تقرير DWF العميق: تتفوق الذكاء الاصطناعي في DeFi على البشر في تحسين العائدات، لكن التداولات المعقدة لا تزال متأخرة بمعدل 5 مرات

العنوان الأصلي: هل سيتولى الوكلاء إدارة DeFi؟

المصدر الأصلي: DWF Ventures

الترجمة الأصلية: Deep Tide TechFlow

النقاط الرئيسية

تشكل الأنشطة الآلية وأنشطة الوكلاء حاليًا حوالي 19% من جميع الأنشطة على السلسلة، لكن الاستقلالية الحقيقية من البداية إلى النهاية لم تتحقق بعد.

في حالات الاستخدام الضيقة والمحددة جيدًا مثل تحسين العائدات، أظهرت الوكلاء أداءً متفوقًا على البشر والروبوتات. ومع ذلك، في الإجراءات المعقدة مثل التداول، يتفوق البشر على الوكلاء.

بين الوكلاء، فإن اختيار النموذج وإدارة المخاطر لهما أكبر تأثير على أداء التداول.

مع اعتماد الوكلاء على نطاق واسع، هناك العديد من المخاطر المتعلقة بالثقة والتنفيذ، بما في ذلك هجمات السحر، وزحام الاستراتيجيات، وتنازلات الخصوصية.

النمو المستمر لأنشطة الوكلاء

على مدار العام الماضي، زادت أنشطة الوكلاء بشكل مطرد، مع ارتفاع كل من حجم التداول وعدد الصفقات. لقد شهدنا بروتوكول Coinbase x402 يقود تطورات كبيرة، مع انضمام لاعبين مثل Visa وStripe وGoogle أيضًا لإطلاق معاييرهم الخاصة. معظم البنية التحتية التي يتم بناؤها حاليًا تهدف إلى خدمة نوعين من السيناريوهات: قنوات بين الوكلاء أو مكالمات الوكلاء التي يتم تفعيلها بواسطة البشر.

بينما حصل تداول العملات المستقرة على دعم واسع، لا تزال البنية التحتية الحالية تعتمد على بوابات الدفع التقليدية كطبقة أساسية، مما يعني أنها لا تزال تعتمد على الأطراف المركزية. لذلك، لم يتم تحقيق "المرحلة النهائية المستقلة تمامًا"، حيث يمكن للوكلاء تمويل أنفسهم وتنفيذ المهام بأنفسهم وتحسين الأداء باستمرار بناءً على الظروف المتغيرة.

الوكلاء ليسوا جددًا تمامًا في عالم التمويل اللامركزي. على مدى سنوات، كانت هناك أتمتة من خلال الروبوتات في البروتوكولات على السلسلة، تلتقط قيمة MEV أو تحقق عوائد زائدة لا يمكن تحقيقها بدون كود. تعمل هذه الأنظمة بشكل جيد جدًا تحت معايير محددة بوضوح لا تتغير كثيرًا أو تتطلب إشرافًا إضافيًا.

ومع ذلك، أصبح السوق أكثر تعقيدًا مع مرور الوقت. هنا نرى الجيل التالي من الوكلاء يدخلون، حيث أصبحت الأنشطة على السلسلة ساحة اختبار لمثل هذه التطورات في الأشهر الأخيرة.

الأداء الفعلي للوكلاء

وفقًا للتقارير، نمت أنشطة الوكلاء بشكل كبير، مع إطلاق أكثر من 17,000 وكيل منذ عام 2025. يُقدّر أن إجمالي مقدار الأتمتة/نشاط الوكلاء يغطي أكثر من 19% من جميع الأنشطة على السلسلة. هذا ليس مفاجئًا، حيث يُقدّر أن أكثر من 76% من حجم تحويلات العملات المستقرة يتم توليده بواسطة الروبوتات. هذا يشير إلى وجود إمكانات نمو كبيرة لأنشطة الوكلاء في التمويل اللامركزي.

توجد استقلالية الوكلاء على طيف واسع، من تجارب تشبه الدردشة التي تتطلب إشرافًا بشريًا عاليًا إلى وكلاء يمكنهم صياغة استراتيجيات بناءً على مدخلات الأهداف والتكيف مع ظروف السوق. مقارنةً بالروبوتات، يتمتع الوكلاء بعدة مزايا رئيسية، بما في ذلك القدرة على الاستجابة وتنفيذ المعلومات الجديدة في أجزاء من الثانية، بالإضافة إلى القدرة على توسيع نطاق التغطية لآلاف الأسواق مع الحفاظ على نفس الصرامة.

حاليًا، لا يزال معظم الوكلاء في مستوى المحلل إلى مساعد الطيار، حيث لا يزال معظمهم في مرحلة الاختبار.

تحسين العائد: يؤدي الوكلاء بشكل استثنائي

توفير السيولة هو مجال حيث حدثت الأتمتة بشكل متكرر، مع إجمالي القيمة المقفلة التي يحتفظ بها الوكلاء تتجاوز 39 مليون دولار. تقيس هذه الرقم بشكل أساسي الأصول المودعة مباشرة من قبل المستخدمين في الوكلاء، مستبعدة رأس المال الموجه عبر الصناديق.

