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TAO es Elon Musk, quien invirtió en OpenAI, y Subnet es Sam Altman
Autor: Momir, IOSG
La lógica optimista de TAO requiere que creas que puede ocurrir un milagro de teoría de juegos. Sin embargo, tales milagros han ocurrido antes en la industria de las criptomonedas.
Bittensor tiene una de las narrativas más elegantes en el espacio de las criptomonedas: un mercado de inteligencia artificial descentralizado donde el mecanismo del mercado asigna fondos a la investigación más influyente. TAO es la capa de coordinación, la subnet es el laboratorio y el mercado es el comité de financiación.
Despojando la narrativa, encontrarás algo más perturbador.
Bittensor es un programa de financiación donde los especuladores de criptomonedas proporcionan fondos para la investigación de IA, mientras que los beneficiarios no tienen obligación de devolver ningún valor a TAO.
Puedes pensar en TAO como Elon Musk; él fue el primer inversor en OpenAI, una organización "sin ánimo de lucro". Las subnets son como Sam Altman; son los constructores que reciben financiación y entregan productos, pero no tienen obligación contractual de compartir beneficios. Pueden optar por privatizar los beneficios sin devolver ningún valor a la fuente original de financiación.
Bittensor distribuirá tokens TAO a los operadores de subnets y mineros en función del precio de los tokens de subnet. Una vez que una subnet recibe una asignación de TAO, no hay un mecanismo de cumplimiento que exija que los modelos de IA, conjuntos de datos o servicios que generen deban permanecer dentro del ecosistema de Bittensor. Los operadores de subnets pueden utilizar los incentivos de TAO de Bittensor para explotar el sistema y luego mover los productos reales a otro lugar: a servidores en la nube centralizados, empaquetados como APIs independientes o vendidos directamente bajo una estructura SaaS.
TAO no tiene capital y no tiene contratos de licencia. El único factor vinculante es el token de subnet; el precio del token debe mantenerse para mantener el acceso a los recursos. Pero esto solo es efectivo antes de que la subnet haya "volado": una vez que el producto es lo suficientemente robusto como para mantenerse por sí mismo fuera del sistema Bittensor, este vínculo se rompe. La relación entre Bittensor y la subnet se asemeja menos al capital de riesgo y más a la financiación de investigación, proporcionándote capital inicial pero sin tomar ninguna de tus acciones.
Para ser claros, Bittensor es esencialmente una transferencia de riqueza: de los bolsillos de los especuladores de tokens a las cuentas de los investigadores de IA—o más directamente, de los inexpertos a los "mineros" que entienden la tecnología.
El principio es simple:
Los inversores de TAO están financiando todo el ecosistema. Compran y mantienen TAO para apoyar el precio del token, y el precio del token en sí es el conducto para que fluyan fondos hacia el sistema de incentivos de la subred.
Los operadores de subred ganan recompensas por inflación de TAO al "mostrar rendimiento"—pero en realidad, "mostrar rendimiento" significa en gran medida mantener el precio del token de su subred en buen estado.
Los productos de IA construidos con esta financiación pueden irse en cualquier momento—la única restricción es que aún necesitan adquirir continuamente recursos de la red.
Este es el peor de los pesadillas que los capitalistas de riesgo temen más: pones el dinero, ellos producen el producto, pero no te deben nada. Lo que queda es un calendario de emisión de tokens, más una oración.
YO. Interpretación optimista
Ahora veamos esto desde un ángulo diferente. La visión optimista se basa en dos pilares:
La demanda continua de recursos lleva a las empresas de IA a enfrentarse siempre a escasez de financiación. Los costos de computación, datos y talento son altos. Si Bittensor puede proporcionar estos recursos de manera fiable a gran escala, las subredes tendrán un incentivo razonable para quedarse—no porque estén atrapadas, sino porque irse significa perder el acceso a los canales de suministro de recursos. Hay un soporte lógico suave: la demanda de recursos en IA es interminable, y la escala que TAO puede proporcionar es inalcanzable solo a través de la autofinanciación. Siguiendo esta lógica, los equipos de subred mantendrán activamente sus valoraciones de tokens sin necesidad de mecanismos de enforcement, permitiendo que la economía de TAO forme espontáneamente un bucle de retroalimentación positiva.
