比特币是數位時代的「曼哈頓土地」，十幣足以稱侯

原文標題：《十幣稱侯》

原文作者：Yishi，OneKey 錢包創始人

作者註：這篇文章發布於 2023 年 11 月 4 日，當時 BTC 價格為 34,522 美元，文字內容未做任何修改。@mablejiang 建議我把這篇文章再發一次，所以我照做了。我沒有開通 X 的創作計畫，也不會從這篇文章的閱讀量中獲得任何收益。我沒有社群，也不提供任何投資建議，對後續行情沒有立場和判斷。如果你能從這些文字中獲得任何價值，我會由衷為你感到高興。以下為正文：

山雨欲來風滿樓。1284 天前，我出了一期視頻，講比特幣減半，預測減半後幣價會漲到 55000 美元。

那天是 2020 年 4 月 17 日，比特幣收盤價格 7125 美元。

幾年過去，減半很快又要發生，確切的說，它將發生在 2024 年 4 月或 5 月的某個時點。

這是比特幣歷史上的第 4 次減半，也是普通投資者的最後一次機會，像殘陽下的古城牆口，只留拇指粗細的一道門縫。當這扇門關閉，最後上車的機會也會消失。

蕭峰當年最遺憾的，是沒能救得了阿朱，「我是契丹人，又能有什麼大業雄心？」

金瓶落井，沒有回頭箭。

我最遺憾的，就是近十年沉心創業，幣還沒囤夠，遊戲卻要結束了，這也是種命運。

如何定義稀缺

阿拉伯一位學者賽夫迪恩·阿莫斯，他在 18 年寫了一本叫《比特幣本位》的書，在這本書裡面，他談了個」存量-產量」的模型，簡單的說，就是庫存和年產量的關係。

當我們說庫存，我們是在數一種商品的總數量。年產量，是這個商品一年生產出來的總量。兩者相除，就有了個叫 SF 的比值。

在圖裡，你能看到，黃金的 SF 是 62，白銀的是 22。這是啥意思呢？就是說你要花 62 年的時間才能生產出和現在一樣多的黃金，白銀你需要花 22 年，鉑金需要 0.4 年，這都說明了一個事情：它們特別稀缺。

我們就開始想，這些東西是不是因為稀缺，因此就成了貨幣？與之相反，鉑金和鈀金，它們的 SF 值是等於或少於 1，這就說明它們並沒那麼稀缺。

事實的確如此，黃金比表裡的其他金屬保存價值都要強。

我們過日子用到的商品，比方說吃的、手機、電腦、車，它們的 SF 值都遠小於 1，也就是說，它們從來都沒稀缺過。為啥？就是因為商品只要有人想要，你就能生產出來。一旦有人想要囤，價格就會上漲，這時候就會有更多的企業來生產。價格就肯定會下跌。

這就是供需平衡的常識。

那麼我們可以很容易地得出一個結論，如果一種商品的 SF 越高，那麼它就越能保持價值，越不會被衝淡。

你看黃金，1972 年的時候，它是 46 美元一盎司，2020 年的時候，它新高到了 1744 美元一盎司，總共翻了 37.9 倍，那為啥我們不多造些黃金來滿足需求呢？原因就在於黃金的開採量受制於開採技術和花費。如果你做一件事情花的比最後掙的還多，你肯定不幹。

那麼，比特幣的 SF 值是多少呢？世界上已經挖了 1950 萬個比特幣。可是有一篇研究報告說了，實際上這 1950 萬個比特幣中有超過 160 萬個已經永久遺失。

所以，真正能夠用的比特幣，只有 1790 萬左右，依現在比特幣一年的產量，它的 SF 大約是 54，和黃金差不多。

再過幾個月，比特幣的 SF 會漲到 108，每年的通膨就只有 0.9% 左右，這就意味著，比特幣成了從黃金以後，人類歷史上最稀缺的財物。

減半，是改變比特幣供應關係的底層原因，不是任何其他。而這種供應關係，決定了幣價。

有人一聽到比特幣 ETF 就腦熱，仿佛只要通過，幣價就一飛衝天，多了不得似的。

我建議你不要看媒體的標題炒作，而是看清楚裡子。

貝萊德比特幣 ETF 通不通過不重要，什麼時候通過也不重要。重要的是「比特幣 ETF 通過」的預期，作為調動市場信心的餌，會逐漸形成勢能，在未來不知不覺將幣價推動至 $45K 以上。

