Análisis: Los ETF de Ethereum no equivalen a presión de compra en el trading spot

BlockBeats News, 9 de septiembre. El analista on-chain Murphy publicó un artículo analizando si los "flujos netos de ETF equivalen a una presión de compra genuina". Desde el lanzamiento de los ETF spot de BTC y ETH, el flujo de sus fondos se ha convertido en uno de los indicadores más observados en el mercado. En general, las entradas se ven como una señal de acumulación continua por parte de inversores institucionales. Si el flujo neto de los ETF puede representar directamente una demanda de compra genuina difiere en el caso de BTC y ETH, los dos activos principales.

Al analizar los cambios en el interés abierto de CME de BTC y las tenencias de ETF, es evidente que el aumento del precio de BTC (línea negra ascendente) está altamente correlacionado con los flujos netos de los ETF (línea roja con tendencia alcista). Por el contrario, la magnitud del cambio en el interés abierto de los futuros de CME (barras amarillas) es mucho menor que la de los ETF. Esto indica que la forma principal en que los fondos tradicionales asignan capital a BTC es comprando directamente ETF spot para obtener exposición, en lugar de establecer posiciones de apalancamiento o arbitraje a través de futuros. El aumento significativo del precio de BTC está impulsado en gran medida por una demanda de compra spot genuina, y la entrada de fondos tradicionales se inclina más hacia la tenencia a largo plazo.

El análisis de los cambios en el interés abierto de CME de ETH y las tenencias de ETF revela que el aumento del precio de ETH (línea negra ascendente) también se correlaciona con las entradas de los ETF (línea azul con tendencia alcista). Sin embargo, a diferencia de BTC, el cambio en el interés abierto de los futuros de ETH (barras púrpuras) aumenta en sincronía y constituye una proporción mayor, a veces incluso superando la mitad de las entradas de los ETF. Esto indica que los fondos tradicionales en ETH emplean más una estrategia combinada que involucra spot y futuros, incluyendo:

Arbitraje de base: Comprar ETF spot mientras se venden futuros simultáneamente para ganar el diferencial de base (dirección neutral);

Trading direccional: Pero no dependiendo exclusivamente de la exposición spot de los ETF como en BTC.