CLARITY法案停滯：為何計息穩定幣成為銀行的「眼中釘」？

By: crypto insight|2026/01/21 00:00:04

重要要點

計息穩定幣成為CLARITY法案爭議的核心，銀行業以潛在存款結構變化為由反對。
穩定幣不會導致銀行存款流失，但會改變銀行利潤來源的結構。
大型銀行長期以來依靠低成本或免費的交易存款盈利，計息穩定幣可能改變這種格局。
穩定幣的崛起威脅到銀行在支付、轉賬和清算業務中的壟斷地位。
利率差異及支付費用的轉移將改變銀行業的經營模式。

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:38:10

美國銀行的利潤樹

在討論穩定幣對銀行業影響之前，我們需要了解美國大型銀行的利潤來源。根據Van Buren Capital合夥人Scott Johnsson引用的加州大學洛杉磯分校的一篇論文，美國銀行在存款業務上的模式已分化為高利率銀行和低利率銀行。

這些銀行之間的利率差異顯著，約為350個基點（即3.5%）。高利率銀行主要包括數位銀行或專注於財富管理和資本市場的銀行，如Capital One。他們通過高利率吸引存款，以支持貸款或投資業務。相對地，低利率銀行如美國銀行（Bank of America）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富國銀行（Wells Fargo）等大型商業銀行，利用其龐大的客戶基礎和支付網絡，靠客戶黏性、品牌效應和分行的便捷性維持非常低的存款成本，無需以高利率吸引存款。

從存款結構上看，高利率銀行主要依賴於非即期存款，這些資金更受利率影響，成本較高；低利率的銀行主要依賴於交易存款，這些資金用於支付、轉賬和結算，擁有更高的黏性、更頻繁的流動性，且利率極低，是最有價值的銀行負債。

根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）的數據，截至2025年12月中旬，美國儲蓄賬戶的平均年利率僅為0.39%。這一數據已經計入了高利率銀行的影響。由於主流美國銀行的低利率模式，實際支付給存戶的利息遠低於這一水平。Galaxy創辦人兼CEO Mike Novogratz在接受CNBC採訪時直言不諱地指出，大型銀行幾乎不向存戶支付利息（約1-11基點），而當時美聯儲的基準利率在3.5%到3.75%之間。這種利差為銀行帶來了巨額利潤。

Coinbase的首席合規官Faryar Shirzad進一步計算顯示，美國主要銀行從大約3萬億美元存入聯邦儲備的資金中每年可賺取1760億美元，同時每年還能從存戶收取的交易費用中賺取1870億美元。僅僅從存款的利差和交易費用收入，就能帶來3600億美元以上的年收入。

真正的變革：存款結構及利潤分配

現在回過頭來看，穩定幣系統會對銀行存款結構帶來什麼樣的變化？計息穩定幣如何推動這一趨勢？邏輯其實很簡單。穩定幣的適用場景是什麼？答案不外乎是支付、轉賬、結算等——這聽起來是不是很熟悉？

如前所述，這些功能正是交易存款的核心效用，也正是大型銀行所依賴的主要存款類型和最有價值的負債。因此，銀行業對穩定幣的真正擔憂是——作為一種新型的交易媒介，穩定幣可以在用例上直接與交易存款競爭。

如果穩定幣不具備計息功能，那還不算什麼。考慮到准入障礙的存在以及銀行存款微不足道的利息優勢（無論多小，總還是有些），穩定幣在大型銀行的這一核心領域構成實際威脅的可能性不高。但一旦穩定幣具有了計息的功能，受利差驅動，越來越多的資金可能會從交易存款轉向穩定幣。儘管這些資金最終仍會流回銀行系統，然而穩定幣的發行者出於盈利原因，勢必會將大部分準備金投入到非即期存款中，只保持一定比例的現金儲備以應付日常贖回。這就是所謂的存款結構變化——即便資金仍在銀行系統中，銀行成本會顯著增加（利差被壓縮），且來自交易費用的收入也會大幅減少。

此時問題的本質就非常清楚了。銀行業如此強烈反對計息穩定幣，從來不是因為「銀行系統的總存款量是否會減少」，而是關乎潛在的存款結構變化和由此引發的利潤重新分配問題。

在沒有穩定幣，尤其是計息穩定幣的時代，大型美國商業銀行牢牢控制著交易存款，這是一個「零成本甚至負成本」的資金來源。他們可以通過存款利率與基準利率之間的利差獲取無風險收益，並繼續向存戶收取如支付、結算和清算等基礎金融服務費用，從而建立了一個幾乎不需與存戶分享利潤的極其堅固的閉環。

而穩定幣的出現實質上是在瓦解這個閉環。一方面，穩定幣在功能上與交易存款高度可比，涵蓋了支付、轉賬和結算等核心場景；另一方面，計息穩定幣進一步引入了收益的變量，讓本來對利率不敏感的交易性資金有了重新定價的可能性。

在這過程中，資金雖不會離開銀行系統，但銀行可能會失去對這些資金的利潤控制權——原本幾乎是零成本的負債被迫轉化為要求市場化回報的負債；原本由銀行壟斷的支付費用，也開始流向穩定幣發行者、錢包以及協議層面。

這是銀行業無法接受的真正改變。理解這一點，就不難明白為何計息穩定幣在CLARITY的重要里程碑過程中成為了最激烈且難以妥協的爭議點。