你以為還在熊市，其實熊市在你不自知的情況下就悄悄結束了。並且這股勢能會延續，它可不是你們家的自來水管。

貝萊德和後續通過的 ETF，就像蘇伊士運河（阿拉伯語：قناة السويس），連接了老錢和新池。這些來自傳統金融的險資體量之巨大，超過許多人想像。比特幣對他們而言不是太貴，而是太便宜，盤子太小。

蘇伊士運河浩浩蕩蕩，連結了歐洲與亞洲之間的南北雙向水運。自此，船只不必繞過非洲南端的好望角，船隊從英國倫敦或法國馬賽港出發，駛向印度孟買港，滿載黃金、絲綢和香料而歸。

波斯王朝的國王大流士一世，在公元前 500 年建完了蘇伊士運河的最後一段，他在其中一塊河域立起花崗岩石碑，寫著：

吾乃波斯人，吾起於波斯而征於埃及。吾命開此河，發於尼羅奔流埃及，止於瀚海濱臨波斯。此河即成，埃及之舟舶可沿之直抵波斯，合吾所願。

Saith King Darius: I am a Persian. Setting out from Persia, I conquered Egypt. I ordered this canal dug from the river called the Nile that flows in Egypt, to the sea that begins in Persia. When the canal had been dug as I ordered, ships went from Egypt through this canal to Persia, even as I intended.

酷炫狂拽吊炸天，這就是通道的魅力。

比特幣 ETF 的通過，影響的不是眼下，而是未來十幾年。法幣出入通道暢通無阻後，剩下的交給時間。

到 2025 年，或許我們真能見到 $100K+ 的比特幣。

比特幣，逐漸演變成曼哈頓的土地，成為一種社會等級標記物，人們選擇比特幣不是因為它轉帳比其他幣快，而是因為它貴。

它貴是因為它凝結了整個加密遊戲裡最核心的共識，作為一個價值儲存的載具，也作為社會關係裡可供炫耀的物件，為所有人追捧。

比特幣彰顯了你的實力、你的穩定、你的忠誠和你的信仰，它就是你北京二環裡的四合院，上海衡山路的老洋房，香港半山的別墅。

它的價值是由真正有購買力的富人階層決定，就像伯克希爾哈撒韋的 A 類股單股高達 53 萬美元，資金趨之若鶩，長盛不衰，散戶連買一股都難如登天，又如何。

十幣可稱侯。

價格錨定遊戲

如果一個人不懂幣價是如何錨定的，就沒有真正理解比特幣。我先說說土地，再說回比特幣。

「大富翁」所有人都玩過吧，但我極少看到有人說出它的精髓。

你心裡要清楚，美聯儲的角色，類似於棋盤遊戲《大富翁》中的銀行，它的目標不是獲勝，而是提供足夠的資金來維持遊戲的進行。

對於美聯儲來說，合適的資產數量是最能使其履行職責的資產數量。

大富翁實際上是一個炒地皮的遊戲，核心是壟斷資源，遊戲結局只有一個贏家，其他玩家都是陪葬品。

勝利不來自競爭，來自壟斷。

問，一個中央帝國的財政收入從哪裡來？

答，跟大富翁沒有區別，無非是：

· 國有企業

· 公有制土地

· 壟斷金融體系

對於一個集權政府，這局遊戲它只關心兩點：

1）如何用一套自上而下的官僚制度控制整個社會；

2）如何通過土地、稅收和金融系統抽佣，來養活這個官僚體系。

全世界的國家都相似，古今中外差別不大。

拿唐朝舉例，政府實行均田制，凡是男丁出生，分 80 畝公田，再分 20 畝永業田（私田）。人值壯年就墾荒納糧，行勞役，每年收成按比例上繳政府，死後，耕地就被回收。同時，皇帝也允許各地官府與衙門擁有經營性的土地和資金。

這個制度最終崩壞，因為土地愈發集中在官僚和貴族權勢手中。

比方說在唐高宗的時候，一個叫王方翼的人佔有了很多田地，大概有幾十頃那麼多。到了唐中宗時，太平公主擁有的田地非常多，遍布在肥沃的地區，這些土地租給貧農耕種，收成大半交給權貴，政府還要再抽一道。很多人為了逃避苦役，都躲到鄉下。政府先是把這些逃役人的名字都登記在簿，後來幹脆下令要求逃亡的人納稅，他們要麼賣地賣房，或者是轉手給鄰居，如此循環往復，直到逃無可逃。

