هل وصل البيتكوين إلى قاعه بالفعل؟ جراي سكيل تعتمد على الاحتياطي الفيدرالي

بعد المطر، يأتي الطقس الجميل. جراي سكيل ليست أول من يراهن على نهاية الدورة المقدسة التي تستمر أربع سنوات للبيتكوين. تعود شركة إدارة الأصول هذا الأسبوع، بحجة محددة: إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الاحتياطي الفيدرالي، أسعار الفائدة خلال اجتماعه في 29 يوليو، فقد يكون القاع الحالي للسوق قد تجاوزناه بالفعل. النقاط الرئيسية في هذه المقالة: * جراي سكيل تساءلت عن الدورة التقليدية للبيتكوين التي تستمر أربع سنوات، بناءً على قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة. * هناك حالة متزايدة من عدم اليقين تحيط بقرارات الاحتياطي الفيدرالي، مع تداعيات كبيرة على المسار المستقبلي للبيتكوين ودوره المتصور في المشهد المالي. زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في جراي سكيل، يدافع عن قراءة تختلف عن التقليد المعتاد في القطاع. انتهت فكرة أن سعر البيتكوين يتبع بشكل ميكانيكي دورة مرتبطة بالتقليل من المكافأة (تقليل المكافأة للتعدين، كل أربع سنوات). في الواقع، وفقًا له، فإن أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي هما اللذان يقودان مسار الأصل. إذا امتنع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة واستمرت الاقتصاد في الصمود، فقد يكون القاع قد تم وضعه بالفعل. لا شيء أكثر من ذلك. كما أفادت Decrypt، فإن هذا هو جوهر ما يسمى الأصل الكلي. من ناحية أخرى، لم تختف القراءة التقليدية لـ الدورة التي تستمر أربع سنوات تمامًا في جراي سكيل نفسها. هذه المدرسة الفكرية تعتمد على القيعان التاريخية للبيتكوين، التي تظهر في المتوسط انخفاضًا بنسبة 80% منذ ذرواتها: بموجب هذه الفرضية، فإن قاعًا لاحقًا، حوالي سبتمبر أو أكتوبر، لا يزال ممكنًا. فرضيتان، قاضٍ واحد للسلام على المدى القصير: لجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، التي ستجتمع في 29 يوليو. لم يحسم سوق المراهنات أيضًا موقفه تجاه الاحتياطي الفيدرالي. تعطي أرقام سوق المشتقات مقياسًا جيدًا لعدم اليقين السائد. وفقًا لـ أداة FedWatch من CME Group، فإن احتمال أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة دون تغيير خلال هذا الاجتماع يدور حول 66%، مقارنةً بنحو 88% قبل أسبوع فقط. انزلاق يعكس سوقًا أقل ثقة مما كان عليه مؤخرًا. هذا عدم اليقين المتزايد يتماشى بشكل جيد مع المناخ الكلي الأوسع: النفط فوق 100 دولار، توترات حول مضيق هرمز، أسواق الأسهم مضطربة بسبب الشكوك حول الإنفاق في الذكاء الاصطناعي. اللغز الاقتصادي المتنقل. لا يتوقف اللغز عند 29 يوليو. في الاجتماع التالي، في سبتمبر، شهدت العقود الآجلة على أسعار الفائدة ارتفاع احتمال زيادة الأسعار إلى 82%، مقارنةً بأقل من 53% قبل أسبوع فقط، وفقًا لأداة FedWatch من CME Group. مما يعقد فرضية جراي سكيل بشكل كبير: حتى إذا تريث الاحتياطي الفيدرالي في نهاية يوليو، فإن تشديد السياسة النقدية في بداية العام الدراسي سيضعف حجة وجود قاع تم وضعه بالفعل. الدرس الحقيقي من هذه الحلقة يتجاوز مصير البيتكوين فقط. إنه يوضح مدى اعتماد الأصل، الذي غالبًا ما يُقدم على أنه غير مرتبط بالمالية التقليدية، على نفس المحركات التي تعتمد عليها أي فئة من الأصول ذات المخاطر: أسعار الفائدة، النمو، الرغبة في المخاطرة. النقاش حول موت الدورة التي تستمر أربع سنوات، في النهاية، ليس سوى طريقة مهذبة للقول إن البيتكوين يبدو كل يوم أكثر شبهاً بأسهم النمو بدلاً من الذهب الرقمي غير المرتبط الذي تم تقديمه قبل بضع سنوات.