La valoración de un año aumentó un 140 %, ¿quién está firmando el cheque para la defensa de la IA?

El 26 de marzo, la empresa de IA militar Shield AI anunció la finalización de una ronda de financiación de 2.000 millones de dólares, lo que aumentó su valoración de 5.300 millones de dólares hace un año a 12.700 millones de dólares, un aumento del 140 %. Los principales inversores no fueron los fondos de capital riesgo de Silicon Valley, sino el gigante global de capital privado Advent International y la unidad de Inversión en Seguridad y Resiliencia de JPMorgan, ambos contribuyendo con 1.500 millones de dólares en financiación de capital. Según Bloomberg, Blackstone Group también inyectó 500 millones de dólares adicionales en acciones preferentes y comprometió una línea de crédito diferido de 250 millones de dólares.

Una ronda de financiación de 2.000 millones de dólares no es importante en sí misma; lo que importa es quién escribió el cheque. Esta es una muestra del cambio en la estructura de capital de la tecnología de defensa.

Al colocar a Shield AI junto a su compañero de viaje Anduril en la misma línea de tiempo, la tendencia se hace inmediatamente clara. En octubre de 2023, la Serie F de Shield AI fue valorada en 2.700 millones de dólares. Anduril tenía una valoración estimada de alrededor de 8.500 millones de dólares a finales de 2022 durante su Serie E. Para marzo de 2026, Shield AI había aumentado a 12.700 millones de dólares, mientras que, según TechBuzz AI, Anduril está buscando una nueva ronda de financiación con una valoración de 60.000 millones de dólares. Ambas empresas lograron un aumento de valoración de más de 4x en poco más de dos años.

La pendiente de esta curva se hace notablemente más pronunciada en 2025. Según las estimaciones de Sacra, Anduril alcanzó los 2.100 millones de dólares en ingresos en 2025, un aumento interanual del 110%, con unos ingresos previstos de 4.300 millones de dólares en 2026. Aunque Shield AI no ha divulgado sus ingresos, los datos de Tracxn indican que su financiación total ha superado los 3.000 millones de dólares. La tasa de crecimiento de la valoración supera con creces la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que indica que la valoración del mercado de las empresas de defensa con IA ha cambiado a un modelo de "expectativa de plataforma", valorándolas no en función de los ingresos actuales, sino de la posición que pueden ocupar en el sistema de adquisiciones militares en el futuro.

Para comparar, la única empresa cotizada en bolsa en el campo de la IA de defensa, Palantir, tenía una capitalización de mercado de alrededor de 22.000 millones de dólares durante su OPI en septiembre de 2020. Según su informe de resultados del cuarto trimestre, Palantir logró 1.410 millones de dólares en ingresos en el cuarto trimestre de 2025, un aumento interanual del 70%, con una previsión de ingresos anuales para el ejercicio 2026 de entre 7.180 y 7.200 millones de dólares. Para finales de 2025, su capitalización de mercado se había inflado hasta superar los 420.000 millones de dólares. Tanto los mercados primarios como los secundarios cuentan la misma historia, pero la curva de valoración en el mercado primario es aún más pronunciada que la que experimentó Palantir después de la OPI.

Lo que impulsa la subida de la valoración no son solo las expectativas de capital. Shield AI cuenta con una línea de productos viable: el dron de reconocimiento de despegue y aterrizaje vertical MQ-35 V-BAT en servicio, así como el avión de combate autónomo de próxima generación X-BAT presentado en octubre de 2025. Según DroneXL, el X-BAT tiene un costo unitario de alrededor de $27 millones, menos de una cuarta parte del F-35, un alcance de 2.300 millas, no requiere una pista de aterrizaje, puede despegar desde un remolque y está previsto para la producción en masa en 2029.

En febrero de 2026, el motor de IA central de Shield AI, Hivemind, fue elegido por los EE. UU. La Fuerza Aérea proporcionará capacidades de autonomía de misión para el dron Fury de Anduril (designado YFQ-44A) en el programa Collaborative Combat Aerial, con demostraciones de vuelo que se espera que tengan lugar en los próximos meses, según informó The Defense Post. En la misma ronda de financiación, Shield AI también adquirió la empresa de software de simulación de vuelo Aechelon Technology. La tecnología de simulación de Aechelon se utilizó anteriormente para entrenar a pilotos militares de EE. UU., y tras la adquisición, Shield AI ahora cuenta con experiencia en la generación de datos de entrenamiento, algoritmos de vuelo autónomo y plataformas de hardware.