遊戲失敗了怎麼辦？再開一局。

所以改朝換代，農民起義，完成資源的再分配。

現代也是一樣的，東亞國家提倡的資產價值，大多和土地綁定在一起。這是政府設定的遊戲規則，載體就是房子。

而美國提倡的是資本效率，所以他們玩的全民遊戲就是股市，國民 401K 养老金所代表的购买力就是蓄水池。

這些都是不同的價格錨定遊戲，世界上還分散著無數類似的副本，勞力士、愛馬仕鉑金包、遊戲王卡牌、限量盲盒手辦…莫不如此。

美國紐約，夠發達，建築密度夠高吧？

然而至今仍有有超過 25,000 塊閒置和低利用的土地，整整 25,000 塊啊（圖中淺色的都是空置土地）。

甚至有人提案提到對這些土地施加 3.5% 的稅，從而為城市帶來額外的 4.299 億美元收入。

而中國北方人口最集中的城市北京，轄區面積 1.6 萬平方公里，實際建成區的只有 2000 平方公里，土地開發率僅 12.5%，比香港還要吝嗇（25%）。

北京要想人均大別墅，其實輕而易舉，按照中國規劃標準的 1 萬人/平方公里，將這個城市完全開發後，可以容納 1.6 億人。

既然如此，為什麼這些政府沒有一個敞開了蓋樓，大庇天下寒士？

因為這場遊戲裡，土地是生產資料，壟斷者必須維持其稀缺性，才能讓遊戲進行下去。

什麼叫價格錨定，這就叫價格錨定。你要贏，就必須理解比特幣在加密遊戲中的位置…

比特幣和土地是一樣的，唯一的區別是它沒有無上意志，維持整個體系運作的是算法和共識。

換句話說，它幾乎牢不可破。

比特幣最大的錨鉤就是它 2100 萬總量的共識。

我們可以很容易地把持有比特幣的人劃分為「有幣階級」，把沒幣的劃為「無幣階級」。全世界 80 億 4500 萬人口，分這 2100 萬個幣，每人才得 0.0026 BTC，哪裡夠分。你或許會質疑，你口口聲聲共識，那都是紙糊的，那我不玩了，另起爐灶不行嗎。

事實上，過去無數人也是這麼想的，並且他們通過行動證偽。過去幾年轟轟烈烈的比特幣分叉潮，就是自己開了個私服，如今呢？

這些分叉幣今日屍橫遍野，給曾經這些天真的想法立碑。

若共識那麼容易改變，那世界上的富豪們就不用守著曼哈頓，幹脆去俄亥俄州買一塊荒地再建新都就是了，可你覺得現實嗎？

價值座標系的建立很漫長，一旦建成，百年內不易變。

誰騙走你的幣

有人明明看到了通關金手指，卻依然在這個遊戲草草出局。囤幣這麼簡單，對一些人來說卻比登天還難。

是遊戲，就有關卡。過去幾個週期，攢局的人屢試不爽的手段就是各種山寨幣敘事。

人們口嫌體直，嘴上愛的比特幣，手裡買的是山寨。這恰好中了莊家的詭計，乖乖上交籌碼，你得到了垃圾幣，他得到了比特幣，互相嘲諷。

新公鏈、平台代幣、分叉幣、MemeCoin、存儲、算穩… 細細數來，全是大坑。

我們看待一個事物，不是看它幾天、幾個月的表現，牛市雞犬升天「跑贏比特幣」的多了去了，我就問，排除那些寫小作文騙錢的 KOL，真正長持山寨幣拿到大結果的有幾個，以年為周期，真正跑贏比特幣又有幾個，你聽他們吹。

