去中心化金融協議Pendle改革治理代幣以提升採用率

主要重點

• Pendle協議將逐步淘汰vePENDLE治理代幣，並引入新的流動質押代幣sPENDLE，以求改善用戶採用情況。
• 與 tradicionais vePENDLE相比，sPENDLE提供更靈活的模型，並允許在14天內提款或即時提款（附5%費用）。
• Pendle的新結構簡化了治理參與的方式，降低了用戶的參與門檻。
• 新結構將允許更多去中心化金融平台的互操作性，使代幣能夠作用於如再質押等用途。

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:45:46

隨著去中心化金融（DeFi）協議的演化，Pendle近來宣布逐步淘汰其vePENDLE治理代幣，轉而推行新的流動質押代幣sPENDLE。Pendle團隊指出，vePENDLE的長期鎖倉、系統的複雜性以及缺乏跨平台互操作性，對用戶而言是「顯著的障礙」，這成為了限制用戶廣泛參與的主要因素之一。無論如何，sPENDLE的引入希望在提高採用率方面達到理想效果。

sPENDLE：下一步的代幣經濟學進化

Pendle團隊在公告中提到，sPENDLE是一種新型的流動代幣，其引入的目的在於解決原有vePENDLE系統中的關鍵限制，並為PENDLE持有人以及協議本身釋放出更多潛在機會。此代幣提供了14天的提款期限，允許持有人在解鎖後及時訪問其資金。

此外，sPENDLE將於本週二正式上線，而vePENDLE的鎖倉功能將於1月29日暫停，屆時官方將會拍攝用戶持有的vePENDLE餘額，以協助進行過渡流程。同日，新穎的治理結構將全面啟動，據DeFi Llama的數據顯示，截至現在，Pendle是排名第十三的大型去中心化金融平台，其總鎖定價值接近35億美元。

然而，平台雖然呈現穩定增長，vePENDLE終究成為了「顯著的障礙」之一，增加了擴展應用範圍的困難。其中，資產長時間鎖定用戶無法獲得資金，正是原因之一。即便設計是為了驅動使用者的長期承諾，然此方法也未能達到預期效果。為此，新的sPENDLE設計允許持有人在隨時鎖定並提取其資金，並在進行快速交易時需支付5%費用，同時減少了更多空間。

加強互操作性與簡化治理流程

原有vePENDLE在合約遷移過程中存在著不易操作的問題，這亦是成為跨平台應用障礙的前提。為了克服這一問題，sPENDLE將帶來一系列去中心化金融平台的整合機會，為代幣賦予如再質押等各種用例。

儘管在過去的2025年中產生了超過3700萬美元，（上述複雜的投票機制讓獎勵集中在少數有經驗的用戶手中，這讓大多數用戶難以有效運用治理功能）為此針對這方面的挑戰，Pendle發展了更為簡化的治理結構，不再需要頻繁的參與和豐富的知識儲備。取而代之的，僅需對「重要性」Pendle Protocol Proposals (PPP)進行投票，以保持治理獎勵的合資格狀態。

在PPP未有達成的時間段內，持有人亦不會因此失去合資格的狀態。換言之，新結構將進行PENDLE代幣回購，利用「多達80%的協議收入」以提升治理獎勵的分配。

sPENDLE 帶來的未來機會

Pendle協議的改革反映了去中心化金融領域中，如何進一步提升代幣經濟學（tokenomics）並改善用戶體驗的可能性。新引入的sPENDLE不僅是為了解決當前系統的限制問題，亦為未來的發展帶來更多潛在機會。這類機會或將吸引更多的用戶投入使用、增加PENDLE代幣的流通場景，進而在去中心化金融的生態系統中具有更顯著的影響力。

本次治理結構的調整，允許代幣持有人在不需要每週繁重的投票工作的情况下，參與到治理獎勵的分配。同時也對代幣交易形成利好，增加其靈活性和在金融生態系統中的應用場景。

常見問題

sPENDLE 和 vePENDLE 有何不同？

sPENDLE 是一種流動收費和治理代幣，允許隨時鎖定，提高靈活性，相較於 vePENDLE 具有14天退市期，更加符合用戶需求。

為什麼 Pendle 要淘汰 vePENDLE？

因為 vePENDLE 對用戶採用存在顯著障礙，包含了鎖定時間過長、複雜性以及平台間缺乏互操作性。

sPENDLE 的引入將如何影響 Pendle 平台？

sPENDLE 的引入將改善用戶的靈活性和減少參與治理的障礙，同時增加協議的互操作性，激勵更多用戶深入參與。

區分治理結構的改變對用戶有何具體影響？

用戶將不再需要每週參與投票以獲取治理獎勵，只需在重要提案 (PPP) 上投票即可持續獲得獎勵。

什麼是 PENDLE 代幣回購計劃？

Pendle 平台將利用多達80%的協議收入進行 PENDLE 代幣回購，作為治理獎勵的分配，以進一步增強持有者團結和代幣價值。