دليل تعدين الذهب | Rialto تتعاون مع Robinhood Crypto للتركيز على حقوق توجيه الطلبات

من سيتولى توجيه طلبات العملات المشفرة والأسهم المرمزة؟ Rialto تضع إجاباتها على propAMM.

كتبت: KarenZ، Foresight News

بعد إدراج رموز الأسهم على السلسلة، ستواجه السوق بسرعة سؤالًا أكثر تحديدًا: كيف يمكن لهذه الأصول أن تشكل معاملات متسقة وموثوقة وبأسعار معقولة على السلسلة.

تدخل Rialto في هذه النقطة. تعرف نفسها كمنصة تداول فورية على السلسلة، تدعم أنواع الأصول مثل الأصول المشفرة، رموز الأسهم، ETFs والسلع. لكن ما تركز عليه Rialto حقًا ليس فقط "تغطية الأنواع"، بل أيضًا التسعير، وصنع السوق، والتوجيه، والتسوية وراء كل طلب.

ما هو خلفية Rialto؟

ظهرت Rialto في سياق التعاون مع Robinhood Crypto وOffchain وArbitrum. يوضح هذا المزيج بشكل أساسي موقع Rialto.

فيما يتعلق بالفريق، كان أحد أعضاء فريق Rialto، Riley (@riley_gmi)، يعمل سابقًا في مؤسسات مرتبطة بالتداول مثل BlockTower وArca وASXN وRockawayX. تتناغم هذه الخلفية مع اتجاه منتجات Rialto. وكان عضو آخر في الفريق، boccaccio، قد عمل في منصة الإعلام والمعلومات المشفرة Blockworks.

بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لتغريدة نشرها مطور روبوت Telegram وDiscord Whalebot Web3 Icebergy في 3 يوليو، فقد انضم إلى Offchain، حيث تغطي أعماله قسم رأس المال الاستثماري Offchain Labs Tandem، وحاضنة Arbitrum Onchain Labs، وأشار إلى أنه كان يعمل مع Rialto خلال الأشهر الماضية.

ما هي Rialto؟ كيف تعمل الآلية الأساسية؟

في البداية، تدعم Rialto فقط شبكة Robinhood Chain، وقد أدرجت أكثر من 90 نوعًا من رموز الأسهم الخاصة بـ Robinhood بالإضافة إلى الأصول المشفرة الرئيسية على شبكة Robinhood. يجب توضيح نقطة هنا: يتداول المستخدمون رموز الأسهم، وليس الأسهم الأصلية في حسابات الوساطة.

يمكن تلخيص عملية التداول الخاصة بها في ثلاث خطوات: التسعير، والترتيب، والتسوية. بعد أن يطلق المستخدم طلبًا، ستطلب Rialto تسعيرًا حقيقيًا للطلب من جميع مصادر السيولة المرشحة، بما في ذلك propAMM وحمامات DEX التقليدية؛ ثم يتم ترتيب النتائج الصافية بعد خصم تكاليف الشبكة؛ وأخيرًا، يتم تنفيذ المسار الفائز بشكل ذري على السلسلة. يجب أن يتم تنفيذ الطلب بالكامل وفقًا للشروط المتفق عليها، أو يتم إلغاؤه. يمكن أيضًا تقسيم الطلب في ظروف معينة إلى مصادر متعددة للحصول على نتائج أفضل.

النقطة الأساسية هنا هي propAMM. تعرف Rialto propAMM على أنه صانع سوق على السلسلة يقدم تسعيرًا باستخدام مخزونها الخاص ومنطق التسعير الخاص بها. الفرق بينها وبين AMM التقليدية هو أن AMM التقليدية تعتمد بشكل أساسي على أرصدة الحماميات وصيغ ثابتة لتشكيل الأسعار، بينما propAMM ستستمر في الإشارة إلى الأسواق الخارجية وتحديث التسعير بشكل نشط. بالنسبة للأصول المشفرة، يمكن أن تأتي الأسعار المرجعية من دفاتر الطلبات في البورصات ذات السيولة الأعمق؛ وبالنسبة لرموز الأسهم، يمكن أن تأتي الأسعار المرجعية من البورصات الرئيسية التي يتم إدراج الأسهم الأساسية فيها.

تقوم Rialto بمزيد من التفصيل في منطق تسعير propAMM. الطبقة الأولى هي السعر العادل، حيث ستقوم تحديثات الأوراق المالية الأخيرة بتزويد العقد بالسعر العادل الحالي للزوج، ومن ثم تشكيل أفضل سعر شراء وبيع.

الطبقة الثانية هي إدارة المخزون. يمكن اعتبار propAMM كطاولة صانع سوق تلقائية، حيث تحتفظ بنوعين من الأصول، مثل رموز الأسهم وUSDC. عادةً ما لا يرغب صانع السوق في تراكم نوع واحد من الأصول بشكل كبير. إذا كان هناك عدد كبير جدًا من رموز الأسهم في الخزنة، فسيقوم النظام بتقليل تسعير المستخدمين الذين يواصلون بيع رموز الأسهم إلى الحمام، مما يجعل هذه المعاملات أقل جاذبية؛ على العكس، سيكون أكثر رغبة في السماح للمستخدمين بشراء رموز الأسهم. بهذه الطريقة، يصبح السعر نفسه أداة لضبط المخزون.

