. رفضت Paradigm (على الرغم من أنها قادت الجولة التأسيسية)، ورفضنا نحن، وعلى حد علمي، لم يرغب أعضاء آخرون في لجنة استثمار a16z في المشاركة في الصفقة أيضاً.

ولكن ماذا عن كريس؟ يقال إن كريس قال، "عقد ذكي يمكنه شراء وبيع أي شيء؟ يبدو هذا رائعاً جداً. من يدري ماذا يمكن أن يحدث — دعنا نجرب." كان محقاً. كان ذلك رائعاً بالفعل. مع ظهور صانعات السوق الآلية غير المرخصة، ستحدث كل أنواع الأشياء غير المتوقعة. لقد علمني تخطي جولة التمويل من السلسلة A درساً عميقاً.

من نواحٍ عديدة، أنا لا أتفق مع وجهة نظر a16z. لكن يجب على الجميع في هذه الصناعة التعبير عن احترام صادق لكريس. بمفرده، وبشكل أكثر فعالية من أي مستثمر رأس مال جريء آخر، دفع صناعة العملات الرقمية إلى وضعها الثقافي الحالي. لقد كرس حياته لتعزيز العملات الرقمية في واشنطن العاصمة، وإضفاء الشرعية عليها، واكتساب القبول الثقافي في النهاية كتقنية متطورة إيجابية. الكثير من اللغة التي نستخدمها الآن حول العملات الرقمية تنبع مباشرة من كريس.

لولا الدعم الثابت المبكر من كريس، لما حقق رأس المال الجريء للعملات الرقمية الإنجازات التي حققها اليوم. ولهذا، نشكره بصدق.

وهذا يقودنا إلى مستثمر رأس المال الجريء الأعلى تصنيفاً في التاريخ...

المركز الأول: كايل ساماني (المؤسس المشارك والشريك الإداري لشركة Multicoin Capital)

كايل، كايل، كايل.

غالباً ما أضايق كايل. إنه ينجح دائماً في إزعاج الكثير من الناس — بمن فيهم أنا. كان الأمر هكذا طوال الوقت.

لكن الاستثمار يشبه الرياضة. في النهاية، إما أن تسجل هدفاً، أو لا تفعل.

ونتيجة كايل هي الأعلى بين الجميع. الربح الهائل الذي حققه من الاستثمار التأسيسي في Solana، والجهود التي بذلها في تلك الصفقة، ستُكتب يوماً ما في كتاب، وسأقوم بالتأكيد بعبوس وجهي طوال فترة قراءتي.

كما ترى، أفضل المستثمرين هم المستثمرون المخالفون (contrarian). وكايل مستثمر مخالف حقيقي. أن تكون مستثمراً مخالفاً لا يعني أنك تكتب مقالاً ساخناً يجعل الكثير من الناس يقولون، "واو، هذا ذكي جداً." إذا كان الجميع يريد إعادة تغريد تغريدتك، فأنت بحكم التعريف لست مستثمراً مخالفاً. أنت تعلم أنك مستثمر مخالف حقيقي عندما تزعج الآخرين. عندما يعتقد الناس أنك أحمق. عندما يعتقدون أنك تحرق المال.

كايل هو أحد المستثمرين المخالفين الحقيقيين القلائل في مجال العملات الرقمية. أنا لا أتفق تقريباً مع كل آرائه. لكن استثماره الأولي وقناعته الراسخة بالاحتفاظ بـ Solana خلال انهيار FTX تجعله بلا شك أعظم مستثمر رأس مال جريء في تاريخ العملات الرقمية.

غالباً ما نقول إن رأس المال الجريء يتبع توزيع قانون القوة. كايل واستثماره الأسطوري في Solana هو مثال مثالي لهذا القانون في العمل. في بعض الأحيان، كل ما يتطلبه الأمر هو استثمار ناجح واحد.

وهذا هو بالضبط السبب الذي جعل كايل أعظم مستثمر رأس مال جريء للعملات الرقمية في التاريخ.

وهكذا، يكتمل الثلاثة الأوائل لدي.

---

يسألني المستثمرون المحدودون (LPs) أحياناً عمن يجب أن يكون في قمة هذه القائمة.

على الرغم من تقييمي العالي لنفسي — وأنا بالفعل مغرور جداً — لا أعتقد أنني ضمن الثلاثة الأوائل. أنا متأكد من أنني ضمن العشرة الأوائل، وربما حتى الخمسة الأوائل، لكنني بالتأكيد لست في مستوى أي من هؤلاء الثلاثة. آمل أن أتمكن يوماً ما، قبل انتهاء مسيرتي المهنية، من تجاوزهم. إذا نظرت موسماً بعد موسم، فهناك بالتأكيد بعض المواسم التي تفوقت فيها على كل واحد منهم.

ولكن بشكل عام؟ هؤلاء الثلاثة هم الأفضل على الإطلاق.

أنا لا أثني على المنافسين كثيراً، ولا توجد علاقة حب مفقودة بيني وبين Dragonfly. لكن هناك معنى أعمق للعبة. كما ترى، من الصعب حقاً أن تكون مستثمراً في هذا المجال — معظم الأقران الذين بدأت معهم لم ينجحوا. العملات الرقمية قاسية.

وأنا أنافسهم كل يوم، لكنني لا أكن لهم سوى الاحترام. لقد رأيتهم ينمون خلال تقلبات العقد الماضي. لقد تحملنا عواصف العملات الرقمية، ودعمنا المؤسسين، ودعمنا الصناعة، وساعدناها على المنافسة مع أي تقنية أخرى. مع اقتراب نهاية العام، أشعر أنه من الجدير منحهم التقدير لأن مستثمري رأس المال الجريء في هذه الصناعة نادراً ما يتم الثناء عليهم.

سواء أدركوا ذلك أم لا، فقد فعل كل واحد منهم الكثير من أجلي. لقد تعلمت الكثير من كل واحد منهم. آمل بصدق أن يكونوا فخورين بما أنجزوه.

دان روبنسون رأى ذلك قادماً. كريس ديكسون رأى ذلك مبكراً. كايل ساماني رأى ذلك حتى النهاية.

تحية للجميع. لتكن المنافسة أشرس في العام الجديد.

رابط المنشور الأصلي