Las criptomonedas sobresalen en la agregación de recursos. Bitcoin ha agregado una enorme potencia de computación únicamente a través de incentivos de tokens. El mecanismo de prueba de trabajo de Ethereum también ha logrado un gran éxito, convirtiéndose en un poderoso imán para recursos de computación. Bittensor está aplicando la misma estrategia en el campo de la IA. El "mecanismo de aplicación" es el propio juego de tokens; mientras TAO tenga valor, la motivación para participar seguirá creciendo.
Si simulamos el futuro de Bittensor 1000 veces, la distribución de resultados estará extremadamente sesgada.
En la mayoría de las simulaciones, Bittensor seguirá siendo un proyecto de financiación de nicho. Los logros en IA producidos por las subredes serán insignificantes. Las subredes con mejor rendimiento ganarán una atención significativa, obtendrán recompensas y luego cambiarán a un modelo de código cerrado, dejando sin valor a TAO. Cuando la emisión de tokens supere el valor creado, los tokens TAO se devaluarán.
En algunos caminos de simulación, algo realmente despega. Una subred crea un servicio de IA genuinamente competitivo, y los efectos de red comienzan a acumularse. TAO se convierte en la verdadera capa de coordinación de la infraestructura de IA descentralizada; no captura valor a través de restricciones coercitivas, sino a través de la atracción gravitacional de ser un activo de reserva en una economía de IA operativa.
En casos muy raros, TAO se convierte en la existencia que define una nueva clase de activos.
II. Dónde pueden surgir problemas
La lógica bajista es simple:
No hay adherencia. Una vez que una subred ya no necesite incentivos de tokens TAO, se marchará. Bittensor es una fase de transición, no un destino final.
La IA centralizada tiene una ventaja abrumadora. Empresas como OpenAI, Google y Anthropic poseen órdenes de magnitud más de poder computacional y reservas de talento. TAO no puede competir con la considerable fuerza del capital de riesgo y los mercados de capital privado. Por lo tanto, el mejor talento elegirá caminos de desarrollo tradicionales.
La emisión es un impuesto. El plan de emisión de TAO subsidia subredes diluyendo a los poseedores. Si el valor creado por la subred no coincide con este nivel de dilución, es una hemorragia crónica disfrazada de "mecanismo de crecimiento."
El escenario optimista, para ser claros, se asemeja más a un deseo que a un camino genuinamente viable hacia el éxito.
III. Conclusión
La mayor parte del capital invertido en TAO, en última instancia, subsidia actividades de desarrollo que no devuelven valor a los poseedores de tokens. Sin embargo, Crypto ha demostrado repetidamente que los juegos de coordinación impulsados por incentivos de tokens pueden producir resultados que todos los modelos racionales no pueden predecir. Bitcoin no debería haber tenido éxito, sin embargo, lo tuvo—aunque este argumento en sí mismo no es suficiente, la industria lo ha utilizado para respaldar muchos proyectos que no resisten el escrutinio desde los primeros principios.
El problema central con TAO no es si existen mecanismos de aplicación—no los hay, y los esfuerzos de dTAO no han cambiado esto. El problema central es si los incentivos teóricos del juego son lo suficientemente fuertes como para mantener a las subredes de mayor calidad en el camino correcto. Comprar TAO es apostar a que una "garantía suave" puede mantenerse en una dura realidad.
Esto es o ingenuo o visionario.
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Antes de usar X Chat, el «WeChat occidental» de Musk, debes tener claras estas tres cuestiones
La aplicación X Chat estará disponible para su descarga en la App Store este viernes. Los medios de comunicación ya han informado sobre la lista de funciones, que incluye mensajes que se autodestruyen, la prevención de capturas de pantalla, chats grupales de hasta 481 personas, la integración con Grok y el registro sin necesidad de un número de teléfono, y la han calificado como el «WeChat occidental». Sin embargo, hay tres cuestiones que apenas se han abordado en ningún informe.
