أكبر طرح عام أولي في العام المقبل، كيف ستشارك SpaceX التي تبلغ قيمتها 1.5 تريليون دولار؟
تطور تداول الأسهم عبر البلوكتشين بسرعة في السوق الأمريكية. فبصرف النظر عن الأسهم المدرجة بالفعل والتي يمكن تداولها مباشرة في السوق الثانوية، تتلقى العديد من الشركات عالية الجودة الآن تمويلاً كبيراً من خلال الاكتتابات الخاصة دون الحاجة إلى طرح عام أولي، مثل OpenAI و SpaceX.
بالنسبة لحيازات الأسهم في الاكتتابات الخاصة هذه، غالباً ما يجد المستثمرون الأفراد صعوبة في المشاركة. عادة ما تظهر فرص الاستثمار فقط بعد الطرح العام الأولي، مع احتكار عدد قليل من المستثمرين المؤسسيين لفرص الاستثمار قبل الطرح العام الأولي. على الرغم من أنه في مجال التمويل التقليدي، تسمح منصات مثل Ustockplus التابعة لشركة Dunamu الكورية، بالإضافة إلى Forge و EquityZen في الولايات المتحدة، للمستثمرين الأفراد بشراء أسهم الاكتتاب الخاص ضمن الأطر التنظيمية الحالية، إلا أن هذه المنصات المالية التقليدية تعمل على أساس مطابقة النظراء. إذا لم يكن هناك من يرغب في البيع، فإن المشترين لديهم وصول محدود، مما يؤدي إلى ضعف السيولة بسبب أحجام التداول غير المتوقعة.
إذن، هل سيتحسن الوضع مع الأسهم الخاصة قبل الطرح العام الأولي + البلوكتشين؟ حالياً، هناك ثلاث منصات على البلوكتشين—Ventuals و PreStocks و Jarsy—توفر تداول الأسهم الخاصة قبل الطرح العام الأولي. دعونا نلقي نظرة على خصائص كل منها.
Ventuals

Ventuals هي منصة عقود دائمة للأسهم قبل الطرح العام الأولي مبنية على HIP-3. في Ventuals، لا يتداول المتداولون بناءً على أسعار الأسهم بل بناءً على توقعاتهم لتقلبات التقييم الإجمالي للشركة. إن الاحتفاظ بمركز في شركة قبل الطرح العام الأولي على Ventuals لا يعني ملكية فعلية للشركة—بل هو مجرد مضاربة على تغيرات تقييمها.
نظراً لعدم ارتباطها بأسهم فعلية، فإن Ventuals هي في الأساس منصة للمضاربة على تقييمات الشركات. ميزة هذا النموذج هي أن Ventuals يمكنها إدراج عدد كبير من الشركات المستهدفة قبل الطرح العام الأولي بسرعة والاستجابة لاتجاهات السوق. علاوة على ذلك، فإن عدم وجود أصول أساسية يمكن أن يساعد إلى حد ما في تجنب اللوائح التقليدية.
ومع ذلك، فإن عيب Ventuals هو أن التلاعب بالأسعار يتم تسهيله بسهولة بسبب الاعتماد على خلاصات الأوراكل. بيانات تقييم الشركات الخاصة غير شفافة بطبيعتها، مع ترددات تحديث منخفضة. بالإضافة إلى ذلك، قامت Ventuals مؤخراً بتقليل وزن خلاصات الأوراكل الخارجية إلى 0.25 وزيادة وزن سعر العلامة إلى 0.75، مما أثار مخاوف بين بعض اللاعبين بشأن التلاعب المحتمل بالسوق.