Pero lo que realmente inclinó la curva de valoración es el cambio estructural en las fuentes de financiación. Las rondas de financiación anteriores de Shield AI estuvieron lideradas por capital riesgo e inversores estratégicos como Andreessen Horowitz y L3Harris. En esta ronda, los inversores principales cambiaron a Advent International, un gigante de capital privado, y JPMorgan Chase, mientras que Blackstone proporcionó acciones preferentes y financiación de deuda. Este no es un caso aislado.

Según Bisnow, EE. UU. El Ejército ha adjudicado contratos de construcción de centros de datos para dos bases militares a Carlyle y a la entidad afiliada a KKR, CyrusOne, con un total de 2.000 millones de dólares por proyecto y un plazo de arrendamiento de 50 años. Según los datos de S&P Global, en solo los primeros dos meses y medio de 2025, el valor de las operaciones de PE/VC en el sector aeroespacial y de defensa a nivel mundial alcanzó los 4.270 millones de dólares, con un 83% destinado a América del Norte. Los gigantes del PE ya no están haciendo meramente inversiones financieras en el sector militar; están comenzando a ver la infraestructura de defensa como una asignación de clase de activos a largo plazo.

Según los datos de PitchBook, el valor de las operaciones de capital de riesgo en tecnología de defensa global alcanzó los 49.100 millones de dólares en 2025, casi duplicándose desde los 27.200 millones de dólares en 2024. Según DefenseNews, la financiación de capital propio de la tecnología de defensa nacional de EE. UU. se disparó de 5.000 millones de dólares en 2024 a 14.200 millones, casi triplicándose. Aproximadamente el 87% del capital fluyó hacia rondas de crecimiento y en etapas avanzadas. Los fondos ya no se dirigen a prototipos experimentales, sino a empresas listas para la producción y entrega en masa. JPMorgan Chase estima que, desde 2021, el sector global de tecnología de defensa ha atraído aproximadamente 130.000 millones de dólares en capital de riesgo.

Detrás de esta afluencia de fondos hay una clara señal de compra.

Según la solicitud de presupuesto del Departamento de Defensa de los EE. UU. para el ejercicio 2026, el Pentágono ha establecido por primera vez una línea presupuestaria separada para la IA y los sistemas autónomos, por un total de $13.4 mil millones. De este monto, los sistemas aéreos no tripulados reciben $9.4 mil millones, lo que representa más del 70%. Las plataformas autónomas marítimas reciben $1.7 mil millones, el software y la integración entre dominios $1.2 mil millones, y los sistemas submarinos $730 millones. Esta es una asignación de IA separada del presupuesto total del ejercicio 2026 de $1.01 billones. Anteriormente, el ejército de los EE. UU. nunca había tratado la IA y los sistemas autónomos como una categoría presupuestaria separada.

El secretario de Defensa, Pete Hegseth, declaró claramente en una nota estratégica sobre IA publicada en enero de 2026 que el ejército de EE. UU. se convertirá en una "fuerza de combate centrada en la IA" y enumeró siete proyectos prioritarios para el ejercicio fiscal 2026, incluidos enjambres de drones autónomos y sistemas de ejecución de la cadena de destrucción impulsados por IA.

El presupuesto de 9.400 millones de dólares para sistemas aéreos no tripulados se alinea precisamente con las líneas de productos principales de Shield AI y Anduril. El Pentágono no está "explorando" las aplicaciones militares de la IA, sino adquiriéndolas. El proyecto CCA de la Fuerza Aérea de EE. UU. planea tomar decisiones de producción inicial en el ejercicio fiscal 2026.

Cuando el Pentágono establece un presupuesto de 13.400 millones de dólares para drones de IA, y el capital privado opera bases militares como infraestructura con un arrendamiento de 50 años, la lógica de capital de la tecnología de defensa ha pasado de ser una apuesta al estilo de capital de riesgo a una asignación de activos a nivel de infraestructura.