2017 年公鏈的敘事是超越比特幣，2021 年公鏈的敘事變成超越以太坊… 一級市場 PVP 互割，二級市場編故事。

這個市場上除了比特幣，沒有真正去中心化的加密資產。你買任何山寨幣，都是參加了一場不對等的牌局。

Web3 團隊，尤其是匿名團隊發行代幣，是嚴重反人性的。當你能 Fork 項目改改前端就能獲得巨額收益時，沒有人會長期做事。

初心是什麼，初心就是賺快錢。

代幣會腐蝕一個創業團隊的心智，傳統互聯網的創業團隊，熱火朝天地幹了若干年，A 轮、B 轮、C 轮融下去，每一輪套現一些銀兩，改善生活，無可厚非。

到了幣圈，節奏變成：今天開始交易挖礦，明天上所，後天砸盤走人，項目還給社區。

指望在這裡面找到真正做事的團隊，難如登天。

所以我說這個牌局不對等。你要打贏遊戲，就要講究策略。

策略與短期盈虧無關，與宏觀經濟無關、更與底池大小無關。成功的策略取決於你是否作出了正確的選擇，每次出手買幣，你都要反覆問自己：

· 我應該參與這場遊戲嗎

· 我要下多少的注

· 我入場的點位是最好的嗎

· 我能讓對手盤棄籌出局嗎

如果你能比對手做的決定更正確，那你的策略就是可行的。

即遍你這把贏不了最大的，但只要你持續，你的贏面就會累積，最終大成。

可在我有限的經驗中，數學正期望的策略似乎只有一個：熊市分批囤幣，牛市階段逃頂。

山寨幣最擅長的就是讓你誤以為它們和比特幣一樣持久，敘事和謊言交錯，直到你真的信以為真，乖乖把你的比特幣換成長期來看一文不值的其他代幣。

過去一年，以太坊跟比特幣的匯率就是最完美的陷阱，每根紅線下面都是一堆屍骨。

我毫不懷疑某天牛市到來，以太坊又能站在高位，但若以 10 年為周期選擇標的，整個加密市場你只有一個選擇：比特幣。

只要加密市場持續繁榮，比特幣就不會凋謝。

如果比特幣最終都被證駁了，那麼整個加密市場也就不復存在了

理解底倉

要拿住比特幣，就要清楚地知道手裡的資產是什麼成色。

兩個主流觀點：

1）比特幣持是避險資產，戰亂時首當其衝，漲在前面。

2）政府保護韭菜（作為個體）。

以上全錯。

比特幣迄今為止依然是風險資產，並且將在很長的時間內保持這樣的身份。2020 年和 2021 年，政府印鈔大量注入流動性，導致全球資產牛市，它的投機屬性迎合了法幣流動性泛濫。

政府的目的從來不是保護韭菜，而是確保每個人礦在被系統回收前，貢獻足夠多的稅收，提供必要的勞動價值。政府不是一個「人」，它是一個在自己轄界範圍內，通過壟斷資源來維持體制運作的機器。

這台機器最重要的組件就是法幣。

1260 年，可汗忽必烈開始發行紙幣。

他們用來製作紙幣的，是桑樹的樹皮。他們從桑樹的木頭和粗糙的外皮之間，拿出一層極薄的白色內皮。這層內皮經過處理，變成了類似於我們現在所說的紙，只不過顏色是黑的。

紙張做好了，他們會把紙切成各種大小的片子。

每一片紙，都代表了真金真銀的莊嚴。為什麼呢？因為都會有官員在這些紙片上簽下自己的名字，蓋上印章。

準備就緒後，可汗選派的大員會拿起他的玉璽，浸入鮮豔的朱砂中，然後按在紙片上。那一朱紅色的印章一現，這片紙，就變成了真金真銀的貨幣。

任何人，如果膽敢仿製這樣的紙幣，處死刑。紙幣的背後支撐是國家權威。但國家權威有個致命弱點，就是它沒有束縛。

問，誰來約束紙幣發行機制？

答，沒有。

貨幣進入信用本位後，發行全憑央行自覺，連債務上限也可以隨意調整。在我看來，「上限」這個詞也可以去掉了，都可以隨意調整了，還叫什麼上限。

經濟學家們編織的複雜理論和模型，只不過是要說服我們，讓我們相信央行發行紙幣是受到自覺約束的。但如果你看一眼美聯儲的資產負債表就會發現，自從信用本位時代開始，其實所謂的約束，就是一句空話。

當物質緊缺時，發行紙幣成了緩解矛盾的主要手段。我記得小時候，買一個饅頭只要兩毛五，但現在在深圳，你需要付三塊錢甚至更多。貨幣已經貶值了 12 倍。即然漲了 12 倍的饅頭我們都能習以為常，未來貨幣再貶值 12 倍又有什麼不能接受的。

我們已逐漸習慣了現在付賬單和領工資的方式，習慣了銀行餘額和信用卡賬單上的數字。

只有在系統崩潰的時候，我們才會開始思考，這些數字背後代表的真實價值是什麼。

一言以蔽之，政府印鈔是向所有持有現金的人借時間，期望未來的社會生產力能把這筆債還掉，至於做不做得到，不是這屆政府要關心的。

而比特幣扮演的，正是反通膨的對界法寶。它存在的實質是對法幣的 Rug。

長夜將至，你從今夜開始守望，至死方休。將生命與榮耀獻給守夜人，今夜如此，夜夜皆然。

記住，拿著手裡的比特幣。

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