Hay una frase en la página de ayuda oficial de X que sigue ahí: «Si personas malintencionadas dentro de la empresa o la propia X provocan que las conversaciones cifradas queden al descubierto a raíz de procedimientos legales, ni el remitente ni el destinatario se darán cuenta en absoluto».
No. La diferencia radica en dónde se almacenan las claves.
En el cifrado de extremo a extremo de Signal, las claves nunca salen de tu dispositivo. Ni X, ni el tribunal, ni ninguna tercera parte tiene tus claves. Los servidores de Signal no disponen de nada que permita descifrar tus mensajes; incluso si se les exigiera mediante una citación judicial, solo podrían facilitar las marcas de tiempo de registro y las horas de la última conexión, tal y como demuestran los registros de citaciones judiciales anteriores.
X Chat utiliza el protocolo Juicebox. Esta solución divide la clave en tres partes, cada una de las cuales se almacena en uno de los tres servidores gestionados por X. Al recuperar la clave con un código PIN, el sistema recupera estos tres fragmentos de los servidores de X y los vuelve a combinar. Por muy complejo que sea el código PIN, X es quien realmente custodia la clave, no el usuario.
Este es el trasfondo técnico de la «frase de la página de ayuda»: dado que la clave se encuentra en los servidores de X, X tiene la capacidad de responder a procedimientos legales sin que el usuario lo sepa. Signal no tiene esta capacidad, no por una cuestión de política, sino porque simplemente no dispone de la clave.
La siguiente ilustración compara los mecanismos de seguridad de Signal, WhatsApp, Telegram y X Chat en seis aspectos. X Chat es la única de las cuatro en la que la plataforma conserva la clave y la única que carece de confidencialidad hacia adelante.
La importancia de la confidencialidad hacia adelante radica en que, aunque una clave se vea comprometida en un momento dado, los mensajes anteriores no pueden descifrarse, ya que cada mensaje cuenta con una clave única. El protocolo Double Ratchet de Signal actualiza automáticamente la clave después de cada mensaje, un mecanismo del que carece X Chat.
Tras analizar la arquitectura de XChat en junio de 2025, Matthew Green, profesor de criptología de la Universidad Johns Hopkins, comentó: «Si consideramos XChat como un sistema de cifrado de extremo a extremo, esta vulnerabilidad parece ser de las que suponen el fin del juego». Más tarde añadió: «No confiaría en esto más de lo que confío en los mensajes directos actuales sin cifrar».
Desde el informe de TechCrunch de septiembre de 2025 hasta su puesta en marcha en abril de 2026, esta arquitectura no sufrió ningún cambio.
En un tuit publicado el 9 de febrero de 2026, Musk se comprometió a someter X Chat a rigurosas pruebas de seguridad antes de su lanzamiento en X Chat y a publicar todo el código en código abierto.
A fecha del 17 de abril, fecha de lanzamiento, no se ha realizado ninguna auditoría independiente por parte de terceros, no existe un repositorio oficial del código en GitHub y la etiqueta de privacidad de la App Store revela que X Chat recopila cinco o más categorías de datos, entre los que se incluyen la ubicación, la información de contacto y el historial de búsqueda, lo que contradice directamente la afirmación publicitaria de «Sin anuncios, sin rastreadores».
No se trata de una supervisión continua, sino de un punto de acceso claro.
En cada mensaje de X Chat, los usuarios pueden mantener pulsado y seleccionar «Preguntar a Grok». Al hacer clic en este botón, el mensaje se envía a Grok en texto sin cifrar, pasando de estar cifrado a estar sin cifrar en esta fase.
Este diseño no es una vulnerabilidad, sino una característica. Sin embargo, la política de privacidad de X Chat no especifica si estos datos en texto sin cifrar se utilizarán para el entrenamiento del modelo de Grok ni si Grok almacenará el contenido de estas conversaciones. Al hacer clic en «Pregúntale a Grok», los usuarios desactivan voluntariamente la protección de cifrado de ese mensaje.
También hay un problema estructural: ¿Cuánto tardará este botón en pasar de ser una «función opcional» a convertirse en un «hábito habitual»? Cuanto mayor sea la calidad de las respuestas de Grok, más a menudo recurrirán a él los usuarios, lo que provocará un aumento en la proporción de mensajes que quedan fuera de la protección del cifrado. La solidez real del cifrado de X Chat, a la larga, depende no solo del diseño del protocolo Juicebox, sino también de la frecuencia con la que los usuarios hagan clic en «Ask Grok».