تعتبر Giza Tech واحدة من أكبر البروتوكولات في هذا المجال، حيث أطلقت أول تطبيق وكيل ARMA في نهاية العام الماضي، بهدف تعزيز التقاط العائد للبروتوكولات الرئيسية في التمويل اللامركزي. لقد جذبت أكثر من 19 مليون دولار من الأصول المدارة وحققت أكثر من 4 مليارات دولار من حجم تداول الوكلاء.

تشير النسبة العالية لحجم التداول إلى إجمالي الأصول المدارة إلى أن الوكلاء يعيدون توازن رأس المال بشكل متكرر، مما يمكّن من تحقيق عوائد أعلى. بمجرد إيداع رأس المال في العقد، يتم تنفيذ العملية تلقائيًا، مما يوفر للمستخدمين تجربة بسيطة بنقرة واحدة تتطلب تقريبًا عدم إشراف.

أداء ARMA استثنائي بشكل ملحوظ، حيث يولد أكثر من 9.75% عائد سنوي لـ USDC. حتى عند اعتبار رسوم إعادة التوازن الإضافية ورسوم الأداء البالغة 10% من الوكيل، لا يزال العائد يتجاوز ذلك من الإقراض العادي على Aave أو Morpho. ومع ذلك، تظل القابلية للتوسع قضية رئيسية، حيث لم يتم اختبار هؤلاء الوكلاء بعد في المعارك لإدارة أو التوسع إلى حجم بروتوكولات DeFi الكبرى.

التداول: البشر متقدمون بشكل كبير

ومع ذلك، بالنسبة للإجراءات الأكثر تعقيدًا مثل التداول، تكون النتائج أكثر تنوعًا بكثير. تعمل نماذج التداول الحالية بناءً على مدخلات محددة من قبل البشر وتوفر مخرجات وفقًا لقواعد محددة مسبقًا. توسع التعلم الآلي هذا من خلال تمكين النماذج من تحديث سلوكها بناءً على معلومات جديدة دون إعادة برمجة صريحة، مما يدفعها إلى دور مساعد الطيار. سوف يخضع مشهد التداول لتغييرات كبيرة مع إدخال وكلاء مستقلين تمامًا.

تم تنظيم العديد من مسابقات التداول بين الوكلاء وبين البشر والوكلاء، مما يكشف عن اختلافات كبيرة بين النماذج. استضافت Trade XYZ مسابقة تداول على منصتها للأسهم، حيث تنافس البشر ضد الوكلاء. كان لكل حساب رأس مال أولي قدره 10,000 دولار، دون قيود على الرافعة المالية أو تكرار التداول. كانت النتائج تميل بشكل ساحق لصالح البشر، حيث تجاوز الأداء البشري الأعلى أداء الوكلاء الأعلى بأكثر من خمس مرات.

في هذه الأثناء، نظمت Nof1 مسابقة تداول بين النماذج، مما سمح لعدة نماذج (Grok-4، GPT-5، Deepseek، Kimi، Qwen3، Claude، Gemini) بالتنافس ضد بعضها البعض، واختبار تكوينات المخاطر المختلفة من الحفاظ على رأس المال إلى أقصى رافعة مالية. كشفت النتائج عن عدة عوامل يمكن أن تساعد في تفسير اختلافات الأداء:

مدة الاحتفاظ: هناك علاقة قوية، حيث أن النماذج التي تحتفظ بالمراكز لمدة تتراوح بين 2-3 ساعات تتفوق بشكل كبير على تلك التي تقلب المراكز بشكل متكرر.

القيمة المتوقعة: هذا يقيس ما إذا كانت النماذج تحقق أرباحًا في المتوسط لكل صفقة. من المثير للاهتمام أن النماذج الثلاثة الأولى فقط كانت لديها قيمة متوقعة إيجابية، مما يشير إلى أن معظم النماذج كانت لديها صفقات خاسرة أكثر من الرابحة.

الرافعة المالية: أثبت مستوى الرافعة المالية المتوسطة المنخفضة من 6-8 مرات أنه أفضل أداء من النماذج التي تعمل بأكثر من 10 مرات من الرافعة المالية، حيث أن المستويات العالية تسرع من الخسائر.

استراتيجيات التحفيز: وضع الراهب هو النموذج الأفضل أداءً حتى الآن، بينما أداء الوعي الظرفي كان الأسوأ. استنادًا إلى خصائص النماذج، يظهر أن التركيز على إدارة المخاطر ومصادر خارجية أقل يؤدي إلى أداء أفضل.

النماذج الأساسية: تفوق Grok 4.20 بشكل كبير على النماذج الأخرى بأكثر من 22% عبر استراتيجيات التحفيز المختلفة وكان النموذج الوحيد الذي حقق متوسط ربح.

