Circle Insta a la UE a Flexibilizar los Umbrales Cripto en el Marco de Mercados Propuestos

• Circle ha solicitado a la Comisión Europea que reduzca los umbrales de capitalización para stablecoins en el Paquete de Integración de Mercados.
• El problema radica en que las stablecoins deben ser masivas antes de operar a nivel institucional, creando un dilema estructural de crecimiento.
• La regulación actual frena las stablecoins denominadas en euros, como EURC, limitando su participación institucional.
• La propuesta de Circle busca evitar un congelamiento de liquidez en los mercados que aún no están totalmente operativos.
• Sin cambios en la regulación, la adopción institucional de stablecoins en Europa sigue siendo teórica.

WEEX Crypto News, 2026-03-25 08:36:34

Problema de Crecimiento para las Stablecoins en Europa

Para entender la situación de las stablecoins en Europa, es crucial abordar el mecanismo debajo de la regulación existente. Circle, un emisor de stablecoins, señala que las reglas actuales crean una paradoja regulatoria: una stablecoin debe ser considerablemente grande antes de estar legalmente autorizada para operar a nivel institucional. En resumen, las stablecoins denominadas en euros, como EURC, enfrentan barreras significativas antes de usarse para el asentamiento institucional.

[Place Image: Circle’s Petition to EU]

Según el borrador actual del Reglamento de Depósitos Centrales de Valores, sólo los tokens electrónicos que alcancen un alto umbral de capitalización de mercado pueden utilizarse en sistemas de asentamiento. Esto presenta un dilema, ya que ninguna stablecoin en euros ha alcanzado ese umbral, creando un problema que impide su crecimiento natural en el mercado.

Barreras Regulatorias y el Ciclo de Crecimiento

Circle ha señalado que la regulación plantea un escenario de “qué fue primero, el huevo o la gallina”. Las stablecoins necesitan ser utilizadas en asentamientos para crecer, pero a su vez se requiere un cierto grado de crecimiento para poder ser utilizadas de esa manera. La empresa está solicitando enmiendas en el Régimen Piloto de Tecnología de Libro Mayor Distribuido (DLT) para romper este ciclo cautivo. La exclusión de tokens electrónicos no significativos de los asentamientos no protege el mercado; en cambio, obstaculiza la ambición de tokenización de la UE.

La solicitud de Circle, presentada el 20 de marzo, busca prevenir una congelación de liquidez en un mercado que aún no ha visto la luz. El objetivo es permitir que las stablecoins europeas se utilicen como instrumentos de liquidación reconocidos. Si la Comisión Europea adopta la recomendación de Circle, el EURC podría pasar de ser un par comercial limitado a un instrumento clave para las finanzas tradicionales.

Contexto Regulatorio: MiCA y las Brechas de Integración

El esfuerzo de Circle llega meses después de que la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) entrase en vigor en diciembre de 2024. MiCA ofrece un marco de licencias para emisores, pero el Paquete de Integración de Mercados está diseñado para permitir el movimiento transfronterizo de estos activos. Sin embargo, el progreso es lento, y algunos expertos legales critican la variabilidad de la implementación de MiCA entre los países europeos.

Yuriy Brisov, socio en Digital & Analogue Partners, ha señalado que la interpretación de las reglas sigue siendo difícil, dejando a los emisores en una zona gris en términos de cumplimiento. Mientras las propuestas de la Comisión intentan resolver esta fragmentación, Circle advierte que sin ajustes específicos en el régimen DLT, la “integración” será solo nominal.

[Place Image: MiCA Regulatory Landscape]

Si se ajustan los umbrales, Europa podría abrirse a mercados de capital en cadena. En caso contrario, las stablecoins europeas seguirán atrapadas en un escenario de prueba limitado.

Perspectivas Futuras del Mercado de Stablecoins

Las posibles modificaciones en los umbrales regulatorios podrían transformar drásticamente el panorama financiero en Europa. La adopción institucional actual está a la espera de una definición clara, pero si la Comisión Europea decide mantener los umbrales altos, las stablecoins en euros seguirán siendo solo una promesa en potencial, y no una realidad funcional.

En el presente contexto, la mayoría de la liquidez de stablecoins se encuentra en activos denominados en USD, como el USDC. Si la UE desea establecer una economía basada en tecnología DLT funcionando plenamente, necesita un equivalente en euros que pueda operar sin fricciones entre los intercambios cripto y los mercados de valores regulados.

[Place Image: USD Stablecoin Dominance Graph]

Preguntas Frecuentes

¿Por qué Circle está presionando a la UE para cambiar los umbrales de capitalización?

Circle cree que los umbrales actuales impiden el crecimiento de las stablecoins denominadas en euros, limitando su capacidad de operar a nivel institucional.

¿Qué impacto tendría la aceptación de la propuesta de Circle?

Si se acepta la propuesta, las stablecoins en euros podrían utilizarse como instrumentos de asentamiento para las finanzas tradicionales, permitiendo intercambios y liquidaciones más fluidos.

¿Cómo afecta la regulación de MiCA al sector de las stablecoins en Europa?

MiCA proporciona el marco de licencias, pero sus diferencias en implementación complican el cumplimiento y el movimiento transfronterizo de activos, limitando su eficacia sin ajustes adecuados.

¿Qué beneficios ofrece un mercado de capital basado en DLT para Europa?

Un mercado de capitales basado en DLT facilitaría transacciones rápidas y seguras en toda Europa, optimizando la eficiencia del mercado financiero.

¿Qué pasos debe seguir la Comisión Europea para mejorar la situación?

La Comisión debería considerar ajustar los umbrales de entrada para permitir un crecimiento más flexible de las stablecoins, promoviendo un entorno regulatorio más armonizado y realista.