الطبقة الثالثة هي تحديث الأوراق المالية، كلما كانت تحديثات الأوراق المالية أبطأ، كانت العقوبة على التسعير أكبر، وستتسع الفجوة مع تأخير الكتل، لتقليل خطر استغلال الأسعار القديمة.

الطبقة الرابعة هي منحنى السيولة، حيث تتشكل الفجوة بين أسعار الشراء والبيع بالقرب من السعر العادل، وكلما ابتعدت عن السعر الوسيط، تزداد العمق تدريجيًا، مشابهة لتوزيع العمق في دفتر الطلبات.

Rivo Altus هو propAMM الذي تديره Rialto، والذي سيقدم تسعيرًا لرموز الأسهم والعملات المشفرة، ويشارك كأحد مصادر السيولة المرشحة لكل طلب. فقط عندما يقدم Rivo Altus أفضل نتيجة تنفيذ في صفقة معينة، سيصبح المسار النهائي.

علاوة على ذلك، أطلقت Rialto برنامج شراكة يسمح لتطبيقات التداول، والمحطات، والروبوتات أو الوكلاء بتوجيه تدفقات الطلبات. حاليًا، تم دمج واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بـ Rialto مع بروتوكولات مثل Arcus وIndex وLI.FI.

نقطة المنافسة في Rialto هي تحويل حقوق التوجيه إلى جودة التداول

نقطة المنافسة في Rialto تكمن هنا. إنها تضع مصادر السيولة المختلفة على نفس طاولة التسعير، وتعيد مقارنة كل طلب. يجب أن تتحدث propAMM وRivo Altus وحمامات DEX التقليدية من خلال النتائج الصافية. لا يحتاج المستخدمون إلى الحكم على أي حمام أعمق، ولا يحتاجون إلى مقارنة المسارات يدويًا، ستقوم Rialto بإجراء الاختيار بناءً على نتيجة التنفيذ.

تشير Rialto إلى أن المجمع سيحول تسعيرات propAMM الموزعة إلى سعر شراء وبيع واحد مثالي، ويوجه الطلبات إلى المصدر الذي يقدم أفضل تسعير، وإذا لزم الأمر، يقوم بتقسيم الطلبات للحصول على أفضل عمق من مصادر متعددة.

وهذا هو الفرق بين Rialto والواجهات الأمامية العادية للتداول. تكمن قيمة الواجهة الأمامية العادية أكثر في المدخل والعرض، بينما تركز Rialto أكثر على تنفيذ الطلبات. من يمكنه اكتشاف أفضل الأسعار، ومن يمكنه تنظيم مصادر السيولة المتعددة، هو من يقترب أكثر من الموقع الرئيسي في سوق رأس المال على السلسلة.

فيما يتعلق بالرسوم، ستظهر Rialto الرسوم قبل تأكيد المستخدم للمعاملة، وستدرج الرسوم في السعر النهائي. رسوم التداول الخاصة بها هي 0.50% (كانت رسوم المنصة لبعض أزواج التداول التي اختبرتها 0.1%). إذا قام المستخدم بالتداول من خلال مدخل تكامل طرف ثالث، فقد يتم إضافة رسوم تكامل إضافية.

علاوة على ذلك، ستنتج التسوية على السلسلة رسوم غاز الشبكة، والتي يدفعها محفظة المستخدم. عند استخدام التداول بدون غاز، يتم تغطية الرسوم الشبكية بواسطة الوسيط. إذا تم إلغاء المعاملة، فلن يتم فرض رسوم المعاملة، ولكن لا يمكن استرداد غاز المعاملة التي تم تقديمها. يتم تعويض تجربة التداول بدون غاز في مرحلة التجربة. يمكن للمستخدمين اختيار دفع الرسوم الشبكية بواسطة الوسيط.

وفقًا لأحدث البيانات من موقع Rialto، فإن ETH هو الأصل الأكثر نشاطًا في التداول على المنصة، حيث يبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة حوالي 128 مليون دولار؛ بالمقارنة، فإن حجم التداول لرموز الأسهم الفردية غالبًا ما يتراوح بين عدة آلاف إلى عدة عشرات من الآلاف من الدولارات.

خلاصة

ما يجب على Rialto إثباته في المستقبل هو أمر محدد للغاية: هل يمكن توسيع الأصول القابلة للتداول على شبكة Robinhood، وهل يمكن أن تظل تسعيرات Rivo Altus تنافسية في ظل التقلبات، وهل مصادر السيولة الخارجية غنية بما فيه الكفاية، وهل يمكن أن تظل النتائج الصافية بعد التوجيه أفضل من تلك التي يبحث عنها المستخدمون بأنفسهم.

إذا تم التحقق من هذه الأسئلة تدريجيًا، فإن ما تتنافس عليه Rialto ليس فقط مدخلات التداول، بل أيضًا حقوق توجيه الطلبات. لن يتحدد سوق رموز الأسهم على السلسلة فقط من خلال عدد الأصول، بل يجب أن يعود في النهاية إلى كل طلب: من يقدم السعر؟ من يتم التنفيذ؟ من يتيح للمستخدمين الحصول على نتائج أفضل؟