وهم "العمولة صفر": التأخير في Lighter DEX والتكاليف الخفية

عنوان المقال الأصلي: "عمولة 0%" في Lighter هي في الواقع أغلى بـ 5-10 مرات من المنصات الأخرى

المؤلف: @PerpetualCow, Crypto Influencer

الترجمة: AididiaoJP, Foresight News

هناك مقولة في السوق: إذا كان المنتج مجانياً، فأنت المنتج.

منصة DEX لـ Lighter تروج حالياً لـ "عمولة صفر" للمتداولين الأفراد. يبدو الأمر جيداً لدرجة يصعب تصديقها، وهو كذلك بالفعل.

ومع ذلك، ما لم تعرضه Lighter بشكل بارز هو هيكل الرسوم الكامن وراء هذه التداولات "المجانية".

تقدم Lighter نوعين من الحسابات: بمجرد أن تفهم كيفية عمل هيكل الرسوم، ستدرك أن عمولة 0% هي في الواقع أغلى فئة على المنصة.

تأخير 200-300 مللي ثانية هو جوهر نموذج أعمالهم.

ماذا يعني 300 مللي ثانية حقاً؟

يستغرق رمش عين الإنسان العادي حوالي 100-150 مللي ثانية. بحلول الوقت الذي ترمش فيه مرتين، يكون المتداولون الأسرع قد التقطوا تحركات الأسعار، وعدلوا مراكزهم، ودخلوا في صفقة ضدك.

سوق العملات الرقمية متقلب للغاية، مع مستويات تقلب نموذجية (50-80% سنوياً)، مما يتسبب في تحرك الأسعار بحوالي 0.5 إلى 1 نقطة أساس في الثانية.

هذا يعني أنه في غضون 300 مللي ثانية، يمكن لضجيج السوق وحده أن يتسبب في تحرك الأسعار بمتوسط 0.15-0.30 نقطة أساس.

التكلفة الحقيقية لـ "المجاني"

إذا قمنا بقياس ذلك:

تشير الأبحاث الأكاديمية حول تكاليف الاختيار المعاكس (Glosten & Milgrom, Kyle's Lambda، إلخ) إلى أن الميزة المعلوماتية للمتداولين المطلعين عادة ما تكون 2-5 أضعاف حجم حركة السعر العشوائية.

إذا كان الانزلاق السعري العشوائي في غضون 300 مللي ثانية حوالي 0.2 نقطة أساس، فإن الاختيار المعاكس سيضيف 0.4-1.0 نقطة أساس إضافية.

بالنسبة للمتداولين النشطين ومزودي السيولة، التكاليف الفعلية هي تقريباً كما يلي:

· التكلفة الفعلية للحساب القياسي: 6–12 نقطة أساس (0.06%–0.12%) لكل صفقة

· التكلفة الفعلية للحساب المتقدم: 0.2–2 نقطة أساس (0.002%–0.02%) لكل صفقة

تكلفة الحساب "المجاني" أعلى بـ 5–10 مرات من الحساب المدفوع.

عمولة التداول صفر هي مجرد رقم تسويقي؛ التكلفة الحقيقية مخفية في التأخير.

الحساب المتقدم أكثر فعالية من حيث التكلفة بلا شك

على أية حال، الحساب القياسي (عمولة 0%) ليس الخيار المفضل.

إنه غير مناسب لصغار المستثمرين الأفراد، الحيتان، المتداولين السريعين، المتداولين اليوميين، أو حتى المستثمرين السلبيين. خاصة ليس لمزودي السيولة، أو أي شخص آخر في هذا الصدد.

"أنا مجرد مستثمر فردي صغير؛ لست بحاجة إلى بنية تحتية متقدمة."

خطأ.

المستثمرون الأفراد الصغار أكثر عرضة للانزلاق السعري. إذا تداولت بـ 1000 دولار وخسرت 10 نقاط أساس لكل صفقة، فهذا يشبه خسارة 1 دولار في كل مرة. بعد 50 صفقة، ستختفي 5% من حسابك بصمت.

"أنا لا أتداول بشكل متكرر؛ التأخير لا يؤثر علي."

أيضاً خطأ.

إذا كنت لا تتداول بشكل متكرر، فإن تكلفة الحساب المتقدم لا تذكر على أي حال.

ومع ذلك، حتى في بضع صفقات، يظل سعر التنفيذ الذي تحصل عليه أسوأ. بما أن تكلفة تجنب مثل هذه الخسائر تقترب من الصفر، فلماذا تقبل بأي عيب؟

قم بالترقية مباشرة إلى حساب متقدم.

هذا النموذج له سابقة

شهدت الأسواق المالية التقليدية منذ فترة طويلة هذا التكتيك، المعروف باسم الدفع مقابل تدفق الأوامر (payment for order flow).

جذبت @RobinhoodApp ذات مرة المستثمرين الأفراد بـ "تداول بدون عمولة"، ثم وجهت الأوامر إلى مزودي السيولة، مما سمح لهم بالربح من خلال التداول ضد أوامر المستثمرين الأفراد غير المطلعين، وبالتالي نشر هذا النموذج.

نموذج Lighter مشابه هيكلياً لهذا. الحسابات القياسية لا تحصل على صفقات مجانية؛ بل تحصل على صفقات أبطأ. يتم تحويل هذا التأخير إلى ربح من قبل المشاركين الأسرع.

لا تحتاج منصة التداول إلى فرض رسوم عليك لأنك تدفع بالفعل من خلال جودة التنفيذ.

ما فعلته Lighter بشكل صحيح وخاطئ

لم تخفِ Lighter بيانات التأخير، حيث تم ذكرها بوضوح في الوثائق did ولكن.

ومع ذلك، الشفافية لا تساوي الوضوح.

من خلال تسليط الضوء على "عمولة 0%" في العنوان ولكن دفن "تأخير 300 مللي ثانية" في الخط الصغير، استخدمت Lighter استراتيجية تركز على معدلات تحويل التسجيل بدلاً من فهم المستخدم.

معظم المتداولين الأفراد لا يفهمون تداعيات التأخير، ولا يدركون الاختيار المعاكس، وبطبيعة الحال لا يمكنهم حساب التكلفة الفعلية المكافئة.

Lighter واضحة بشأن هذا.

الحسابات المتقدمة أكثر فعالية من حيث التكلفة بكل الطرق مقارنة بالحساب القياسي "عمولة صفر"—لا يوجد نقاش حول هذا.

تحقق من rates.

Original Article Link