La versión inicial de X Chat solo es compatible con iOS; en cuanto a la versión para Android, solo se indica «próximamente», sin especificar una fecha concreta.
En el mercado mundial de teléfonos inteligentes, Android cuenta con una cuota de mercado de aproximadamente el 73 %, mientras que iOS tiene alrededor del 27 % (IDC/Statista, 2025). De los 3.140 millones de usuarios activos mensuales de WhatsApp, el 73 % utiliza Android (según Demand Sage). En la India, WhatsApp cuenta con 854 millones de usuarios, con una penetración de Android superior al 95 %. En Brasil hay 148 millones de usuarios, de los cuales el 81 % utiliza Android, y en Indonesia hay 112 millones de usuarios, de los cuales el 87 % utiliza Android.
El dominio de WhatsApp en el mercado mundial de las comunicaciones se basa en Android. Signal, con una base de usuarios activos mensuales de unos 85 millones, también cuenta principalmente con usuarios preocupados por la privacidad en países donde predomina Android.
X Chat eludió este campo de batalla, lo que da lugar a dos posibles interpretaciones. Una de ellas es la deuda técnica; X Chat está desarrollado en Rust, y lograr la compatibilidad multiplataforma no es fácil, por lo que dar prioridad a iOS puede suponer una limitación desde el punto de vista técnico. La otra es una decisión estratégica; dado que iOS cuenta con una cuota de mercado de casi el 55 % en Estados Unidos y que la base de usuarios principal de X se encuentra en ese país, dar prioridad a iOS significa centrarse en su base de usuarios principal, en lugar de entrar en competencia directa con los mercados emergentes, dominados por Android, y con WhatsApp.
Estas dos interpretaciones no son mutuamente excluyentes y conducen al mismo resultado: Con su lanzamiento, X Chat renunció voluntariamente al 73 % de los usuarios de teléfonos inteligentes de todo el mundo.
Algunos han descrito este asunto de la siguiente manera: X Chat, junto con X Money y Grok, forma un trío que crea un sistema de datos de circuito cerrado paralelo a la infraestructura existente, similar en su concepto al ecosistema de WeChat. Esta valoración no es nueva, pero con el lanzamiento de X Chat, merece la pena volver a examinar el esquema.
X Chat genera metadatos de comunicación, incluida información sobre quién habla con quién, durante cuánto tiempo y con qué frecuencia. Estos datos se introducen en el sistema de identidad de X. Parte del contenido del mensaje pasa por la función «Ask Grok» y entra en la cadena de procesamiento de Grok. Las transacciones financieras las gestiona X Money: las pruebas públicas externas concluyeron en marzo y el servicio se abrió al público en abril, lo que permite realizar transferencias entre particulares de dinero fiduciario a través de Visa Direct. Un alto cargo de Fireblocks ha confirmado los planes para poner en marcha los pagos con criptomonedas a finales de año, ya que actualmente la empresa cuenta con licencias de transferencia de fondos en más de 40 estados de EE. UU.
Todas las funciones de WeChat se ajustan al marco normativo de China. El sistema de Musk opera dentro de los marcos normativos occidentales, pero él también ocupa el cargo de director del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE). No se trata de una réplica de WeChat, sino de una recreación de la misma lógica en un contexto político diferente.
La diferencia es que WeChat nunca ha afirmado explícitamente en su interfaz principal que cuente con «cifrado de extremo a extremo», mientras que X Chat sí lo hace. En la percepción de los usuarios, el «cifrado de extremo a extremo» significa que nadie, ni siquiera la plataforma, puede ver tus mensajes. El diseño arquitectónico de X Chat no cumple con esta expectativa de los usuarios, pero utiliza este término.
X Chat concentra en manos de una sola empresa la información relativa a «quién es esta persona, con quién habla y de dónde procede y a dónde va su dinero».
La frase de la página de ayuda nunca ha sido solo una serie de instrucciones técnicas.
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