PreStocks

تم بناء PreStocks على شبكة Solana. على عكس Ventuals، تقوم PreStocks فعلياً بترميز الأسهم قبل الطرح العام الأولي التي تحتفظ بها بشكل مباشر أو غير مباشر كيانات تستثمر في الشركة الأساسية. ذكر الفريق على موقعهم الإلكتروني أنهم سيصدرون بانتظام تقارير تحقق من طرف ثالث لضمان أن توريد التوكن يتوافق مع الأسهم الفعلية المحتفظ بها وسينشرونها أيضاً عند الطلبات النشطة التي يمكن أن تغطي رسوم التدقيق.
بسبب تورط الأسهم الفعلية، لا يمكن للمستخدمين من دول مثل الصين والولايات المتحدة وكندا وما إلى ذلك استخدام خدمات السك والاسترداد الخاصة بالمنصة عملياً. على الرغم من أنه لا يزال من الممكن شراء وبيع توكنات الأسهم هذه على البلوكتشين بدون KYC، إذا أراد شخص ما الشراء والانتظار حتى الإدراج قبل استرداد هذه التوكنات مقابل USDC، فإن KYC مطلوب. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من وجود دعم بالأسهم الفعلية، فإن الاحتفاظ بتوكنات الأسهم لا يعني الملكية أو حقوق التصويت أو حقوق توزيع الأرباح أو امتيازات مماثلة.
تكمن الميزة الرئيسية لـ PreStocks في تكاملها الجيد مع نظام DeFi، مما يسمح بالتداول المباشر في محافظ مثل Jupiter و OKX والمشاركة في الإقراض منخفض التكلفة أو تداول الرافعة المالية داخل بعض dApps في نظام Solana البيئي.
Jarsy

على غرار PreStocks، تتمتع Jarsy أيضاً بدعم الأسهم الفعلية. ومع ذلك، مقارنة بـ PreStocks، تشبه Jarsy منصة استثمار في الأسهم قبل الطرح العام الأولي تعتمد على تقنية البلوكتشين بدلاً من كونها منصة تداول. هذا لأن توكنات الأسهم في Jarsy غير قابلة للتحويل ولا يمكن استخدامها في DeFi؛ لديهم نظام تداول مدمج خاص بهم ولا يمكن أن يحدث التداول إلا على المنصة.
ومع ذلك، توفر Jarsy حالياً شفافية وإفصاحاً أفضل مقارنة بـ PreStocks.
تتشارك Jarsy و PreStocks في بعض أوجه التشابه والاختلاف. أولاً، مبالغ الاستثمار الدنيا لكلتا المنصتين منخفضة جداً، حيث تبلغ Jarsy 10 دولارات و PreStocks لا شيء، وهو أمر مفيد للمستخدمين في جميع أنحاء العالم لأنه يقلل من حاجز الدخول لاستثمارات الأسهم قبل الطرح العام الأولي. ومع ذلك، فإن الجانب السلبي هو أن كمية الأسهم التي يمكنهم الاحتفاظ بها منخفضة نسبياً؛ على سبيل المثال، TVL لتوكن أسهم xAI على Jarsy يبلغ حوالي 1.1 مليون دولار فقط، بينما يبلغ SpaceX حوالي 1.7 مليون دولار. يمكن أن يؤدي النطاق المحدود لحيازات الأسهم الفعلية قبل الطرح العام الأولي مباشرة إلى مشاكل في السيولة، حيث يمكن حتى للأوامر التي تبدو صغيرة أن تسبب تقلبات كبيرة في الأسعار.
الخلاصة
بالنظر إلى الشركات الثلاث المذكورة أعلاه، تظل السيولة قضية صعبة لـ ترميز الأسهم قبل الطرح العام الأولي، مما يجعل من الصعب على صناديق البلوكتشين الكبيرة دخول هذا المجال.
ومع ذلك، فإن الفوائد واضحة أيضاً. لم يكن لدى المستثمرين الأفراد سابقاً أي طريقة تقريباً للاستثمار في شركات مثل SpaceX و OpenAI قبل طرحها العام الأولي. الآن، من خلال تقنية البلوكتشين، تم فتح باب كان مغلقاً دائماً.
في الواقع، Echo، منصة التمويل على البلوكتشين التي أنشأها Cobie واستحوذت عليها Coinbase مقابل 375 مليون دولار، تقوم بشيء مشابه. لقد أجروا سابقاً جولة تمويل بقيمة 10 ملايين دولار من السلسلة C لشركة 1X Technologies في مجموعة خاصة، على الرغم من أنهم did-4610">لم يقوموا بترميز الأسهم.
كل شيء لا يزال في بداياته.
قد يعجبك أيضاً

تصنيفات البورصة لشهر مارس: السوق يشهد انكماشًا عامًا، وحجم التداول الفوري يسجل انخفاضًا نادرًا بنسبة تزيد عن 20%

بعد انخفاض قيمة العقدة بنسبة 70%، تشعر سولانا بالقلق هذه المرة.