لم يكن لدى عوامل أخرى مثل تفضيلات الشراء/البيع، وأحجام الصفقات، ودرجات الثقة بيانات كافية أو ثبت أنها لا ترتبط بشكل إيجابي بأداء النموذج. بشكل عام، تشير النتائج إلى أن الوكلاء يميلون إلى الأداء بشكل أفضل ضمن قيود محددة بوضوح، مما يشير إلى أن البشر لا يزالون مطلوبين بشدة في تكوين الأهداف.

كيفية تقييم الوكلاء

نظرًا لأن الوكلاء لا يزالون في مراحلهم الأولى، لا يوجد حاليًا إطار تقييم شامل. غالبًا ما يتم استخدام الأداء التاريخي كمعيار لتقييم الوكلاء، ولكنه يتأثر بالعوامل الأساسية التي توفر إشارات أقوى لأداء الوكلاء القوي.

الأداء تحت تقلبات مختلفة: يشمل ذلك التحكم المنضبط في الخسائر عندما تتدهور الظروف، مما يشير إلى أن الوكلاء يمكنهم تحديد العوامل الخارجية التي تؤثر على ربحية التداول.

الشفافية مقابل. الخصوصية: كلا الجانبين لهما مزايا وعيوب. الوكلاء الشفافون، إذا كان يمكن نسخهم بنشاط في الصفقات، ليس لديهم ميزة استراتيجية. يواجه الوكلاء الخاصون خطر الاستخراج الداخلي من قبل المبدعين، الذين يمكنهم بسهولة تجاوز مستخدميهم.

مصادر المعلومات: تعتبر مصادر البيانات التي يصل إليها الوكلاء حاسمة لتحديد كيفية اتخاذ الوكلاء للقرارات. من الضروري ضمان أن تكون المصادر موثوقة وغير معتمدة بشكل فردي.

الأمان: من الضروري إجراء تدقيق لعقود الذكاء وبناء هياكل مناسبة لحفظ الأموال لضمان تدابير احتياطية في حالة حدوث أحداث غير متوقعة.

الخطوات التالية للوكلاء

لتحقيق اعتماد واسع النطاق للوكلاء، لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به من حيث البنية التحتية. يعود ذلك إلى القضايا الرئيسية المحيطة بالثقة وتنفيذ الوكلاء. تعمل الوكلاء المستقلون بدون قيود، وقد ظهرت بالفعل حالات من سوء إدارة الأموال.

من المقرر إطلاق ERC-8004 في يناير 2026، ليصبح أول سجل على السلسلة يسمح للوكلاء المستقلين باكتشاف بعضهم البعض، وتأسيس سمعة قابلة للتحقق، والتعاون بشكل آمن. هذا يعد مفتاحًا رئيسيًا لتوافق DeFi، حيث يتم تضمين درجات الثقة داخل عقود الذكاء نفسها، مما يسمح بأنشطة بدون إذن بين الوكلاء والبروتوكولات.

هذا لا يضمن أن الوكلاء سيعملون دائمًا بطريقة غير خبيثة، حيث قد تحدث ثغرات مثل سمعة التواطؤ وهجمات السحر. لذلك، لا يزال هناك مجال كبير للتعبئة في مجالات مثل التأمين والأمان والرهانات الاقتصادية للوكلاء.

مع توسع أنشطة الوكلاء في DeFi، يصبح تكدس الاستراتيجيات خطرًا هيكليًا. يعتبر زراعة العائد هو المثال الأكثر وضوحًا، حيث تنضغط العوائد مع انتشار الاستراتيجيات. قد تنطبق نفس الديناميكيات على تداول الوكلاء. إذا قام عدد كبير من الوكلاء بالتدريب على بيانات مشابهة وتحسين أهداف مشابهة، فسوف يتقاربون على مراكز مشابهة وإشارات خروج مشابهة.

تقوم ورقة CoinAlg التي نشرتها جامعة كورنيل في يناير 2026 بتشكيل نسخة واحدة من هذه القضية. يمكن استغلال الوكلاء الشفافين لأن تداولاتهم قابلة للتنبؤ ويمكن تجاوزها. تتجنب الوكالات الخاصة هذا الخطر ولكنها تقدم خطرًا مختلفًا، حيث يحتفظ المبدعون بمزايا معلوماتية على مستخدميهم ويمكنهم استخراج القيمة من خلال الغموض من المعرفة الداخلية التي كان من المفترض حمايتها.

ستستمر أنشطة الوكلاء في التسارع، والبنية التحتية التي تم وضعها اليوم ستحدد كيفية عمل التمويل على السلسلة في المرحلة التالية. مع زيادة استخدام الوكلاء، سيقومون بتكرار أنفسهم ويصبحون أكثر قدرة على التكيف مع تفضيلات المستخدمين. لذلك، سيكون العامل الأساسي المميز هو البنية التحتية الموثوقة، التي ستستحوذ على أكبر حصة من السوق.