أخبار الصباح | باينانس تطلق رسميًا سوق التنبؤات؛ سيركل تقدم حل تسوية العملات المستقرة؛ بيتماين مدرجة في السوق الرئيسية لبورصة نيويورك

تدعم منصة WEEX OTC الآن الإيداعات باليورو عبر التحويل المصرفي SEPA
من أجل توفير وسيلة أكثر سلاسة وسهولة لتحويل العملات التقليدية، أضافت منصة WEEX OTC خدمة التحويل المصرفي عبر SEPA.

أبحاث السوق الكلية للعملات المشفرة: وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، حان الوقت لإعادة تقييم الأصول المعرضة للمخاطر

تعتزم شركة هايبربيت إطلاق "بنك" على منصة هايبرليكويد.

هل سيصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له في عام 2026؟ كيف يمكن أن تدفع صدمة الرسوم الجمركية ووقف إطلاق النار سعر البيتكوين نحو 75 ألف دولار
قد يكون البيتكوين بصدد تشكيل قاعه لعام 2026 بالقرب من 65 ألف دولار. اكتشف كيف يمكن أن تؤثر الصدمات الجمركية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ووقف إطلاق النار في إيران على الاختراق القادم لسعر البيتكوين نحو 75 ألف دولار.

ستصل قيمة العملات المستقرة إلى 315 مليار دولار في عام 2026: لماذا يُعد هذا الاتجاه الأكبر في عالم العملات الرقمية حاليًا؟
قد يكون سعر البيتكوين قد بدأ في تشكيل قاعه لعام 2026 بالقرب من 65 ألف دولار. تعرف على كيف يمكن أن تؤثر الصدمات الجمركية، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والإشارات الجيوسياسية على الارتفاع التالي لعملة البيتكوين نحو 75 ألف دولار.

أبحاث النمور: تحليل شامل لأكثر الشركات ربحية ونماذج أعمالها في مجال العملات الرقمية

لماذا من المقدر أن تكون الهدنة بين الولايات المتحدة وإيران غير مستدامة؟

رحلة مالك صالة تسلق جبال مع الذكاء الاصطناعي لمدة 30 يومًا

انطلاقاً من عالم العملات المشفرة، ما الذي يجعل Hermes Agent المنافس الأكبر لـ OpenClaw؟

لاعب من الشرق الأوسط غير معروف من المتوقع أن يكون نجم سوق توقعات كأس العالم 2026؟

حوّل الذكاء الاصطناعي إلى نظام تنفيذ فردي، أحدث دليل لأفضل الممارسات للوكلاء المُدارين من كلود

لماذا يُحكم على وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران بالفشل؟

إصدار اليوم | التشكيلة الكاملة للعروض التجريبية للضيوف في "Super Creator Live"

يا رائد العملات الرقمية، لماذا برزت هيرميس إيجنت كأبرز منافس لأوبن كلو؟

مسيرة كالشي في مجال ريادة الأعمال على مدى ثماني سنوات: ملاكم يرتدي بدلة يصعد إلى المسرح
تصنيفات البورصة لشهر مارس: السوق يشهد انكماشًا عامًا، وحجم التداول الفوري يسجل انخفاضًا نادرًا بنسبة تزيد عن 20%
بعد انخفاض قيمة العقدة بنسبة 70%، تشعر سولانا بالقلق هذه المرة.
أخبار الصباح | باينانس تطلق رسميًا سوق التنبؤات؛ سيركل تقدم حل تسوية العملات المستقرة؛ بيتماين مدرجة في السوق الرئيسية لبورصة نيويورك
تدعم منصة WEEX OTC الآن الإيداعات باليورو عبر التحويل المصرفي SEPA
من أجل توفير وسيلة أكثر سلاسة وسهولة لتحويل العملات التقليدية، أضافت منصة WEEX OTC خدمة التحويل المصرفي عبر SEPA.
